Razmerje med ceno in knjigo (P / B) že desetletja daje prednost investitorjem, ki jih tržni analitiki pogosto uporabljajo. Tradicionalno se katera koli vrednost pod 1, 0 šteje za dobro P / B vrednost, kar kaže na potencialno podcenjeno zalogo. Vendar investitorji vrednosti pogosto upoštevajo zaloge z vrednostjo P / B pod 3, 0.
Vendar je težko določiti določeno številčno vrednost "dobrega" razmerja P / B pri določanju, ali je zaloga podcenjena, torej dobra naložba. Analiza razmerja se lahko razlikuje glede na panogo in dobro razmerje med P / B za eno panogo je lahko slabo razmerje za drugo.
Osnove razmerja P / B
Koeficient P / B primerja tržno kapitalizacijo ali tržno vrednost podjetja z njeno knjigovodsko vrednostjo. Tržna omejitev ali vrednost podjetja je njegova delniška cena, pomnožena s številom izdanih delnic. Knjigovodska vrednost je neto premoženje podjetja, z drugimi besedami, če bi podjetje likvidiralo vse svoje premoženje in odplačalo ves dolg, bi ostala preostala vrednost knjigovodske vrednosti družbe.
Koristno je določiti nekatere splošne parametre ali razpon vrednosti P / B, nato pa razmisliti o drugih drugih dejavnikih in merilih vrednotenja, ki natančneje razlagajo vrednost P / B in napovedujejo potencial podjetja za rast.
Izračun razmerja P / B
Kot smo že omenili, razmerje P / B preuči tržno omejitev glede na knjigovodsko vrednost podjetja, kot je prikazano v njeni bilanci stanja. Razmerje se izračuna na naslednji način:
Сігналы абмеркавання P / B razmerje = Knjigovodska vrednost lastniške cene, kjer: Knjigovodska vrednost kapitala = Knjigovodska vrednost sredstev, zmanjšana za knjigovodsko vrednost obveznosti.
Vse te knjigovodske vrednosti so prikazane v bilanci stanja. Če želite doseči knjigovodsko vrednost na delnico, morate razliko razdeliti na trenutno skupno neporavnano delnico.
Uporaba P / B za oceno zalog
Koeficienta P / B ne bi smeli uporabljati kot enotno oceno zalog, saj čeprav nizek P / B resnično lahko razkrije podcenjeno zalogo, lahko tudi nakaže, da ima podjetje resne osnovne težave. Slabost ocene P / B je, da ne upošteva stvari, kot so prihodnji dobički ali neopredmetena sredstva. Vendar razmerje P / B pomaga identificirati razvlečena podjetja, ki imajo višje cene delnic brez premoženja.
Druge morebitne težave pri uporabi razmerja P / B izvirajo iz dejstva, da lahko poljubno število stvari, kot so nedavne pridobitve, nedavni odpisi ali odkupi delnic, izkrivljajo vrednost knjigovodske vrednosti v enačbi. Vlagatelji bi morali pri iskanju podcenjenih zalog upoštevati več ukrepov vrednotenja, da bi dopolnili razmerje med P / B.
Eden izmed pogostih ukrepov je donosnost kapitala ali ROE, kar kaže, koliko dobička družba ustvari iz lastniškega kapitala. Razmerje med P / B in ROE ponavadi dobro korelira, vsako veliko odstopanje med njimi pa lahko povzroči skrb.
Spodnja črta
Za vlagatelje se lahko zdi razmerje med P / B koristno metriko. To je zato, ker knjigovodska vrednost lahko predstavlja dober način za primerjavo tržne cene podjetja z njeno knjigovodsko vrednostjo. Vendar določiti standardno in sprejemljivo razmerje med ceno in knjigo ni vedno enostavno. Kot že omenjeno, se to razlikuje glede na industrijo. V nekaterih primerih nižje razmerje med P / B lahko pomeni, da je zaloga podcenjena. Lahko pa kaže tudi na temeljne težave s podjetjem.
