Vodstvo podjetij presenetljivo trdi glede gospodarskih napovedi ZDA za leto 2020, sodeč po obširni analizi komentarjev vodstva v konferenčnih klicih o zaslužkih v tretjem četrtletju 2019, ki jih je izvedel Goldman Sachs. Med podjetja, ki so posebej optimistična, so Marriott International Inc. (MAR), Procter & Gamble Co. (PG), Republic Services Inc. (RSG), Harley-Davidson Inc. (HOG) in Allegion PLC (ALLE).
"Kljub visokim stopnjam negotovosti so vodstveni delavci še naprej previdni glede gospodarskih napovedi za leto 2020. Vodje podjetij so bili optimistični glede nedavnih gospodarskih podatkov, zlasti podatkov o potrošnikih, " piše Goldman v sedanji izdaji njihove četrtletne izdaje S&P Beige Book, ki je izšla v petek. "Kljub temu je negotovost še vedno velika in vodstveni delavci pričakujejo, da se bodo v dogledni prihodnosti spopadli s trgovinsko napetostjo med ZDA in Kitajsko. Posledično so se zaloge zmanjšale, povpraševanje trgovcev pa je upadlo, " dodajajo.
Ključni odvzemi
- Ameriški podjetniški direktorji so glede gospodarstva v letu 2020 premajhni. To temelji na analizi klicev o zaslužku v tretjem četrtletju 2019, vendar pa druge raziskave direktorjev in finančnih direktorjev kažejo na vse večjo mračnost. OECD, IMF in konferenčni odbor vidijo nižjo rast ZDA v letu 2020.
Pomen za vlagatelje
Hotelski operater Marriott trdi, da je ameriško gospodarstvo na splošno "robustno", in ugotavlja, da ima njegova industrija nizko brezposelnost in veliko zasedenost. Podjetje za potrošniške izdelke Procter & Gamble "ni znakov šibkosti." Podjetje za odstranjevanje odpadkov Republika pravi, da je "gospodarstvo v njem precej močno… naše mnenje in naše mnenje do leta 2020 je, da je gospodarstvo v precej dobri formi." Proizvajalec motociklov Harley-Davidson ne vidi nobene negotovosti kot pred šestimi meseci, in ugotovil, da je njegova lastna industrija uživala "dvig" v tretjem četrtletju, kar je označil za "spodbuden znak."
Podjetje za varnostne izdelke in storitve Allegion pravi, "da smo trdni, pozitivni, napredni v gospodarstvu." Ugotavljajo, da so ključni kazalniki njihovega poslovanja spodbudni, vključno z zaupanjem potrošnikov, nizko brezposelnostjo, visokimi davčnimi prihodki za državne in lokalne vlade, nizkimi obrestnimi merami in tesenim stanovanjskim trgom. Za zaključek "ne vedo, kako ne bi mogli biti pozitivni glede pogleda naprej".
Vendar pa so bikoviti pogledi, ki jih je Goldman opazil na konferenci Q3, v nasprotju z nedavnimi raziskavami, ki kažejo na upad zaupanja med vodilnimi delavci. Glede na raziskavo, ki jo je opravil konferenčni odbor, je bilo navedeno v prejšnjem poročilu Goldmana, so direktorji bolj mračni glede prihodnosti kot kadar koli prej od svetovne finančne krize leta 2008. Medtem "več kot polovica (53%) finančnih direktorjev ZDA verjame, da bodo ZDA v 3. četrtletju 2020 v recesiji, 67% pa verjame, da se bo do konca leta 2020 začela recesija, " na zadnjega finančnega direktorja univerze Duke Global Business Outlook.
Drugi ključni trendi, o katerih je govorila Goldmanova bež knjiga, se nanašajo na načrte porabe in prihajajoče nacionalne volitve leta 2020 v ZDA. "Denarna poraba S&P 500 se je v 2Q znižala zaradi desetletnega nizkega zaupanja generalnega direktorja, a se je v tretjem četrtletju stabilizirala. Številni vodstveni delavci so poudarili odlaganje kapitalskih izdatkov, saj so se naložbam približali z večjo previdnostjo, " so zapisali v poročilu. "Podjetja so tudi začrtala načrte za preusmeritev gotovine iz kapitalskih projektov in odkupov v prid krepitvi bilance stanja, " so dodali avtorji.
V zvezi z volitvami 2020 so mnoga podjetja navedla, da načrtujejo več izidov. Drugi so raje razpravljali o svojih dolgoročnih načrtih, pri tem pa se izogibali komentarjem politike. Nekateri so ugotovili, da je pogosto velika razlika med tem, kaj politiki zagovarjajo kot kandidate, in tistim, kar dejansko počnejo, ko so izvoljeni.
Pogled naprej
V nasprotju z bikovskimi zabeležkami o gospodarstvu, ki jih Goldman ugotovi v komentarju o zaslužku, je dobiček za S&P 500 v tretjem četrtletju zapored že tretje četrtletje zapored. Medtem ko so skupni zaslužki S&P 500 Q3 do zdaj upadli za približno 1% YOY, je povprečna zaloga S&P 500 dejansko 5-odstotna, glede na trenutno Goldmanovo trenutno poročilo ZDA Weekly Kickstart.
Realna rast BDP v ZDA se bo upočasnila od povprečnih stopenj 2, 9% v letu 2018 in 2, 3% v letu 2019 do dolgoročnega trenda 2, 0% leta 2020 na konferenčni odbor. Vendar bo to pomenilo rahlo povečanje glede na letno stopnjo 1, 9% v tretjem in četrtem četrtletju 2019. OECD poziva k 2, 28% rasti realnega BDP ZDA v letu 2020, medtem ko IMF predvideva, da bo gospodarska rast ZDA v letu 2020 znašala 2, 1%, kar je manj od njihove ocena 2, 4% za leto 2019.
