Kazalo
- Buffett: Kratka zgodovina
- Buffettova filozofija
- Buffettova metodologija
- 1. Uspešnost podjetja
- 2. Dolg podjetja
- 3. Marže dobička
- 4. Ali je podjetje javno?
- 5. Zavezanost do blaga
- 6. Ali je poceni?
- Spodnja črta
Kdo še ni slišal za Warrena Buffetta - enega najbogatejših ljudi na svetu, ki se dosledno uvršča visoko na Forbesov seznam milijarderjev? Njegova neto vrednost je bila sredi leta 2019 navedena na 82 milijard dolarjev. Buffett je znan kot poslovni človek in filantrop. Verjetno pa je najbolj znan po tem, da je eden najuspešnejših svetovnih vlagateljev. Zato ni presenetljivo, da je naložbena strategija Warrena Buffetta dosegla mitske razsežnosti. Buffet sledi več pomembnim načelom in naložbeni filozofiji, ki je široko upoštevana po vsem svetu. Kakšne so torej skrivnosti njegovega uspeha? Preberite si, če želite izvedeti več o strategiji Buffetta in kako mu je uspelo zbrati toliko bogastva s svojimi naložbami.
Ključni odvzemi
- Buffett sledi šoli za vrednotenje naložb Benjamina Grahama, ki išče vrednostne papirje, katerih cene so neupravičeno nizke glede na njihovo lastno vrednost. Buffett se na trgu delnic posveča pomanjkljivosti ponudbe in povpraševanja na delniškem trgu. Nekateri dejavniki Buffett meni, da so uspešnost podjetja, dolg podjetja in dobiček. Drugi dejavniki naložbenih vrednostnikov, kot je Buffett, vključujejo, ali so podjetja javna, kako odvisna so od blaga in kako poceni.
Buffett: Kratka zgodovina
Warren Buffett se je rodil v Omahi leta 1930. Razvil se je zanimanje za poslovni svet in vlaganje že v zgodnji mladosti, tudi na borzi. Buffet je začel šolanje v šoli Wharton na Univerzi v Pensilvaniji, preden se je vrnil na Univerzo v Nebraski, kjer je pridobil dodiplomsko izobrazbo iz poslovne administracije. Kasneje je Buffett odšel v poslovno šolo Columbia, kjer je diplomiral iz ekonomije.
Buffett je začel svojo kariero kot prodajalec naložb v zgodnjih petdesetih letih, vendar je ustanovil partnerstvo Buffett leta 1956. Manj kot 10 let pozneje, leta 1965, je nadzoroval Berkshire Hathaway. Junija 2006 je Buffett objavil, da namerava celotno bogastvo podariti v dobrodelne namene. Potem sta leta 2010 Buffett in Bill Gates objavila, da sta ustanovila kampanjo The Giving Pledge, da bi spodbudila druge bogate posameznike, da bi se lotili filantropije.
Leta 2012 je Buffett sporočil, da so mu diagnosticirali raka prostate. Odtlej uspešno zaključuje zdravljenje. Pred kratkim je Buffett začel sodelovati z Jeffom Bezosom in Jamiejem Dimonom, da bi razvil novo zdravstveno podjetje, osredotočeno na zdravstveno varstvo zaposlenih. Trojice so izbrale Brighamovega in ženskega zdravnika Atula Gawandeja, da bi opravljal funkcijo glavnega izvršnega direktorja.
Warren Buffett: InvestoTrivia, 3. del
Buffettova filozofija
Buffett sledi šoli vrednega vlaganja v Benjamina Grahama. Vlagatelji vrednosti iščejo vrednostne papirje s cenami, ki so neupravičeno nizke glede na njihovo dejansko vrednost. Ne obstaja splošno sprejet način, kako določiti bistveno vrednost, vendar ga najpogosteje ocenimo z analizo osnov podjetja. Tako kot lovci na kupce, vlagatelj vrednosti išče zaloge, za katere domneva, da jih trg podcenjuje, ali zaloge, ki so dragocene, a jih večina drugih kupcev ne prepozna.
Buffett ta pristop k vlaganju vrednosti prevzame na drugo raven. Številni vlagatelji vrednosti ne podpirajo učinkovite tržne hipoteze (EMH). Ta teorija nakazuje, da zaloge vedno trgujejo po pošteni vrednosti, zato vlagateljem težje kupujejo podcenjene zaloge ali pa jih prodajo po napihnjenih cenah. Verjamejo, da bo trg sčasoma naklonjen tistim kakovostnim zalogam, ki so bile za čas podcenjene.
Vlagatelji, kot je Buffett, verjamejo, da bo trg sčasoma dal prednost kakovostnim zalogam, ki so bile v določenem času podcenjene.
Buffett pa se ne ukvarja z zapletenostmi ponudbe in povpraševanja na borzi. Pravzaprav se sploh ne ukvarja z dejavnostmi borze. To je posledica te parafraze njegovega znamenitega citata: "Kratkoročno je trg tekmovanje v priljubljenosti. Dolgoročno gre za tehtanje."
Na vsako podjetje gleda kot na celoto, zato izbere zaloge izključno na podlagi njihovega celotnega potenciala kot podjetja. Buffett ne drži te zaloge kot dolgoročne igre, ampak si prizadeva za kakovostna podjetja, ki so izjemno sposobna ustvarjati dobiček. Ko Buffett investira v podjetje, se ne ukvarja s tem, ali bo trg sčasoma priznal svojo vrednost. Skrbi za to, kako dobro lahko podjetje zasluži kot podjetje.
Buffettova metodologija
Warren Buffett najde nizkocenovno vrednost, saj si zastavi nekaj vprašanj, ko oceni razmerje med stopnjo odličnosti delnice in njeno ceno. Upoštevajte, da to niso edine stvari, ki jih analizira, temveč kratek povzetek tega, kar išče v svojem naložbenem pristopu.
1. Uspešnost podjetja
Včasih se donosnost kapitala (ROE) imenuje donosnost naložbe delničarja. Razkriva stopnjo, po kateri delničarji dobivajo dohodek od svojih delnic. Buffett vedno pogleda na ROE, da ugotovi, ali je podjetje v primerjavi z drugimi podjetji v isti panogi dosledno uspešno. ROE se izračuna na naslednji način:
ROE = čisti dohodek ÷ lastniški kapital
Če pogledamo ROE v zadnjem letu, ni dovolj. Vlagatelj si mora ogledati ROE v zadnjih petih do 10 letih, da analizira zgodovinsko uspešnost.
2. Dolg podjetja
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (D / E) je še ena ključna lastnost, ki jo Buffett natančno upošteva. Buffett raje vidi majhen znesek dolga, tako da rast dobička ustvarja iz lastniškega kapitala delničarjev v nasprotju s posojenim denarjem. Razmerje D / E se izračuna na naslednji način:
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom = Skupne obveznosti ÷ Lastniški kapital
To razmerje prikazuje delež lastniškega kapitala in dolga, ki ga podjetje uporablja za financiranje svojih sredstev, in višje ko je razmerje, več dolga, ne pa lastniškega kapitala, financira podjetje. Visoka stopnja dolga v primerjavi z lastniškim kapitalom lahko povzroči nestanovitni dobiček in velike stroške obresti. Za strožji test investitorji včasih v zgornjem izračunu uporabljajo le dolgoročni dolg namesto skupnih obveznosti.
3. Marže dobička
Dobičkonosnost podjetja ni odvisna samo od dobrega dobička, temveč tudi od stalnega povečevanja. Ta marža se izračuna tako, da se neto dobiček deli z neto prodajo. Za dober prikaz zgodovinskih marž bi morali vlagatelji gledati vsaj pet let nazaj. Visoka stopnja dobička pomeni, da podjetje dobro izvaja svoje poslovanje, a povečanje marž pomeni, da je upravljanje izjemno učinkovito in uspešno pri nadzorovanju stroškov.
4. Ali je podjetje javno?
Buffett običajno obravnava samo podjetja, ki že vsaj 10 let. Posledično večina tehnoloških podjetij, ki so v preteklem desetletju imela svoje javne javne ponudbe (IPO), ne bi prišla na Buffettov radar. Rekel je, da ne razume mehanike, ki stoji za številnimi današnjimi tehnološkimi podjetji, in vlaga le v posel, ki ga popolnoma razume. Vlaganje v vrednost zahteva določitev podjetij, ki so prestala test časa, vendar so trenutno podcenjena.
Nikoli ne podcenjujte vrednosti zgodovinske uspešnosti. To kaže na sposobnost (ali nezmožnost) družbe, da poveča vrednost delničarjev. Ne pozabite pa, da pretekla uspešnost zalog ne zagotavlja prihodnje uspešnosti. Naloga investitorja vrednosti je določiti, kako dobro podjetje lahko deluje kot v preteklosti. Določitev tega je sama po sebi težavna. A očitno je Buffett v tem zelo dober.
Pomembna točka, ki jo je treba zapomniti pri javnih podjetjih, je, da Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC) zahteva, da predložijo redne računovodske izkaze. Ti dokumenti vam lahko pomagajo analizirati pomembne podatke podjetja - vključno s sedanjo in preteklo uspešnostjo -, tako da lahko sprejemate pomembne naložbene odločitve.
5. Zavezanost do blaga
To vprašanje lahko sprva pomislite kot radikalen pristop k zoženju podjetja. Buffett pa to vprašanje vidi kot pomembno. Nagiba se (vendar ne vedno) izogibati družbam, katerih proizvodi se ne razlikujejo od izdelkov konkurence, in tistih, ki se zanašajo le na blago, kot sta nafta in plin. Če podjetje ne ponuja nič drugega kot drugo podjetje v isti panogi, Buffett vidi malo, kar podjetje loči. Vsaka značilnost, ki jo je težko ponoviti, je tisto, kar Buffett imenuje gospodarski jarek ali konkurenčno prednost. Čim širši je jarek, tem težji je za konkurenco, da pridobi tržni delež.
6. Ali je poceni?
To je brc. Najti podjetja, ki izpolnjujejo ostalih pet meril, je ena stvar, vendar je določitev, ali so podcenjena, najtežji del naložbe v vrednost. In to je Buffettova najpomembnejša veščina.
Če želite to preveriti, mora vlagatelj določiti notranjo vrednost podjetja z analizo številnih temeljev poslovanja, vključno z dobičkom, prihodki in sredstvi. Intrinzična vrednost podjetja je običajno višja (in bolj zapletena) od njegove likvidacijske vrednosti, kar bi bilo vredno podjetja, če bi ga danes razpadli in prodali. Likvidacijska vrednost ne vključuje neopredmetenih vrednosti, kot je vrednost blagovne znamke, ki v računovodskih izkazih ni neposredno navedena.
Ko Buffett določi notranjo vrednost podjetja kot celote, ga primerja s trenutno tržno kapitalizacijo - trenutno skupno vrednostjo ali ceno. Če je njegova lastna vrednost vsaj za 25% višja od tržne kapitalizacije podjetja, Buffett podjetje vidi kot tisto, ki ima vrednost. Sliši se lahko, kajne? No, Buffettov uspeh pa je odvisen od njegove neprekosljive spretnosti pri natančnem določanju te notranje lastnosti. Čeprav lahko orisamo nekaj njegovih meril, nikakor ne moremo natančno vedeti, kako je dobil tako natančno obvladanje izračuna vrednosti.
Spodnja črta
Kot ste verjetno opazili, je Buffettov način investiranja podoben nakupovalnemu slogu lovca na kupce. Odseva praktičen, prizemljen odnos. Buffett se tega drži na drugih področjih svojega življenja: Ne živi v ogromni hiši, ne zbira avtomobilov in ne dela limuzine za delo. Vrednosti vlaganja v vrednost ni brez kritikov, a ali podpirate Buffetta ali ne, dokaz je v pudingu.
