Kazalo
- Kaj je nestanovitnost hlapnosti?
- Kaj ti pove?
- Razumevanje nestanovitnosti
- Vzvratne vijake in naprej
Kaj je nestanovitnost hlapnosti?
Naklon nestanovitnosti je razlika v implicirani nestanovitnosti (IV) med možnostmi, ki niso v denarju, možnostmi med denarjem in možnostmi med denarjem. Nagib nestanovitnosti, na katerega vplivajo razpoloženje in razmerje med ponudbo in povpraševanjem določenih opcij na trgu, zagotavlja informacije o tem, ali upravljavci skladov raje pišejo klice ali oddajo.
Trgovci znani tudi kot vertikalni nagib, trgovci lahko uporabljajo relativno spremembe v naklonu za serijo opcij kot strategijo trgovanja.
Ključni odvzemi
- Nagib nestanovitnosti opisuje ugotovitev, da nimajo vse možnosti na isti osnovni osnovi in poteku veljavnosti enake implicirane volatilnosti, ki so jim bile dodeljene na trgu. Pri opcijah delnic pa nagib kaže na to, da imajo spodnji stavki večjo implicitno volatilnost, ki upira udarcem. Za nekatera osnovna sredstva obstaja je konveksni "nasmeh", ki kaže, da je povpraševanje po možnostih večje, če so v denarju ali brez denarja, v primerjavi z denarjem.
Razumevanje volatilnosti Skew
Modeli oblikovanja cen predpostavljajo, da bi morala biti implicitna volatilnost opcije za isto osnovno obdobje in datum poteka enaka, ne glede na ceno stavke. Vendar so trgovci z opcijami v osemdesetih letih začeli odkrivati, da so bili ljudje v resnici pripravljeni "preplačati" za manjše možnosti za delnice. To je pomenilo, da so ljudje pripisovali razmeroma večjo nestanovitnost kot upad kot na zgornji strani, kar je bil možen pokazatelj, da je bila zaščita na spodnji strani dragocenejša od špekulacij na trgu z možnostmi.
Razmere, v katerih imajo možnosti denarja implicitno nižjo volatilnost kot možnosti za denar ali denar, se včasih imenujejo "nasmeh" za nestanovitnost zaradi oblike, ki jo podatki ustvarijo pri načrtovanju implicirane volatilnosti proti stavkovnim cenam na grafikonu. Z drugimi besedami, nasmeh za nestanovitnost se pojavi, ko se implicitna volatilnost obeh ponudb in klicev poveča, ko se udarna cena odmakne od trenutne cene delnic. Na delniških trgih se pojavi nestabilnost, ker upravljavci denarja ponavadi raje pišejo klice prek kupcev.
Nagib hlapnosti je grafično predstavljen, da prikaže IV določenega niza možnosti. Na splošno veljajo uporabljene opcije z istim datumom veljavnosti in stavkovno ceno, čeprav včasih delijo isto opominsko ceno in ne isti datum. Graf označujemo kot "nasmeh" nestanovitnosti, ko je krivulja bolj uravnotežena ali volatilnost "smirk", če je krivulja utežena na eno stran.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Razumevanje nestanovitnosti
Hlapnost predstavlja stopnjo tveganja, ki je prisotno v določeni naložbi. Nanaša se neposredno na osnovno sredstvo, povezano z opcijo in izhaja iz cene opcij. IV ni mogoče neposredno analizirati. Namesto tega deluje kot del formule, ki se uporablja za napovedovanje prihodnje usmeritve določenega osnovnega sredstva. Ko IV narašča, se cena pridruženega sredstva znižuje.
Vključene nestanovitnosti so izračunane z modelom določanja cen z možnostjo Black-Scholes.
Vključena nestanovitnost je napoved trga, da bo verjetno prišlo do gibanja cene vrednostnega papirja. To je metrika, ki jo vlagatelji uporabljajo za oceno prihodnjih nihanj (nestanovitnosti) cene vrednostnega papirja na podlagi določenih napovednih dejavnikov. Implidirana volatilnost, označena s simbolom σ (sigma), se pogosto lahko šteje za proxy tržnega tveganja. Običajno se izrazi z odstotki in standardnimi odkloni v določenem časovnem obdobju.
Vzvratne vijake in naprej
Obratni nagibi se pojavijo, ko je implicirana nestanovitnost večja pri udarcih z nižjimi možnostmi. Najpogosteje se kaže v indeksnih možnostih ali drugih dolgoročnih možnostih. Zdi se, da se ta model pojavlja v trenutkih, ko imajo vlagatelji pomisleke na trgu in kupujejo sredstva, da nadomestijo zaznana tveganja.
Vrednosti nagnjenega nagiba IV se v višjih točkah povečajo v povezavi s stavkovno ceno. To je najbolje zastopano na trgu surovin, kjer lahko pomanjkanje ponudbe poviša cene. Primeri blaga, ki so pogosto povezani z nagibom naprej, vključujejo olje in kmetijske predmete.
