Delnice podjetij Big Tech so se prejšnji teden znašle na udaru protimonopolne nevšečnosti in se spoprijele z novicami, da se bodo lahko soočile s pregledom nad svojim prevladujočim konkurenčnim položajem na digitalnih trgih. Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) in Facebook Inc. (FB) so v ponedeljek skupaj izgubili skupno 140 milijard dolarjev tržne kapitalizacije, kot je ministrstvo za pravosodje (DOJ) in Zvezna komisija za trgovino (FTC) se začneta s preiskavami. Toda v nasprotju s pesimizmom trgov, profesor trženja newyorške univerze Scott Galloway verjame, da bi lahko razpad Big Tech-a pomenil korist za delničarje.
"DoJ in FTC se počasi, a vztrajno popravljata, " pravi Galloway. "Toda trg je v ponedeljek zgrešil. Razdelite jih in delnice bodo naklonjene delničarjem. Obstaja priložnost za ogromno ustvarjanje vrednosti."
Big Tech Breakup: Močnejši apart
- Konglomerati Big Tech so manj konkurenčni; Big Tech konglomerati so manj inovativni; Spinoffs bi ustvarili večjo vrednost za delničarje.
Kaj pomeni za vlagatelje
Galloway se že več let ukvarja s tem, da bi bilo treba razbiti predvsem Alphabet, Facebook in Google - Alphabet naj bi razdelil YouTube, Facebook naj bi sprožil Instagram in WhatsApp, Amazon pa naj bi sprožil svoje ogromno delovanje računalništva v oblaku, Spletne storitve Amazon (AWS). Ti veliki konglomerati so manj inovativni in ustvarjajo manj vrednosti za delničarje, kot bi sicer lahko za manjše subjekte.
Kot pretekle primere navaja razpad družbe AT&T Inc. (T) in preliv družbe PayPal Holdings Inc. (PYPL) družbe eBay Inc. (EBAY), v kateri so po razpadu posamezne komponente nekdanjih konglomeratov ustvarile večjo vrednost. za delničarje, namesto da bi ga uničili. "Skoraj v vseh primerih, morda ne kratkoročno, srednjeročno in dolgoročno pa je skupna vrednost zavrtih podjetij veliko večja od prvotnih konglomeratov, " je za Bloomberg povedal Galloway.
Nekatere nedavne analize vrednotenja analitikov z Wall Streeta kažejo, da bi bil Galloway morda na nečem. Cowen-ov analitik John Blackledge in njegova ekipa sta izdala poročilo, v katerem vrednost same AWS-ja znaša 506 milijard dolarjev, kar je 56% celotne tržne kapitalizacije Amazona v višini 905, 6 milijarde dolarjev. AWS kot samostojno podjetje je morda med 10 najbolj cenjenimi podjetji na svetu.
Piper Jaffray analitik Michael Olson in njegova ekipa so konec marca za Apple uporabili analizo sestavnih delov (SOTP). Ugotovili so, da najdragocenejši segment poslovanja proizvajalca iPhone niso njeni izdelki, temveč segment storitev. Olson je navedel vrednost 500 milijard dolarjev za Apple-ove storitve in 400 milijard ameriških dolarjev za izdelke Apple, kar je skupaj za nekaj več kot 6 milijard dolarjev večjo od trenutne tržne ocene podjetja v višini 893, 8 milijarde dolarjev.
UBS-ov analitik Eric J. Sheridan meni, da bi razpad Googlove matične alfabete privedel tudi do povečanja vrednosti delničarjev in ne do razbitja. "V primeru kakršnega koli loma podjetja (tudi če bi bil možen izid, ki bi bil dolga leta), dejansko vidimo odklenjeno vrednost, saj bi različni kosi v konglomeratu verjetno zaslužili višjo vrednost, " je dejal.
Pogled naprej
Zanimivo je, da odločitev o začetku preiskave moči, ki jo imajo podjetja Big Tech, prihaja, ko ZDA krepijo trgovinsko vojno s Kitajsko, katere tehnološka moč raste iz dneva v dan. Ameriški regulatorji bodo morda lahko omejili moč, ki jo imajo ameriški tehnični velikani, in sicer tako, da jih razbijejo, vendar to ne bo več možnost za vse bolj prevladujoče tehnološke družbe na Kitajskem.
