Kazalo
- Gospodarska rast
- Inflacija
- Obrestne mere
- Spodnja črta
Ekonomski dejavniki, ki vplivajo na donos korporativnih obveznic, so obrestne mere, inflacija, krivulja donosa in gospodarska rast. Na donos korporativnih obveznic vplivajo tudi lastne metrike podjetja, kot so bonitetna ocena in sektor industrije. Vsi ti dejavniki vplivajo na donos korporacijskih obveznic in vplivajo drug na drugega.
Cene donosov korporacijskih obveznic so večnamenski, dinamičen proces, v katerem so vedno pritiski konkurenčni.
Ključni odvzemi
- Donosi podjetniških obveznic kažejo na relativno tveganje družbe izdajateljice, vendar nanjo vplivajo tudi makroekonomski dejavniki. Gospodarska rast in nizka inflacija pozitivno vplivajo na korporacije, zato vplivajo na znižanje donosnosti obveznic. Ko pa gospodarstva rastejo, pa lahko ciljne obrestne mere se povečuje, ko inflacija narašča, kar pozitivno pritiska na donos.
Gospodarska rast
Gospodarska rast, ki jo običajno merimo z naraščajočim BDP, je za korporacije bikovita, saj vodi do večjih prihodkov in dobička podjetij, kar jim olajša izposojo denarja in dolga za storitve, kar vodi k zmanjšanju tveganja neplačila in posledično nižji donosi.
Vendar pa daljša obdobja gospodarske rasti vodijo v inflacijsko tveganje in pritisk na višje plače. Gospodarska rast vodi v povečano konkurenco delovne sile in zmanjšuje presežne zmogljivosti.
Inflacija
Višje plače zaradi inflacije začnejo izginjati z dobičkom, zaradi česar so bolj izpostavljene zdrsu gospodarske rasti. Inflacija na splošno zvišuje cene stvari v gospodarstvu, in ko postajajo stvari dražje, se sposobnost plačevanja zanje poveča in tako poveča kreditno tveganje - pozitiven pritisk na donos.
Obrestne mere
Inflacijsko tveganje vodi tudi centralne banke k zvišanju ciljnih obrestnih mer. Ko se stopnja donosa brez tveganja poveča, se morajo donosnosti podjetniških obveznic povečati in kompenzirati. Višji donosi prinašajo večje stroške in ustvarjajo še večjo ranljivost gospodarskih spopadov.
Donos lahko tako narašča, ko se stroški stopnjujejo, če gospodarstvo zdrsne v recesijo in prihodki padejo; vlagatelji začnejo cene v povečani možnosti neplačila. Ko se začnejo vprašanja rasti povečevati z inflacijskimi tveganji, centralna banka znižuje obrestne mere, kar vodi k zmanjšanju donosa donosov podjetniških obveznic. Zmanjšanje netvegane stopnje donosa naredi vse instrumente, ki ustvarjajo donos, privlačnejše.
Spodnja črta
Najbolj bikovit scenarij za korporativne obveznice je gospodarska rast zaradi povečanja produktivnosti, ki ne sproži inflacije. Nasprotno pa je najbolj medvedji scenarij šibko gospodarstvo z inflacijskimi tveganji, ki vodijo do visokih obrestnih mer.
