Korelacija je statistični ukrep, ki določa, kako se sredstva premikajo med seboj. Lahko se uporablja za posamezne vrednostne papirje, kot so delnice, ali pa lahko meri, kako se razredi premoženja ali široki trgi gibljejo med seboj. Izmeri se na lestvici od -1 do +1. Popolna pozitivna korelacija med dvema premoženjima ima odčitek +1. Popolna negativna korelacija ima odčitek -1. Popolne pozitivne ali negativne korelacije so redke.
Korelacija kot merilo trgov
Korelacijo je mogoče uporabiti za vpogled v splošno naravo večjega trga. Na primer, v letu 2011 so različni sektorji v S&P 500 pokazali 95-odstotno povezanost, kar pomeni, da so se vsi v bistvu gibali med seboj. Zelo težko je bilo izbrati zaloge, ki so v tem obdobju presegale širši trg. Za povečanje diverzifikacije portfelja je bilo težko izbrati zaloge v različnih sektorjih. Vlagatelji so morali pregledati druge vrste sredstev, da so lahko pomagali pri upravljanju svojega portfeljskega tveganja. Po drugi strani pa je visoka korelacija pomenila, da morajo vlagatelji uporabljati samo preproste indeksne sklade, da pridobijo izpostavljenost trgu, ne pa da poskušajo izbrati posamezne delnice.
Povezava za upravljanje portfelja
Korelacija se pogosto uporablja pri upravljanju portfelja za merjenje obsega diverzifikacije med sredstvi v portfelju. Sodobna teorija portfelja (MPT) uporablja merilo korelacije vseh sredstev v portfelju, da pomaga določiti najučinkovitejšo mejo. Ta koncept pomaga optimizirati pričakovano donosnost glede na določeno stopnjo tveganja. Vključitev sredstev, ki imajo medsebojno nizko korelacijo, pomaga zmanjšati količino celotnega tveganja za portfelj.
Kljub temu se lahko korelacija sčasoma spremeni. Merimo ga lahko samo zgodovinsko. Dva sredstva, ki sta v preteklosti imela visoko stopnjo korelacije, lahko postaneta neusklajena in se začneta ločeno premikati. To je ena pomanjkljivost MPT; predpostavlja stabilne korelacije med sredstvi.
Korelacija in nestanovitnost
V obdobjih povečane nestanovitnosti, kot je finančna kriza leta 2008, se lahko staleži povečajo, čeprav so v različnih sektorjih. Mednarodni trgi lahko tudi v času nestabilnosti postanejo močno povezani. Vlagatelji bodo morda želeli v svoj portfelj vključiti sredstva, ki imajo nizko povezanost z delniškimi trgi, da bi pomagala obvladovati svoje tveganje.
Na žalost se korelacija včasih poveča med različnimi razredi sredstev in na različnih trgih v obdobjih visoke nestanovitnosti. Tako je na primer januarja 2016 med S&P 500 in ceno surove nafte obstajala visoka stopnja korelacije, ki je dosegla kar 0, 97 - kar je največja stopnja korelacije v 26 letih. Borza je bila zelo zaskrbljena zaradi nenehne nestanovitnosti cen nafte. Ko je cena nafte padala, je trg postajal nervozen, da bodo nekatera energetska podjetja plačala svoj dolg ali pa bodo na koncu morala razglasiti bankrot.
Spodnja črta
Izbira sredstev z nizko korelacijo med seboj lahko pomaga zmanjšati tveganje portfelja. Na primer, najpogostejši način za diverzifikacijo v portfelju zalog je vključitev obveznic, saj sta bili v preteklosti medsebojno nižji stopnji korelacije. Vlagatelji pogosto uporabljajo blago, kot so plemenite kovine, za povečanje diverzifikacije; zlato in srebro se obravnavata kot običajna varovanja do lastniških vrednostnih papirjev. Nazadnje je lahko vlaganje na obmejne trge (države, katerih gospodarstva so še manj razvita in dostopna kot tistim na razvijajočih se trgih) prek borzno-trgovalnih skladov (ETF), lahko dober način za diverzifikacijo ameriškega lastniškega portfelja. Na primer, iShares MSCI Frontier 100 ETF, sestavljen iz 100 največjih zalog z majhnih svetovnih trgov, je med letoma 2012 in 2018 imel korelacijo le 0, 54 s S&P 500, kar kaže na to, da je vreden protiutež ameriškim podjetjem z veliko kapico.
