Trg ETF-ov je v zadnjem desetletju doživel eksplozivno rast, sredstva v upravljanju (AUM) pa so se več kot 5-krat povečala na ocenjenih 4, 3 trilijona dolarjev in naj bi do konca leta 2020 dosegla 5, 3 trilijona dolarjev. Toda rast industrije v naslednje desetletje lahko daleč zasenči prejšnje. Sredstva v upravljanju bi se lahko do leta 2030 povečala za skoraj 12-krat na 50 trilijonov dolarjev, je razvidno iz nedavnega sporočila Bank of America.
Krepka napoved podjetja BofA, ki pomeni letno rast okoli 25% od leta 2019 do leta 2030, boljša od skoraj 19% letno od leta 2009 do 2019, kljubuje skeptikom, ki verjamejo, da bi industrijski stres, vladni predpisi in novi tekmeci lahko poslabšali rast ETF. Poleg tega bi 50 milijard ameriških dolarjev AUM-a več kot podvojilo sedanjo velikost ameriškega gospodarstva, glede na to, da je letni ameriški BDP v tretjem četrtletju 2019 znašal 21, 5 bilijona USD.
Ključni odvzemi
- Bank of America v prihodnosti načrtuje še hitrejšo rast ETF-jev. Skeptiki vidijo to projekcijo kot preveč optimistično. ETF-ji se soočajo z vse večjim regulativnim nadzorom in konkurenčnimi izzivi. Kako se imetniki ETF obnašamo v naslednjem upadu trga, je velika neznanka.
Pomen za vlagatelje
Kot dodatni dokaz, kako agresivna je napoved BofA, je Jim Ross, eden izmed ustanoviteljev industrije ETF, leta 2018 napovedal, da bi lahko svetovni ETF AUM do konca leta 2025 dosegel 25 bilijonov dolarjev. Ross, dolgoletni izvršni direktor pri vodilnem sponzorju ETF State Street Corp. (STT), je bila ključna figura pri oblikovanju in lansiranju prvega ameriškega ETF s seznama SPDR S&P 500 ETF (SPY) leta 1993. Po drugi strani projekcija BofA zajema 5 dodatnih let.
Rast ETF-jev, opaža BofA, vodi "povečana ozaveščenost" vlagateljev o ključnih prednostih, ki jih ponujajo ti naložbeni nosilci, kot so davčna učinkovitost, nizki stroški, likvidnost in preglednost. Stabilne obrestne mere, pričakovanja pozitivne donosnosti zalog in ozki kreditni razmiki bi prav tako lahko spodbudili dodatno rast ETF v letu 2020 na BofA.
Poleg tega je velika večina ETF-jev pasivna naložbena sredstva, ki sledijo tržnim indeksom. Ker dražji dejavno upravljani skladi vse bolj slabšajo indekse, jih vlagatelji zapuščajo za cenejše pasivne alternative, predvsem ETF, ki tudi v povprečju prinašajo boljše donose.
Kot že omenjeno, je napoved BofA o letni rasti v povprečju 25% v naslednjem desetletju sama po sebi zelo agresivna, ne glede na to, da je nad 19-odstotno stopnjo, zabeleženo v prejšnjem desetletju. "Številke izstrelitev in zapiranja kažejo na stabilno in zrelo industrijo, ki je že najbolj zaznamovala svojo rast, " je zaključek poročila družbe ETF.com. Dejansko je industrija trenutno v obdobju tresenja. Manjši igralci, ki jim primanjkuje ekonomije obsega, se zapirajo z naraščajočimi hitrostmi, vse nove sklade pa je vedno težje doseči dobičkonosno lestvico.
Ameriški trg ETF je prav tako visoko koncentriran, saj so najboljši trije igralci obvladovali skoraj 3, 5 bilijona ameriških dolarjev AUM-a ali več kot 80% vseh. To so BlackRock Inc. (BLK), The Vanguard Group in State Street Corp.
Regulatorji, zlasti tisti v Komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC), so pozorni na prevladujoč kombinirani položaj teh treh izdajateljev in njihov potencial, da bi ovirali konkurenco. "Skrbi me, kaj bo to pomenilo za vlagatelje, zlasti za investitorje na Main Streetu, če se raznolikost in izbira, ki jo ponujajo majhni in srednji upravljavci premoženja, izgubijo v valu konsolidacije in stiskanja provizij, " Dalia Blass, direktorica SEC-a oddelek za upravljanje naložb, ki je bil marca na konferenci Inštituta za investicijske družbe (ICI).
Pogled naprej
Drug napredek za ETF so lahko skladi zasebnega kapitala, vključno z zasebnim kapitalom, tveganim kapitalom, infrastrukturo, nepremičninami in skladi zasebnega dolga. Ta vozila privabljajo nov denar od vlagateljev v približno dvakratni meri kot ETF. Ali to predstavlja dolgoročno tveganje za prihodnjo rast ETF, ni jasno.
Nazadnje obstaja široka zaskrbljenost, da bi val prodaje panificiranih imetnikov pasivnih ETF-ov lahko skromen tržni prodaj spremenil v popoln zlom. Videti, da "povečano tveganje za prodajo na trgu postane moteče, " opozarja Inigo Fraser-Jenkins, vodja globalne kvantitativne in evropske lastniške strategije pri Sanford C. Bernstein & Co., "v bistvu ne vemo, kaj zgodilo se bo, ko bo tisoče vlagateljev poseglo po svojih pametnih telefonih in poskušalo prodati pozicije, ki jih imajo v pasivnih ETF izdelkih."
