Kaj je zahtevana obveznica s spremenljivo obrestno mero?
Obveznica s spremenljivo obrestno mero je vrsta občinske obveznice (muni) s plavajočimi kuponskimi plačili, ki se prilagodijo v določenih intervalih. Obveza se imetniku obveznice nakaže na zahtevo po spremembi obrestne mere. Na splošno se trenutna obrestna mera denarnega trga uporablja za določanje obrestne mere, plus ali minus nastavljeni odstotek, kar lahko povzroči spremembo kuponskih plačil sčasoma.
Čeprav lahko imetniki obveznic unovčijo obveznico povpraševanja kadar koli, jih pogosto spodbujajo, da te obveznice obdržijo, da bi še naprej prejemali kuponska plačila. Spremenljiva obrestna mera plačila kupona prispeva k večji negotovosti denarnih tokov kuponov v primerjavi s splošnimi občinskimi obveznicami, čeprav je mogoče nekatere od teh tveganj omiliti z odkupno opcijo.
Ključni odvzemi
- Obveznica s spremenljivo obrestno mero je vrsta občinske obveznice s plavajočimi kuponskimi plačili, prilagojenimi v določenih intervalih. Občinske obveznice izdajajo državne in lokalne vlade za zbiranje kapitala za financiranje velikih javnih projektov. Plačila kuponov obveznic prispevajo k večji negotovosti, čeprav lahko nekatere od teh tveganj omilimo.
Osnove obveznic spremenljive obrestne mere
Občinske obveznice izdajajo državne in lokalne vlade za zbiranje kapitala za financiranje javnih projektov, kot so gradnja bolnišnic, avtocest in šol. V zameno za posojanje denarja občinam vlagatelji plačujejo občasne obresti v obliki kuponov v času trajanja obveznice. Državni izdajatelj ob zapadlosti imetnikom obveznic povrne nominalno vrednost obveznice.
Nekatere muni vezi imajo fiksne kupone, druge pa spremenljive. Muni obveznice s spremenljivimi kuponskimi stopnjami se imenujejo obveznice povpraševanja s spremenljivo obrestno mero. Obrestne mere za te obveznice se ponavadi spreminjajo dnevno, tedensko ali mesečno. Obveznice se izdajajo za dolgoročno financiranje z ročnostjo od 20 do 30 let.
Poleg tega obveznice s spremenljivo obrestno mero zahtevajo obliko likvidnosti v primeru neuspelega ponovnega trženja. Omejitev likvidnosti, ki se uporablja za povečanje posojila izdajatelja, bi lahko bila akreditiv, pogodba o odkupu obveznih rezerv (BPA) ali samolikvidnost, ki pomagajo pri tem, da ti vrednostni papirji izpolnjujejo pogoje za sredstva denarnega trga.
Na primer, akreditiv zagotavlja brezpogojno obveznost banke vlagateljem plačati glavnico in obresti na obveznice s spremenljivo obrestno mero v primeru neplačila, stečaja ali zmanjšanja vrednosti izdajatelja. Dokler bo finančna institucija, ki zagotavlja akreditiv, plačilno sposobna, bo vlagatelj prejel plačilo.
Primer iz resničnega sveta: Možnost zgodnjega odkupa
Obveznice s spremenljivo obrestno mero se pogosto izdajajo z vdelano funkcijo, ki omogoča, da imetniki obveznic na datum preračuna obresti vrnejo izdajatelju izdajatelja. Postavljena cena je poleg plus obračunanih obresti. Imetniki obveznic morajo razpisno agencijo obvestiti v določenem številu dni pred datumom razpisa dolžniških vrednostnih papirjev.
Obveznost spremenljive obrestne mere se običajno uporablja ali uveljavlja, če imetnik želi takojšen dostop do njihovih sredstev ali če se tržne obrestne mere v gospodarstvu zvišajo na raven, pri kateri trenutna kuponska obrestna mera na obveznico ni privlačna.
Če bo obveznica razpisana pred zapadlostjo zaradi povečanja obrestnih mer, bo agent za ponovno trženje določil novo, višjo obrestno mero za obveznico. Če tržne obrestne mere padejo pod kuponsko obrestno mero, bo agent ponastavil obrestno mero po najnižji stopnji, kar bi preprečilo, da bi obveznica uveljavljala obveznico.
