OPREDELITEV obdobja vadbe
Obdobje telovadbe je časovno obdobje, v katerem se začasne razlike v donosu med vrednostnimi papirji s stalnim dohodkom prilagodijo. Obdobje vadbe je mogoče obravnavati kot nekakšno obdobje ponastavitve, v katerem izdajatelji obveznic in bonitetne agencije pregledajo odprte težave s fiksnim dohodkom in prilagodijo morebitna odstopanja v ceni / donosu, da bi odpravili morebitne neučinkovitosti na trgu.
BREAKING DOWN Obdobje vadbe
Včasih se razmerje donosnosti med podobnimi obveznicami na trgu s fiksnim dohodkom napačno prilagodi. Na primer, donosnost dveh identičnih obveznic s podobnim kuponom in ročnostjo se lahko močno razlikuje. Pričakuje se, da se bodo te napačne cene odpravile v obdobju, ki je znano kot obdobje vadbe. Obdobje vadbe je lahko kratek časovni okvir, lahko pa tudi obdobje, ki je enako celotnemu obdobju trajanja obveznice, kar je najslabši primer.
V obdobju vadbe se vrednost obveznice v portfelju zmanjšuje, ko se trgovanje nadaljuje, cena pa se diskontira s pričakovanim donosom izterjave. Vlagatelji običajno izkoristijo obdobje vadbe s sodelovanjem v zamenjavi obveznic ali sektorjev. Na primer, če vlagatelj verjame, da je razpršenost donosnosti med dvema obveznicama preobsežna, bi se njegova naložba premaknila iz obveznice z višjo donosnostjo v obveznico z nižjo donosnostjo v poskusu izkoriščanja razlike v ceni ali donosnosti. Če je vlagatelj pravilno uganil pričakovano obdobje vadbe, bo vlagatelj hitro pridobil s prilagoditvijo donosa. Na splošno so večje razlike v donosu in krajše je obdobje vadbe, večji je donos od zamenjave obveznic.
Obdobje vadbe je mogoče opaziti tudi v sektorju posojil. Kadar posojilo ni zapadlo, posojilodajalec posojilo podaljša rok posojila in tako omogoči več časa, da posojilodajalec povrne dolg. Med tem postopkom izterjave posojilojemalec opravi toliko odplačila, kolikor je mogoče posojila. Kadar posojilojemalec ne more plačati več plačil ali jih posojilojemalec, se šteje, da je neplačilo rešeno in postopek izterjave se konča. Obdobje od privzetega do rešenega datuma je obdobje vadbe.
