Pred skoraj štirimi tedni se je zdelo, da svet končuje. Ne bi mogli odpreti spletnega mesta ali se sprehoditi mimo naslova, ne da bi povsod videli besede "medvedji trg". Ljudje so me gnali in govorili stvari kot: "Ali si še vedno bikov?" in "ugibam, da si ravno tako bikovski kot kdajkoli prej." Moj običajni odgovor je bil, da sem moral, čeprav je bilo težko biti bikov, ko se vsi odločno ne, spraviti s svojimi podatki. In podatki, ki so jim rekli bikov - to bo minilo.
Če bi bil zdravnik, ki postavlja hudo diagnozo, me ne bi veselilo prav. Nisem pa in sem si napovedoval hitro okrevanje trga. Lahko vam povem, da me veseli, da imam prav. Od 24. decembra 2018 so štirje glavni indeksi v manj kot mesecu dni upadali višje, z velikimi dobički.
FactSet
Ne preseneča me, da so sektorji, ki trpijo največ kazni, v tem novem letu 2019 izjemno prožni. Od 24. decembra se je energija zvišala za več kot 18%. Potrošniki potrošnikov, založeni z rastnimi zalogami, so se povečali za 17, 1%. Dejansko se je osem od enajstih sektorjev v manj kot štirih tednih povečalo za več kot 10%.
Zaostali (če lahko njihove predstave poimenujemo "zaostajajo") so bili obrambni sektorji. Nepremičnine so bile ovrednotene le za 9, 3%, sponke so se povečale za 7, 5%, javne storitve pa 3, 1%. Ko tedne pišemo in vstavljamo le rdeče karte, je dobrodošlo, da vidimo zeleno.
FactSet
Torej da, še vedno sem bikov. Zdaj to ne bo zmanjšalo škode, ki je bila storjena. Odlična lestvica diapozitiva, ki smo ji bili vsi priča, je bila kolosalna in strašljiva. Kot smo že povedali, smo tukaj precej prepričani, da so borzni skladi (ETF) povzročili kaos. Pravkar smo zaključili študijo strani z več kot 20 sekundami, vendar je 30-sekundna različica naslednja:
Dejstvo, da opazimo hitro okrevanje, me ne preseneča - niti ne kupujemo pobiranja imena rasti. Opažamo, da se prejšnji koraki rasti spet dvigujejo na vrh našega seznama 20 kupcev - in samo poglejte, kako se Russell 2000 obnavlja hitreje kot kateri koli drugi indeks zgoraj. To je spodbuden znak tukaj. Opustitev nenavadnih prodajnih signalov, ki jih nadomeščajo počasni in enakomerni signali nakupa, se iz obrambnih obratov spremeni v več rastnih imen - vse z večjim padcem nestanovitnosti - je dober znak. K temu dodajte tudi naše razmerje MAP-IT, ki se vztrajno vzpenja in dobite odličen znak.
www.mapsignals.com
V esejih preteklih tednov sem ponujal študije, kaj pričakovati po dolgotrajnih obdobjih z znižanim razmerjem. Pregledala sem tudi, kaj lahko pričakujem po preprodanih pogojih. Obe sta bili v kratkem in srednjeročno do dolgoročno zelo bikovski. Ta teden sem se odločil za izlet, no, "izlete".
Od 5.500 zalog ugotovimo, da lahko 1.400 v povprečju absorbira institucionalno trgovanje brez večjega vpliva na ceno. Zaloga, ki nas označi za nenavaden obseg in nestanovitnost, kaže na morebitno nenavadno institucionalno trgovanje. Vsak dan, ko zaženemo svoje modele, dobimo v povprečju približno 500 zalog, ki "odpravijo" model za to vrsto nenavadnega trgovanja. Od teh 500 dobimo približno 100 nenavadnih nakupov ali prodaj - zalog se razbije nad visokim ali pod vmesnim nizkim - 61 kupcev in 46 prodaj v povprečju vsak dan izgleda tako:
www.mapsignals.com
Če pogledamo podatke iz preteklosti, so nam dali pomemben vpogled v to, kaj lahko pričakujemo. Doslej so bila ta spoznanja vidna. Želel sem vedeti, kaj se zgodi po dnevih pošasti. Ko pogledam naš model in vidim, da več tisoč zalog na en dan odkrije model za nenavadno institucionalno dejavnost, moram to opaziti. To pomeni, da več kot 70% našega institucionalno trgovskega vesolja trguje z nadpovprečno količino in nestanovitnostjo. Zdaj vemo, da se takšne situacije občasno pojavljajo z velikimi dnevi na trgu, vendar običajno sovpadajo z velikimi dnevi padca na trgu. Kaj naj torej pričakujemo, ko se bodo zgodili?
Ta teden sem naredil študijo, da sem ugotovil. Pregledala sem naše podatke od leta 2011 naprej in potegnila dni, ko smo našli 1.000 ali več zalog, ki kažejo nenavadno dejavnost - to je 70% ali več. Nato sem za štiri glavne ameriške indekse izračunal naprej donose od enega do dvanajst mesecev. Poglejmo:
Od leta 2011 do danes je bilo 64 primerov, ko je 70% ali več naših 1.400 zalog, ki jih je mogoče prodati na trgu, isti dan označil za nenavadno dejavnost. Povprečje teh 64-krat je bilo 1.133 na dan, kar je približno 81% vesolja, ki je označilo nenavadno dejavnost. Kot lahko vidite spodaj, je bil povratni profil povratka zelo pozitiven. Na primer, predplačniški trimesečni donos S&P 500 je bil pozitiven 75% časa (48 od 64) v mejah + 2, 7%. Na desni vidite, da je bil v povprečju v vseh obdobjih donosnost + 4, 3%, kar je 68, 5% časa. Russell 2000 je pokazal nekoliko močnejše rezultate.
www.mapsignals.com
Če sem pravičen, sem želel predstaviti podatke, vključno z letom 2018. Konec leta 2018 se zaradi pošastne razprodaje konec leta močno vrne navzdol. Še vedno pa sedem od desetih ni slabo. Ko odstranimo leto 2018 in raziskavo 2011 do konca leta 2017, dobimo veliko bolj bikovsko sliko. S&P 500 je bil tri mesece pozneje 100% pozitiven, povprečni donos + 6, 5%! Povprečna 12-mesečna donosnost za S&P je znašala + 14, 9%, povprečna 12-mesečna donosnost za Russell pa + 16, 3%.
www.mapsignals.com
Ponovno, ne glede na to, kako izgledate, so podatki za to obdobje po umivanju neprimerni. Ko so stvari kosmate in je negotovost tako velika kot ušesa žirafe, je pesimizem kraljen na najvišji ravni. To je čas za kopanje podatkov. Podatki so govorili: "Bodi bikov, " čeprav so vsi pripravljali svoje bunkerje. Podatki so zdaj še bolj bullish. Torej, če mi kdo reče: "Stavim, da ste prav tako bikovski kot kdajkoli prej, " bom rekel, "da sem", dokler podatki ne povedo drugače.
Spodnja črta
Še naprej smo bullish na ameriške delnice. Dosedanje leto je bilo porabo zalog zelo konstruktivno. Ker se zaloge v rasti povečujejo, menimo, da bi lahko bila sezona zaslužkov boljša od splošnih pričakovanj.
