Kaj je porast donosa?
Razpon donosa je razlika med donosom različnih dolžniških instrumentov različnih ročnosti, bonitetnih ocen in tveganj, izračunanih z odštevanjem donosa enega instrumenta od drugega. Na primer, če je petletna državna državna obveznica 5%, 30-letna državna obveznica pa 6%, razpršenost donosa med obema dolžniškima instrumentoma znaša 1%. Če se 30-letna obveznica trguje s 6%, potem na podlagi preteklega razpona donosa naj bi se petletna obveznica trgovala na približno 1%, kar je zelo privlačno pri sedanjem donosnosti 5%.
Doseg donosa
Razumevanje donosa
Razpon donosnosti je ključna metrika, ki jo vlagatelji v obveznice uporabljajo pri merjenju višine stroškov za obveznico ali skupino obveznic. Na primer, če ena obveznica prinaša 7%, druga pa 4%, znaša razmik 3 odstotne točke ali 300 bazičnih točk. Neknjižne obveznice se običajno ocenjujejo na podlagi razlike med njihovim donosom in donosom na državno obveznico primerljive ročnosti.
Razširjenost in tveganje
Običajno višji kot je tveganje, ki ga ima obveznica ali razred sredstev, večji je razpon donosa. Ko naložba velja za nizko tvegano, vlagatelji ne potrebujejo velikega donosa za vezavo svojih denarnih sredstev. Če pa naložba velja za večje tveganje, vlagatelji zahtevajo ustrezno odškodnino z večjo stopnjo donosa v zameno za prevzemanje tveganja, da se njihova glavnica zmanjša. Na primer, obveznica, izdana s strani velikega finančno zdravega podjetja, običajno trguje z razmeroma nizkim razmakom v primerjavi z ameriškimi zakladnicami. V nasprotju s tem pa obveznice, ki jih izda manjše podjetje s šibkejšo finančno močjo, običajno trgujejo z večjim razmakom glede na državne blagajne. Zaradi tega obveznice na nastajajočih trgih in na razvitih trgih ter podobni vrednostni papirji z različnimi ročnostmi običajno trgujejo z bistveno različnimi donosi.
Premiki prinosa
Ker se donosnosti obveznic pogosto spreminjajo, so tudi razlike v donosu. Smer širjenja se lahko poveča ali razširi, kar pomeni, da se razlika v donosu med obema obveznicama povečuje in en sektor deluje bolje kot drugi. Ko se namazi ozko širijo, se razlika v donosu zmanjšuje in en sektor deluje slabše kot drugi. Na primer, indeks donosnosti obveznic z visoko donosnostjo se giblje od 7% do 7, 5%. Hkrati donos v 10-letni zakladnici ostaja 2%. Razmik se je iz 500 baznih točk presegel na 550 bazičnih točk, kar kaže, da so v tem časovnem obdobju visoko donosne državne obveznice premalo vplivale na državne blagajne.
Če primerjamo z zgodovinskim trendom, razmik donosnosti med zakladnicami različnih ročnosti lahko kaže na to, kako vlagatelji gledajo na gospodarske razmere. Širjenje razmikov običajno vodi v pozitivno krivuljo donosa, kar kaže na stabilne gospodarske razmere v prihodnosti. Nasprotno pa lahko pri padanju pogodb o razpršitvi pride do slabših gospodarskih razmer, kar povzroči poravnavo krivulje donosnosti.
