Kakšna je razlika med alfa in beta?
V financah sta alfa in beta dve najpogosteje uporabljeni meritvi za merjenje uspešnosti upravljavcev portfelja glede na njihove vrstnike. Preprosto opredeljeno, alfa je presežni donos (znan tudi kot aktivni donos), naložba ali portfelj naložb, ki se začne, nad in zunaj tržnega indeksa ali merila uspešnosti, ki predstavlja širša gibanja trga.
Beta je merilo nestanovitnosti ali sistematičnega tveganja za vrednostni papir ali portfelj v primerjavi s trgom kot celoto. Beta je pogosto imenovana kot koeficient beta, ki je ključni sestavni del modela določanja cene kapitalskih sredstev (CAPM), ki izračuna teoretično ustrezno zahtevano donosnost sredstva, da bi se bilo vredno vključiti v naložbeni portfelj.
Alfa in beta sta standardna izračuna tehničnega tveganja, ki ju upravljavci naložb izračunajo in primerjajo donosnosti naložbe, skupaj s standardnim odklonom, R-kvadratom in razmerjem Sharpe.
Tako alfa kot beta sta zgodovinska ukrepa.
Alfa
Čeprav je številka Alpha pogosto predstavljena kot eno število (na primer 3 ali -5), dejansko opisuje odstotek, ki meri, kako se je izvajala zaloga vzajemnega sklada v primerjavi z referenčnim indeksom. Omenjene številke bi pomenile, da se je naložba povečala za 3% bolje in za 5% slabše od širšega trga. Torej, alfa 1, 0 pomeni, da je naložba presegla svoj referenčni indeks za 1%, medtem ko, obratno, alfa -1, 0 pomeni, da je naložba pod 1% presegla svoj referenčni indeks.
Kakšna je razlika med alfa in beta
Primeri alfa
Alpha je bistvenega pomena za oceno resničnega uspeha upravitelja naložb. Na primer, 8-odstotna donosnost vzajemnega sklada se zdi impresivna, kadar delniški trgi kot celota vračajo 4-odstotne. Toda isti 8-odstotni donos bi se štel za slabe, če bi širši trg zaslužil 15%.
Pri CAPM je alfa stopnja donosa, ki presega napoved modela. Vlagatelji na splošno raje vlagajo z visoko alfa. Če na primer analiza CAPM pokaže, da bi moral portfelj zaslužiti 5% na podlagi tveganja, ekonomskih razmer in drugih dejavnikov, namesto tega pa bi portfelj zaslužil le 3%, bi alfa portfelja zato odvračala -2 %.
Formula za Alfo:
Сігналы абмеркавання Alpha = Začetna cenaEnd Price + DPS-Startna cena, kjer: DPS = Razdelitev na delnico
Upravljavci portfelja si prizadevajo ustvariti alfo z razpršitvijo portfeljev, da bi odpravili nesistematično tveganje. Ker alfa predstavlja uspešnost portfelja glede na referenčno vrednost, predstavlja vrednost, ki jo upravitelj portfelja doda ali odšteje od donosa sklada. Izhodiščna številka alfe je nič, kar pomeni, da portfelj ali sklad popolnoma spremljata z referenčnim indeksom. V tem primeru je mogoče ekstrapolirati, da upravljavec naložb ni dodal ali izgubil nobene vrednosti.
Beta
Beta temeljno analizira nestanovitnost sredstva ali portfelja glede na celoten trg, da bi vlagateljem pomagala ugotoviti, koliko tveganja bodo pripravljeni sprejeti, da bi dosegli donosnost prevzetega tveganja. Osnovna številka beta je ena, kar pomeni, da se cena vrednostnih papirjev giblje točno tako, kot se giblje trg. Beta manjša od 1 pomeni, da bo vrednostna vrednost manj nestanovitna od tržne, medtem ko beta, večja od 1, pomeni, da bo cena vrednostnega papirja bolj nestanovitna od tržne. Če je beta staleža 1, 5, se šteje, da je 50% bolj nestanoviten od celotnega trga.
Beta primeri
Tu so naslednje različice (v času pisanja) treh priljubljenih zalog:
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Podjetje Coca-Cola (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Vidimo lahko, da je Micron 26% bolj nestanoviten kot trg, medtem ko je Coca-Cola za 37% tako nestabilna kot trg, Apple pa je bolj usklajen s trgom ali za 0, 01% manj nestanoviten od trga.
Beta se razlikuje med podjetji in sektorji. Na primer, medtem ko ima veliko zalog koristne beta manj kot 1, ima veliko visokotehnoloških zalog, ki so naštete v Nasdaqu, beta višjo od 1. To pomeni, da slednje skupine zalog ponujajo možnost višjih donosov, vendar na splošno predstavljajo večje tveganje.
Medtem ko je pozitivna alfa vedno bolj zaželena kot negativna alfa, beta ni tako jasna. Vlagatelji, ki preprečujejo tveganje, kot so upokojenci, ki iščejo stalen dohodek, privlačijo nižjo različico beta. Po drugi strani so tvegani odporni vlagatelji, ki iščejo rast, pogosto pripravljeni vlagati v višje zaloge beta, katerih večja nestanovitnost pogosto prinaša boljše donose.
Vlagatelji morajo razlikovati kratkoročna tveganja, kjer so koristna beta in nestanovitnost cen, od dolgoročnih tveganj, kjer so bolj prevladujoči temeljni dejavniki tveganja sliko.
Vlagatelji, ki iščejo naložbe z nizkim tveganjem, lahko gravitirajo nizkim zalogam beta, katerih cene ne bodo padle toliko, kot bi celoten trg med padci padel. Vendar te iste zaloge ne bodo naraščale toliko kot celotni trg med vzponi. Vlagatelji lahko s pomočjo številk beta določijo svoje optimalno razmerje med tveganjem in nagrado za svoj portfelj.
Formula za beta
Njena je uporabna formula za izračun beta:
Сігналы абмеркавання Beta = varianta tržne donosnosti, pri čemer je: CR = sorazmerje donosa sredstva z donosom trga
- Covariance se uporablja za merjenje korelacije gibanja cen dveh različnih zalog. Kovaranca meri, kako se dve zalogi gibljeta druga glede na drugo. Pozitivna kovarijacija pomeni, da se zaloge gibljejo v zaklepnem koraku, medtem ko negativna kovarijacija kaže, da se zaloge premikajo v nasprotnih smereh. Po drugi strani pa se odstopanje nanaša na to, kako daleč se giblje zaloga glede na njeno srednjo vrednost in se pogosto uporablja za merjenje nestanovitnosti cena posameznih delnic sčasoma.
Pretekla uspešnost
Tako alfa kot beta sta razmerja tveganja, ki gledata za nazaj, in pomembno je zapomniti, da pretekle uspešnosti ne zagotavljajo prihodnjih rezultatov.
Vlagatelji uporabljajo alfo za merjenje uspešnosti upravljavca portfelja glede na referenčno vrednost, hkrati pa spremljajo tveganje ali beta, povezano z naložbami, ki jih sestavljajo portfelj. Nekateri vlagatelji bodo morda iskali visoko ali nizko beta, odvisno od tolerance do tveganja in pričakovane stopnje donosa.
Ključni odvzemi
- Alfa in beta sta običajni meritvi, ki ocenjujeta uspešnost upravljavcev portfelja v primerjavi z njihovimi vrstniki. Alfa je presežek donosa ali aktivnega donosa naložbe ali portfelja. Beta meri nestanovitnost vrednostnega papirja ali portfelja v primerjavi s trgom.Both alfa in beta so videti nazaj in ne morejo zagotoviti prihodnjih rezultatov.
