Čisti dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo (EBITDA) je priljubljena metrika vrednotenja lastniškega kapitala za analizo podjetij v telekomunikacijskem sektorju, predvsem zaradi tega, kar izključuje metrika, kot je amortizacija.
Narava telekomunikacijskega sektorja
Za razumevanje uporabnosti EBITDA kot ocenjevalne metrike mora vlagatelj razumeti naravo telekomunikacijskega sektorja. Na splošno je za ta sektor značilna visoka rast in kapitalsko intenzivna, z visokimi fiksnimi stroški in relativno visokimi ravnmi dolžniškega financiranja. Mnoga podjetja imajo veliko bazo osnovnih sredstev, kar vodi do ustrezno visokih stroškov amortizacije.
Dodatni dejavnik, ki ga je treba upoštevati, je, da telekomunikacijska podjetja od vlade včasih prejemajo davčne olajšave. Te davčne spodbude lahko povzročijo precej nestanovitne nihanje prostega denarnega toka, kar pomeni, da metrike denarnega toka morda niso najbolj primerne točke ocenjevanja za telekomunikacijska podjetja. Z izključitvijo kapitalskih izdatkov, amortizacije in stroškov financiranja EBITDA zagotavlja čistejšo oceno dobička podjetja.
Prednosti metrike EBITDA
Ena prednost uporabe EBITDA za vrednotenje je z izključitvijo vpliva računovodskih in finančnih odločitev, povezanih s kapitalskimi izdatki, omogoča natančnejše primerjave med podobnimi podjetji, zlasti če je eno podjetje sredi obsežnih kapitalskih projektov, drugo pa ne. EBITDA velja za bolj zanesljiv pokazatelj operativne učinkovitosti in finančne trdnosti podjetja, saj omogoča vlagateljem, da se osredotočijo na osnovno dobičkonosnost podjetja, ne da bi bili kapitalski stroški upoštevani v oceni.
Tudi s čisto praktičnega stališča je uporaba EBITDA koristna, ker se uporablja tudi pri drugih ukrepih vrednotenja, ki se običajno uporabljajo za telekomunikacijska podjetja, vključno z EV / EBITDA in dolgom / EBITDA.
Slabosti EBITDA
Ena od glavnih prednosti EBITDA, njena izključitev kapitalskih odhodkov, se lahko obravnava tudi kot pomanjkljivost. Nekateri analitiki trdijo, da so kapitalski izdatki za telekomunikacijska podjetja zelo pomembni, zato jih je treba vključiti in dejansko skrbno pregledati. EBITDA zagotavlja oceno dobičkonosnosti, ne pa operativnega denarnega toka, metriko, ki omogoča zelo dobro sledenje upravljanju obratnega kapitala podjetja.
(V zvezi z branjem glejte: "EBITDA: Čist pogled.")
