Tehnične zaloge so vodilne na trgu, indeks izbranih tehnologij pa je bil od 11. julija 2019 za 29, 9% višji za 19, 9% za indeks S&P 500 (SPX) po indeksu S&P Dow Jones. Med dejavniki, ki prispevajo k uspešnosti tehnologije, so velike porabe za odkupe delnic ali odkupe delnic s strani največjih podjetij v tem sektorju. Vendar pa denar, ki je na voljo za financiranje odkupov, izsušuje, poroča The Wall Street Journal.
Tehnični velikani Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) in Oracle Corp. (ORCL) so skupaj porabili več kot 175 milijard dolarjev za povračila 4 zadnje poročene davčne četrtine po podatkih S&P Capital IQ, ki jih navaja Journal. Skupina dvajsetih tehnoloških podjetij, vključno z zgoraj omenjenimi, je porabila skupno 261 milijard dolarjev, kar predstavlja 40% vseh odhodkov pri odkupih od 100 največjih porabnikov v S&P 500.
Ključni odvzemi
- Velika tehnološka podjetja veliko porabijo za odkupe delnic. Večji del te porabe je posledica vračanja denarja iz tujine. Ko ti denarni saldi padejo, bi morali odkupi bistveno znižati. Manjša dejavnost odkupa bo odpravila podporno ceno tehničnih delnic.
Pomen za vlagatelje
Predlog zakona o zvezni davčni reformi, sprejet decembra 2017, je znižal davčne stopnje, s katerimi se soočajo ameriške korporacije, ko vračajo dobiček, pridobljen v tujini. Velika tehnološka podjetja so nabrala ogromna denarna sredstva v tujini, davčni račun pa jih je spodbudil, da so to gotovino prinesli domov. Večji del tega vrnjenega denarja je bil nato vrnjen delničarjem z odkupi delnic.
Med zgoraj naštetimi podjetji je bila poraba za odkupe v zadnjih 4 proračunskih četrtletjih 75 milijard dolarjev za Apple, 36 milijard dolarjev za Oracle, 23, 4 milijarde dolarjev za Qualcomm, 22, 6 milijarde dolarjev za Cisco in preostalih 18 milijard dolarjev za Microsoft. Časopis ugotavlja, da velika odkupa teh podjetij, skupaj približno 3-krat večja kot pred dvema letoma, morda ne bo vzdržna.
Apple-ova denarna sredstva so še vedno obsežna in znašajo približno 225 milijard dolarjev, vendar je družba za financiranje odkupov delnic v letih pred predlogom zakona o davčni reformi dodala več kot 100 milijard dolarjev dolga. Zdaj si Apple morda želi izplačati ta dolg, pa tudi več vlagati v raziskave in razvoj, da bi zmanjšali svojo odvisnost od prodaje iPhone, ki se upočasnjuje.
Prihodki podjetja Oracle so v zadnjem proračunskem letu narasli za manj kot 1%, izdatki za odkupe pa so bili skoraj 3-krat večji od brezplačnega denarnega toka (FCF). Cisco je porabil približno 150% svojega FCF za odkupe delnic. Odhodki družbe Qualcomm so bili od leta 2013 do 2017 več kot 4-krat večji od povprečnega letnega zneska, velik del tega posla pa je bil enkraten poskus odkritja vlagateljev, razočaran zaradi neuspelega poskusa nakupa podjetja NXP Semiconductors NV (NXPI).
Pogled naprej
Več kandidatov za predsedniško nominacijo Demokratične stranke leta 2020 je odkupe delnic postalo politično vprašanje, saj so trdili, da so slabi za gospodarstvo in za večino Američanov, trditev, ki sta jo izpodbijala Goldman Sachs ter izvršna direktorja Warren Buffett in Jamie Dimon, med ostalimi. Glede na to, da so bili odkupi delnic glavni vir povpraševanja po ameriških zalogah na trenutnem trgu bikov, lahko premik vlade k zmanjšanju ali prepovedi odkupov potencialno ima velike negativne posledice za vse vlagatelje, ne le za tiste, ki imajo večje zaloge tehnologije.
