Likvidnost ali možnost nakupa in prodaje vrednostnih papirjev v kratkem času in po sprejemljivih cenah je znak dobro urejenih trgov vrednostnih papirjev. Vendar ameriška borza morda ni tako likvidna, kot je prepričana večina vlagateljev, in to bi lahko poslabšalo zrušenje, ko začne snežni kep začeti val prodaje. Charles Himmelberg, ekonomist Goldman Sachs Group Inc., je pred kratkim zapisal, da ga je citiral The Wall Street Journal: "Obstaja dober razlog za skrb, kako dobro se bo zagotovila likvidnost med epizodami tržnih prisil. To bi lahko prispevalo k znižanju cen in morebiti podaljševanju obdobja finančne nestabilnosti."
"Brez likvidnosti trgi upadajo, kot so to storili konec leta 2008 in v začetku leta 2009, " kot je zapisal vložnik družbe Alke Jake Zamansky leta 2016. Poleg tega je v letu 2016 opozoril na zmanjšanje likvidnosti med obveznicami in vzajemnimi skladi, ki jih je poimenoval "čas, ki teče bomba. " Dve leti pozneje se je težava še poslabšala.
„Trgovanje po dogovoru“
Pred leti je izvršni direktor Merrill Lynch tega znanca pisatelja redno opozarjal na vlaganje v delnice, ki po njegovih besedah "trgujejo po dogovoru." Trgi z na drobno trgovanjem imajo ponavadi širok razpon med cenami, po katerih jih lahko kupijo ali prodajo vlagatelji, namazi, ki se bodo še bolj razširili, če se bo naročilo na eni strani trga bodisi kupovalo bodisi prodajalo.
Časopis ugotavlja, da je v ZDA več kot 8.500 javnih delniških družb, povprečni dnevni obseg trgovanja za več kot polovico teh pa je pod 100.000 delnic. SEC je zaskrbljen zaradi potencialnih nevarnosti in razmišlja o ukrepih za povečanje likvidnosti zalog z majhnimi kapitali, morda tako, da bi bilo vse trgovanje z njimi koncentrirano v eni borzi, navaja Journal.
Prazne police
Tanki obseg trgovanja in vrzeli v razmiku niso samo težava za prodajalce, temveč tudi za kupce. Časopis navaja primer upravitelja sklada z majhnimi kapitali, ki je moral počakati tedne, preden je lahko pridobil delnice v določenem podjetju po razumni ceni. "To je tako, kot da bi šli v trgovino in na policah ni ničesar, " je tako novinarjem opisal Jeffrey Cleveland, glavni ekonomist losangeleške družbe za upravljanje naložb Payden & Rygel. Dodal je, da je to vroča tema med trgovci.
Najboljše namere
Eden od odzivov politike na finančno krizo iz leta 2008 je bilo tako imenovano Volckerjevo pravilo, ki je močno zmanjšalo sposobnost bank za trženje različnih vrednostnih papirjev. V povezavi s povečanimi kapitalskimi zahtevami so te banke morda zmanjšale tveganje na račun umika likvidnosti s trgov vrednostnih papirjev, ugotavlja Journal. Nekdanja vodja SDI Sheila Bair meni, da je zmanjšanje kapitalskih blazin bank nevarna napaka. Nevarnost vidi zaradi naraščanja dolga v celotnem ameriškem gospodarstvu. (Za več glej tudi: 4 zgodnji opozorilni znaki naslednje finančne krize .)
Izstopite, ko lahko
Medtem je trg ameriškega državnega dolga pogosto naveden kot najgloblji in najbolj likviden na svetu. Vendar pa časopis opozarja, da se je tedenski obseg trgovanja s tem dolgom zmanjšal od leta 2007, čeprav se je skupna neporavnana vrednost teh obveznic v istem obdobju več kot potrojila. Na trgu korporativnih obveznic Časopis ugotavlja, da je treba velika naročila vedno bolj razdeliti na manjše dele in jih izvajati v daljšem časovnem obdobju. Trgovanje z opcijami se spopada s podobnimi težavami, saj več izdelkov in več borz zmanjšuje trgovanje in povečuje razpršitve na WSJ.
Dobra novica je, da se zdi, da manjši posli z obveznicami ne vplivajo, razmiki podjetniških obveznic pa so ožji kot pred finančno krizo na trgovce, s katerimi je opravil intervju. Vendar pa je večja priljubljenost vlaganja v indekse obveznic povzročila veliko povpraševanje po novih izdajah, medtem ko jo pri starejših izdajah prekrivajo isti viri. (Za več glej tudi: Naslednja finančna kriza: stanovanje ali likvidnost .)
Dejansko nekatere nedavne prodajne akcije tako na delniških kot na obvezniških trgih očitno vključujejo vlagatelje, ki bi se sicer odločili zadržati, vendar se bojijo, da jim bo zaradi zmanjšanja likvidnosti v prihodnosti ne uspelo priti skozi izhode, poroča Journal. "Morda boste prodali tudi, ko je likvidnost tam, " je tako rekel Marc Bushallow, direktor fiksnega dohodka v podjetju za upravljanje naložb Manning & Napier.
