Obstajata dva osnovna razloga, da bi lahko bila obveznica nižja od njene nominalne vrednosti. Na primer, varčevalna obveznica se prodaja s popustom na njeno nominalno vrednost in neprestano ceni v ceni, ko se obveznica približa datumu zapadlosti. Ob zapadlosti se obveznica unovči za celotno nominalno vrednost. Druge vrste tržnih obveznic se prodajo na sekundarnem trgu, njihovo vrednotenje pa je med drugimi dejavniki odvisno od razmerja med donosom in obrestnimi merami.
Vse obveznice se odkupijo po nominalni vrednosti, ko dosežejo zapadlost, razen če izdajatelj ne izpolni neplačila. Mnoge obveznice plačajo obresti imetniku obveznic v določenih intervalih med datumom nakupa in datumom zapadlosti. Vendar nekatere obveznice lastniku ne zagotavljajo občasnih plačil obresti. Namesto tega se te obveznice prodajajo diskontno njihovim nominalnim vrednostim in postajajo vedno bolj dragocene, dokler ne dosežejo zapadlosti.
Vsi imetniki obveznic ne držijo svojih obveznic do zapadlosti. Na sekundarnem trgu lahko cene obveznic močno nihajo. Obveznice konkurirajo vsem drugim obrestnim naložbam. Na tržno ceno obveznice vplivajo povpraševanje vlagateljev, čas plačila obresti, kakovost izdajatelja obveznic in morebitne razlike med trenutnim donosom obveznice in drugimi donosnostmi na trgu.
Primer nihajoče cene obveznic
Na primer, razmislite o obveznici v višini 1000 USD, ki ima 5% kupon. Njen trenutni donos je 5%, oziroma 50 USD / 1000 USD. Če je tržna obrestna mera, plačana za druge primerljive naložbe, 6%, nihče ne bo kupil obveznice za 1.000 USD in zaslužil nižje donose za svoj denar. Cena obveznice nato na odprtem trgu pade. Ob 6-odstotni tržni obrestni meri se obveznica konča po ceni 833, 33 dolarja. Kupon je še vedno 50 dolarjev, donos za obveznico pa je 6% (50 $ / 833, 33 $).
