Kaj je anonimno trgovanje?
Anonimno trgovanje se zgodi, kadar visoki vlagatelji izvedejo transakcije, ki so vidne v knjigi naročil, vendar ne razkrijejo njihove identitete. Številne borze, kot so Londonska borza, Toronto Stock Exchange, New York Stock Exchange in NASDAQ, pa tudi temni bazeni ponujajo anonimno trgovanje. Medtem ko se večina trgovcev odloča za trgovanje ne anonimno, je veliko razlogov, da večji trgovci svoje sodelovanje na trgu raje skrivajo.
Ključni odvzemi
- Anonimno trgovanje je lahko pomembno za velike trgovce, ki nočejo dajati namigov drugim trgovcem, ki jih kupujejo ali prodajajo. Nobeno urejeno naročilo ni resnično anonimno, saj je treba trgovanje še vedno poravnati in potrditi, regulatorji pa še vedno potrebujejo dostop do trgovine informacije, če to želijo. Trgovcem na drobno se ni treba ukvarjati s trgovanjem anonimno, saj ponavadi nimajo pomembnega vpliva na ceno, drugi trgovci pa se ne ukvarjajo posebej z manjšimi enkratnimi naročili.
Razumevanje anonimnega trgovanja
Anonimno trgovanje se uporablja predvsem zato, da se izognemo preusmerjanju trga nerešenih dejanj, kar bi lahko privedlo do spredaj zagnanega vedenja ali drsanja za najboljši položaj v knjigi naročil.
Na primer, velik institucionalni kupec, ki je zainteresiran za pridobitev milijonov delnic, morda ne bo želel, da bi svoje namere seznanil, preden lahko dokončajo nakup. Tveganje je, da bi lahko manjši vlagatelji ceno podražili v upanju, da jo prodajo institucionalnemu kupcu za hiter arbitražni dobiček ali pa bi se denar lahko uporabil za nepošteno pridobitev prednostne naloge izvrševanja.
Pennying je takrat, ko drugi trgovci zvišajo ponudbo za en peni in režejo pred trgovcem, ki je začetno ponudbo postavil za nižji peni. Trgovci bodo to pogosto storili, če vidijo, da obstaja zainteresirana stranka, ki je pripravljena kupiti velike količine zalog. Odrezali so jih, saj vedo, da bo večja stranka verjetno še naprej kupovala po višjih cenah.
Anonimno trgovanje se lahko zgodi na dveh različnih prizoriščih:
- Anonimne borze: Številne velike borze so začele ponujati anonimno trgovanje ob dostopu do knjige centralnih naročil zaradi konkurence iz elektronskih komunikacijskih omrežij (ECN), ki ponujajo anonimno trgovanje. Druge borze ponujajo hibridne trgovinske sisteme, ki omogočajo izbiro avtomatiziranega anonimnega izvrševanja naročil in ne-anonimno izvajanje naročil na dražbi. Temni bazeni: Številni ECN ponujajo anonimno trgovanje v temnih bazenih.
Večino anonimnih trgovin izvajajo strokovnjaki in proizvajalci opcij. Anonimni posli so ponavadi povezani z večjim vplivom na ceno, zato trgovci, ki oddajajo ta velika naročila, želijo biti anonimni. Povedano pa je lahko pošiljanje anonimnih naročil nasvet drugim trgovcem, ki jih anonimni trgovec ne želi poznati, kar samo po sebi povzroča predvajanje ali plačevanje denarja.
Treba je opozoriti, da nobeno trgovanje na reguliranih borzah ni popolnoma anonimno. Konec koncev mora potekati poravnava in regulatorji morajo imeti dostop do trgovinskih informacij, če pride do sumljive transakcije. V tem smislu anonimna pomeni zaščito identitete pred drugimi trgovci, ne pa pred regulatorji in drugimi strankami, ki morajo olajšati dejansko trgovino in kliring trgovine.
Majhnim trgovcem na drobno ni treba skrbeti za anonimno trgovanje, saj imajo njihova naročila majhen vpliv na ceno, drugi trgovci se ne ukvarjajo bistveno z dejanji drugih malih trgovcev, večina trgovcev na drobno pa trguje prek velikih posrednikov, kjer je na tisoče trgovcev, zato je njihova identiteta kakorkoli prikrit drugim trgovcem.
Primer anonimnega trgovanja na borzi
Specifična identiteta trgovca ni javno dostopna, kadar trguje prek ECN ali borze. Drugi trgovci ne vedo imena osebe, ki je sklenila posel, vendar je borzno posredništvo ali podjetje, ki se uporablja za trgovanje, vidno.
Na primer, seznam transakcij na borzi, ki kotira na borzi v Torontu (TSX), bo navedel čas transakcije, ceno, količino, menjavo, pa tudi kode in posrednik kupca in prodajalca / podjetja. To bi lahko dalo namige o tem, kdo kupuje ali prodaja, še posebej, če gre za podjetje z malo strankami ali pa za podjetje, ki trguje z lastnim kapitalom.
V TSX lahko podjetje svoje podjetje ostane anonimno z vnosom anonimnega naročila. Prikaže se kot koda 001, kar pomeni anonimno.
TSX vsak mesec objavi poročila o anonimnem trgovanju, v katerih razkrije, koliko anonimnih poslov je vsako podjetje opravilo v prejšnjem mesecu. To zagotavlja nekaj preglednosti za anonimno trgovanje, vendar še vedno zadržuje druge trgovce, da v realnem času vedo, kdo daje trgovanje.
Za trgovce na drobno, ki trgujejo prek velikega posrednika, anonimno trgovanje ni pomembno, ker je na borznem trgu toliko strank, da bo posrednik nenehno sklepal posla v večini lastniških vrednostnih papirjev. Le izjemno velik obseg, ki poteka prek določenega posrednika, lahko odvrne ostale udeležence, ki vedo, da določene stranke trgujejo s tem posrednikom.
