Podjetja izdajajo obveznice za financiranje poslovanja. Večina podjetij se lahko zadolžuje pri bankah, vendar vidijo neposredno zadolževanje pri banki bolj restriktivno in drago kot prodaja dolga na odprtem trgu z izdajo obveznic.
Stroški, ki nastanejo pri izposoji denarja neposredno od banke, so za številne družbe precejšnji. Številni glavni finančni direktorji v svetu financ podjetij vidijo banke kot skrajne posojilodajalce zaradi restriktivnih dolgov, ki jih banke dajejo neposrednim posojilom podjetjem. Zaveze so pravila o dolgu, katerih namen je stabilizirati poslovanje podjetja in zmanjšati tveganje, ki mu je banka izpostavljena, ko da družbi veliko posojilo. Z drugimi besedami, omejevalni dogovori ščitijo interese banke; pišejo jih odvetniki za vrednostne papirje in temeljijo na tem, kar so analitiki določili kot tveganja za uspešnost tega podjetja.
Tu je nekaj primerov omejevalnih sporazumov, s katerimi se soočajo podjetja:
- Ne morejo izdati več dolga, dokler bančno posojilo ni v celoti odplačano. Ne morejo sodelovati v nobeni ponudbi delnic, dokler se ne izplača bančno posojilo. Ne morejo pridobiti nobene družbe, dokler bančno posojilo ni poplačano
Sorazmerno gledano so to preproste, neomejevalne zaveze, ki se lahko uporabijo pri najemanju podjetij. Vendar pa so dolžniške pogodbe pogosto veliko bolj zapletene in skrbno prilagojene, da ustrezajo poslovnim tveganjem posojilojemalca. Nekateri bolj restriktivni dogovori lahko navajajo, da se obrestna mera za dolg znatno poveča, če bi direktor izvršnega direktorja (generalni direktor) prenehal, ali če bi dobiček na delnico v določenem časovnem obdobju padel. Dogovori so način, da banke zmanjšajo tveganje za zadolženost, pri podjetjih za najem posojil pa jih doživljajo kot povečano tveganje.
Poenostavljeno povedano, banke postavljajo večje omejitve glede tega, kaj lahko podjetje naredi s posojilom, in jih bolj skrbi odplačilo dolga kot imetniki obveznic. Trgi z obveznicami so ponavadi bolj odpuščajoči od bank in pogosto se jih obravnava kot lažje obravnavati. Posledično podjetja bolj financirajo poslovanje z izdajo obveznic kot s posojili pri banki.
Za nadaljnje branje glejte Popis dolgov in podjetniške obveznice: Uvod v kreditno tveganje .
