Ste vedeli, da lahko kravo vodite po stopnicah, ne pa dol? Večinoma je res. V resnici so študentje univerze v Zahodni Virginiji nekoč usmerili vijolično pobarvano kravo v stolp v Woodburn Hallu. Ker se ni mogel spustiti po stopnicah, je domnevno umrl tam zaradi zastrupitve s svincem. Ta zgodba je tragična, če si ljubitelj krave, je ne morem popolnoma utemeljiti. Toda duh Woodburn Hall je prava zgodba, povezana z WVU. In očitno obstajajo tisti, ki še vedno slišijo ubogo zver.
V tem tednu bom trg primerjal s kravo. Lahko gre po stopnicah navzgor, vendar ga ni mogoče voditi tako enostavno navzdol.
Konec četrtka sem napisal naslednje: Ta teden se je na širših trgih močno povečal. V preteklih tednih smo videli, kako je trg zgradil pravi nagib obnovitve v obliki črke V, da je rast vodila paket. Od prejšnjega tedna je bil Russell 2000 najboljši igralec vse od 24. decembra. Ta teden se je v NASDAQ-u videl odlične moči, kar je za zdaj 2, 73%. Zaradi tega pop-a je NASDAQ od božiča postal najboljši igralec, kar je 26, 58%. To je jasno razvidno iz indeksa sektorja informacijske tehnologije, ki od božiča napreduje 4, 06%, od božiča pa za 30, 3%. Sektor hitro dohiteva indeks polprevodnikov PHLX - kar je v istem obdobju skoraj 35%.
FactSet
Potem se je zgodil petek: Široko prodajo je sprožila grozeča obrnjena krivulja donosa: kratkoročne obrestne mere višje od dolgoročnih obrestnih mer. Nemški podatki o proizvodnji so povzročili, da so kratkoročne stopnje v državi na trenutke postale negativne. Ko vas stane denar za posojo vladi, to običajno ni dober znak. S tem, ko se je v ZDA razburil strah, je to obnovilo strahove, ki so "v težavah" in ki so enaki strahu pred recesijo. Bistveno je spremenil sliko iz dneva v dan.
FactSet
Zanimivo je, da sem opazil napredek pri dejavnostih skladov, s katerimi se trguje na borzi (ETF). V zadnjih nekaj sejah opažam dvig dejavnosti nakupa ETF. Mislil sem, da bi bil pravi čas, da ponovno obiščem in pogledam na nenavadno trgovsko dejavnost, zaloge in ETF. Kar vidimo, je precej zanimivo.
Prvi grafikon nam prikazuje število potovanj vsak dan - to je preprosto število zalog in ETF-ov, ki trgujejo z nenavadno količino in nestanovitnostjo. Opazite porast potovanj, ki sovpada s koritom na trgu. Opazite pa tudi odtlej neprestana potovanja, ko se je trg okreval. Opazite tudi trn na potovanjih, saj trg ta teden dosega lokalni vrhunec.
www.mapsignals.com
Zdaj si oglejmo nenavadne signale za nakup in prodajo. Najprej opazimo pošastni trn v prodajah ETF v decembrskih nižinah. Potem opazimo takojšen premik, čeprav manjše intenzivnosti, nakupov ETF, ko se je trg okrepil. Pretekli teden nam je pokazal najvišje vsote signala za nakup ETF od junija 2018. To je precej bikasto.
www.mapsignals.com
Zdaj, da okrepimo to, kar vidimo, signali zalog močno odmevajo - prodaja pošasti v decembru sovpada z največjo prodajo ETF. Potem so se signali za nakup začeli v začetku januarja in od takrat počasi in vztrajno rastejo. Ponovno je to srednjeročno do dolgoročno precej bikasto. Vendar pa velik nakup ETF lahko kaže na takojšnje vrhove, kot so to počeli v preteklosti.
www.mapsignals.com
Zdaj se samo spomnimo, kje je bil nakup. V porastu je: informacijska tehnologija in potrošniška diskrecija. Dejansko je bilo 20% vseh kupljenih signalov odkar so bili na trgu najnižji v programski opremi in polprevodnikih! Medvedi, ki kličejo po poskoku pred naslednjo nogo navzdol, na sliki morda ne bodo manjkali. Če bi investicijska skupnost pripravljala padec, bi se dolgo uvrstila v obrambo - gospodarske javne službe, sponke in nepremičnine. Sektorjem, ki so pomembni za rast, ne bi bilo naklonjeno, vendar opažamo ravno nasprotno.
Se spomnite nekaj časa nazaj, ko sem govoril o tem, kako velike so bile zaloge v številnih ETF-jih? Facebook, Inc. (FB) je prisoten v skoraj 200 ETF-jih. Ker zaloge FAANG zdaj dajejo nenavadne signale nakupa, je razlog, da začnemo opažati, da ETF kupujejo nenavadne institucionalne (UI) nakupe. Kapital se v teh imenih močno pretaka.
Ta petek smo videli, da se regionalne banke (posojilodajalci) nagibajo, gospodarske javne službe (donos) pa kupujejo. Vse to resnično pomeni, da je bil trg močno preobremenjen. To govorim, odkar je 6. februarja naše razmerje med nakupom in prodajo preplavilo. Od božiča smo se dvignili za več kot 26% (NASDAQ). Na trgu je treba oddajati nekaj pare. Obrnjena krivulja donosa je odličen katalizator, da se malo utrdimo. Omeniti velja, da če se recesija usmeri na našo pot (obrnjene krivulje donosa se označujejo kot recesijska rdeča zastava), običajno nastopijo 12 do 18 mesecev kasneje. Na trgu bikov je že dolgo časa.
Vse to mi pravi, da samo še krepi moje prepričanje o tem, kaj je povzročilo tržne ukrepe v preteklih mesecih. Prisilna prodaja ETF je povzročila velik pritisk na delnice in široke delniške trge. Takoj, ko je zardevanje končano, je bil preobrat hiter in intenziven. Nenavaden nakup je začel z visoko prestavo, osredotočen na rast in težke sektorje.
Trg Big Bad Bear, ki nikoli ni prišel po tehnično gnanem padcu konec leta 2018, verjetno ne bo prišel dlje časa. Všeč so mi medvedi, simpatične in ljubke vrste, s katerimi spi moj otrok. To so verjetno edine, ki jih bom videl za nekaj časa. Resnica je, da so medvedi dobri in potrebni za trg. Ko so biki prav, potrebujejo nekoga, ki se moti, da sprejme druge strani svojega trgovanja. In ko so medvedi v redu, sčasoma vedno popustijo bikom - to kažejo tudi 100 let naraščajoče cene delnic.
StockCharts.com
Ljudje so živali čredne duševnosti. Čustva nas zlahka zasukajo. Torej, ko se strah zbega kot hudič v prahu od nikoder, kmalu ne bo veliko skokov na krov. Čustvo se poveča in naenkrat je nepriljubljeno iti proti zrnju. Veliko lažje je slediti. Ekonomist iz Nixonove dobe George Fielder je morda naletel na nekaj, čeprav je dejal: "Čredni nagon med napovedovalci naredi ovce kot neodvisne mislece."
Spodnja črta
Mi (Mapsignals) dolgoročno ostajamo bullish na ameriških lastniških vrednostnih papirjih in vsako povratno priložnost vidimo kot nakupno priložnost. Nakup se je začel zbirati v primerjavi s tednom prej, kar kaže na to, da je kratkoročni trend bikovski. Vsak povratek je nakupna priložnost.
