Zavarovalnice bi lahko bile privlačna dopolnitev naložbenega portfelja, saj bi ponudile dobro bilanco apreciacije kapitala in dividend. Podobno kot pri drugih podjetjih za finančne storitve, tudi vrednotenje zavarovalnic predstavlja analitikom težave zaradi majhnih kapitalskih izdatkov in amortizacije, ki slabo vplivajo na dobičkonosnost zavarovalnic.
Poleg tega zavarovalnice nimajo standardnih računov obratnega kapitala, kot so zaloge in terjatve in obveznosti, zato so relativni večkratniki vrednotenja, ki temeljijo na kapitalu, neuporabni. Zaradi tega se analitiki osredotočajo na kapitalske množice, med katerimi je razmerje med ceno in donosom (P / E). Januarja 2018 je povprečno 12-mesečno razmerje med P / E za splošne zavarovalnice s pozitivnim zaslužkom znašalo približno 22, 2.
Kako izračunati razmerje P / E
Koeficient P / E se izračuna kot trenutna tržna cena, deljena s dobičkom na delnico (EPS). Različice v tem razmerju so različne, odvisno od tega, kateri EPS se uporablja v imenovalcu. Razmerje P / E naprej se izračuna na podlagi pričakovanega EPS v naslednjih 12 mesecih. Razmerje P / E med zadnjim in 12-mesečnim (TTM) temelji na zaslužku v zadnjih štirih četrtletjih. Koeficient P / E za zavarovalnice je odvisen od pričakovane rasti dobička, tveganja, izplačil in donosnosti zavarovalnice.
Zavarovalniška panoga je razdeljena na več kategorij, vključno z premoženjem in nezgodami, poroštvom in pravnim redom, nezgodo, zdravjem in življenjskim zavarovanjem. Vsaka vrsta podjetij ima svoje razmerje med P / E, saj obstajajo razlike v profilu tveganja in pričakovani rasti dobička.
Povprečno razmerje med P / E je treba uporabljati previdno, saj lahko veliki povprek močno vpliva na povprečje. Analitiki običajno dopolnijo povprečno razmerje P / E s srednjim razmerjem P / E. Velika razlika, ki se lahko pojavi med povprečjem in srednjo vrednostjo, je posledica tega, ker ima nekaj podjetij zelo veliko razmerje med P / E, ki prekrivajo povprečno statistiko.
