Volatilnost premika trge enako zanesljivo kot cena ali obseg, sčasoma se širi in zmanjšuje kot reakcija na pohlep in strah. Obdobja z visoko nestanovitnostjo odražajo visoko tveganje, visoko nagrajevalno okolje, v katerem lahko popolna časovna razporeditev rezervira impresivne dobičke, medtem ko se napačno zmoti, lahko povzroči resne izgube. Številni akterji na trgu se izogibajo napovedovanju cen v celoti v stresnih obdobjih, namesto da bi stavili na smer volatilnosti prek terminskih pogodb VIX ali specializiranih delniških skladov, ki reagirajo na te pogodbe. Čeprav dobiček iz teh instrumentov zahteva izpopolnjene spretnosti, se izplačilo izplača, še posebej, če se volatilnost giblje močno, višje ali nižje.
CBOE indeks volatilnosti trga (VIX), ustanovljen leta 1993, ponuja posnetke pohlepa in ravni strahu v realnem času ter pričakovanja o nestanovitnosti v naslednjih 30 sejah. Zagotavlja osnovo za oblikovanje terminskih cen in strategije, ki jih lahko časovni tržniki uporabijo za časovne vstope in izstope v delniške sklade, ki temeljijo na nestabilnosti. Uvedeni po gospodarskem propadu leta 2008, so ti zapleteni instrumenti izjemno postali priljubljeni tako za varovanje pred tveganji kot za usmerjanje.
Nakup in prodaja teh vrednostnih papirjev sta v zadnjih letih zaradi velikega obsega ustvarila vodilni učinek na kazalnik VIX in terminske pogodbe VIX. To lahko opazite, ko se sredstva porabijo, razčlenijo in obrnejo pred osnovnim kazalnikom. Ta učinek je najbolj razširjen v zelo nestanovitnih tržnih pogojih.
Tržni instrumenti
Medtem ko VIX terminske pogodbe ponujajo najčistejšo izpostavljenost vzponom in padcem nestanovitnosti, sredstva za nestanovitnost pritegnejo veliko večjo količino, saj je do njih enostavno dostopati prek lastniških računov. Namesto skladov, s katerimi se trguje na borzi (ETF), mnogi od teh instrumentov so delniški trgovalni proizvodi (ETP), ki uporabljajo zapletene izračune, ki več-mesečne terminske pogodbe VIX razvrščajo v kratkoročna in srednjeročna pričakovanja.
Volatilna sredstva in povprečna prostornina (3 m)
(Podatki: februar 2018 po podatkih Yahoo Finance)
- S&P 500 VIX Kratkoročni terminski termini ETN (VXX) - 42, 438, 538S & P 500 VIX Srednjeročni terminski termini ETN (VXZ) - 252, 120VIX Kratkoročni terminski termini ETF (VIXY) - 1, 607, 217VIX Kratkoročni ETN (VIIX) - 119, 966
Proti volatilnostnim sredstvom in vzvodnim sredstvom ter povprečnemu obsegu
(Podatki: februar 2018 po podatkih Yahoo Finance)
- Dnevno obratno VIX Kratkoročno ETN (XIV) - 6.361.230Short VIX Kratkoročni terminski termini ETF (SVXY) - 6.903.109Ultra VIX Kratkoročni terminski termini ETF (UVXY) - 34.182.937Dnevno 2x VIX Kratkoročni ETN (TVIX) - 19.946.682Dnevno dnevno obratno VIX srednjeročni ETN (ZIV) - 128.385
Cene skladov v realnem času propadajo s pomočjo contango, kar odraža časovne razlike med terminsko pogodbo in promptnimi cenami. Ti izračuni lahko stisnejo dobiček na nestanovitnih trgih, kar povzroči, da varščina močno poslabša osnovni kazalnik. Kot rezultat, se najbolje obnesejo pri kratkoročnih strategijah, ki uporabljajo agresivne tehnike izstopa, dolgoročne strategije in varovanje pred tveganjem ter v kombinaciji s VIX termini in zaščitnimi možnostmi.
VIX analiza
Strategije nestanovitnih skladov zahtevajo dvostopenjski pristop, ki preuči VIX, in cenovno ukrepanje za ciljni sklad. Razumevanje tehnične analize VIX lahko ublaži učinek onesnaženja, ki zmanjšuje dobiček, tako da ugotovi ravni in prelomnice, v katerih bodo sredstva izgubila trend. Deluje zato, ker so daljše terminske pogodbe, ki se uporabljajo za izračun cen, manj občutljive na kratkoročno gibanje VIX, saj imajo večji učinek, ko trend trende pada.
VIX karta ustvarja navpične trne, ki odražajo obdobja velikega stresa, ki jih povzročajo ekonomski, politični ali okoljski katalizatorji. Najbolje je gledati absolutne ravni, ko poskušate razlagati te nazobčane vzorce in iščete preobrate okoli velikih okroglih številk, kot so 20, 30 ali 40 in blizu vrhov. Bodite pozorni tudi na interakcije med indikatorjem in 50- in 200-dnevnimi EMA, pri čemer te ravni delujejo kot podpora ali upor.
Ko razmišljate o vstopih v nestanovitne sklade, na svojih zaslonih hranite VIX v realnem času. Primerjajte trend s cenovnimi ukrepi na priljubljenih indeksnih terminskih pogodbah, vključno s SP-500 in Nasdaq-100. Konvergenčna in divergenčna razmerja med temi instrumenti generirajo opažanja, ki pomagajo pri trženju časa in obvladovanju tveganj:
- Naraščajoči VIX + naraščajoči SP-500 in indeksi Nasdaq-100 = medvedja divergenca, ki napoveduje zmanjšanje apetita za tveganje in veliko tveganje za preobrat v padcu. Povečanje VIX + padanje SP-500 in Nasdaq-100 indeksov futures = medvedja konvergenca, ki poveča kvote za trend padajočega dne. Padanje VIX + padanje SP-500 in Nasdaq-100 indeksnih terminskih pogodb = bikovska razhajanja, ki napovedujejo naraščajoč apetit za tveganje in velik potencial za preobrat. Padajoči VIX + naraščajoči SP-500 in Nasdaq-100 indeksni terminski termini = bikovski konvergenca, ki dvigne kvote za trend trenda navzgor. Razmerno delovanje med SP-500 in Nasdaq-100 indeksnimi terminskimi pogodbami znižuje napovedno zanesljivost, pogosto prinaša udarce, zmede in razmere.
Merite trende nestanovitnosti z dolgoročnimi in kratkoročnimi grafikoni VIX in iskajte simpatične igre skladov. Povečanje vrednosti VIX ponavadi povečuje korelacijo med lastniškimi indeksi in osnovnimi sestavnimi deli, zaradi česar je izpostavljenost dolgoročnim skladom privlačnejša. Padajoči VIX obrne to enačbo in podpre kratke strani, za katere je potreben dobiček, medtem ko se VIX vrne na dolgoročne povprečne vrednosti.
Spodnja črta
Volatilni skladi ponujajo izpostavljenost visokim nivojem pohlepa in strahu, hkrati pa se izogibajo napovedim o cenovni usmeritvi. Kompleksna gradnja skladov je najbolj primerna za kratkoročne strategije trgovanja v nestanovitnih pogojih in dolgoročne kratkoročne strategije v benignih in tihih pogojih, vključno s tržnimi trgi bikov.
