Razumevanje prednosti in slabosti trka

Možnost "knock-out" spada v skupino eksotičnih možnosti - možnosti, ki imajo bolj zapletene lastnosti kot navadne vanilije - znane kot pregrade. Možnosti ovir so možnosti, ki obstajajo ali prenehajo obstajati, ko cena osnovnega sredstva v določenem časovnem obdobju doseže ali krši vnaprej določeno ceno.

Možnosti vnašanja se pojavijo, ko cena osnovnega sredstva doseže ali krši določeno raven cen, medtem ko možnosti izločitve prenehajo obstajati (tj. Izločene), ko cena sredstva doseže ali krši raven cene. Osnovna utemeljitev uporabe teh vrst možnosti je znižanje stroškov varovanja ali špekulacij.

Možnosti izločitve

Obstajata dve osnovni vrsti možnosti knock-out:

• Up-and-out - cena osnovnega sredstva se mora zvišati skozi določeno cenovno točko, da se lahko izloči. Prenos navzdol - cena osnovnega sredstva se mora premakniti skozi določeno cenovno točko, da se lahko izloči.

Možnosti izklopa lahko oblikujete s klicem ali klicem. Možnosti izločanja so instrumenti brez prodaje (OTC) in ne trgujejo na borzah opcij ter se pogosteje uporabljajo na deviznih trgih kot na delniških trgih.

Za razliko od navadne vanilije klicne ali prodajne možnosti, pri kateri je edina določena cena stavkajoča cena, mora nokautna možnost določiti dve ceni - odstopno ceno in cenovno zaporo.

Upoštevati je treba naslednja dva pomembna vprašanja o možnostih knock-out:

• Možnost izločitve bo imela pozitiven izplačilo le, če je v denarju in ni več dosežena ali prekršena cena ovire v času trajanja opcije. V tem primeru se možnost izklopa izklopi kot standardna možnost klica ali oddaj. Možnost se izloči takoj, ko cena osnovnega sredstva doseže ali prekrši izločilno oviro, tudi če cena naknadno trguje nad ali pod oviro. Z drugimi besedami, ko je možnost izključena, se šteje, da se ne bo mogoče ponovno aktivirati, ne glede na nadaljnje cenovno vedenje osnovnega sredstva.

Primeri možnosti izločanja

(Opomba: V teh primerih predpostavljamo, da je možnost izključena zaradi kršitve ovirne cene).

Primer 1 - Možnost dodatnega kapitala

Razmislite o zalogi, ki trguje na 100 dolarjev. Trgovec kupi opcijo "knock-out" klicev s stavčno ceno 105 dolarjev in izločilno oviro v višini 110 dolarjev, ki poteče čez tri mesece, za plačilo premije 2 evra. Predpostavimo, da je cena trimesečne navadne vanilije za klic s stavčno ceno 105 USD.

Kakšna je utemeljitev, da lahko trgovec kupi knock-out klic namesto navadnega klica vanilije? Medtem ko je trgovec očitno bikovski na zalogi, je dokaj prepričan, da je imel omejitev navzgor čez 105 dolarjev. Trgovec je zato pripravljen žrtvovati nekaj na zalogi v zameno za znižanje stroškov opcije za 33% (tj. 2 dolarja namesto za 3 USD).

V času trimesečne življenjske dobe opcije, če se bo delnica kdaj trgovala nad ceno, ki je znašala 110 USD, bo ta izločena in preneha obstajati. Če pa delnica ne trguje nad 110 dolarjev, je dobiček ali izguba trgovca odvisna od cene delnice tik pred iztekom (ali ob) možnosti.

Če se delnica trguje pod 105 USD tik pred iztekom možnosti, je klic brez denarja in poteče brez vrednosti. Če se z delnico trguje nad 105 USD pod 110 USD tik pred iztekom opcije, je klic v denarju in ima bruto dobiček, enak ceni delnice, nižji od 105 USD (čisti dobiček je ta znesek manj kot 2 USD). Torej, če se z delnicami trguje po 109, 80 USD ob izteku opcije ali blizu nje, je bruto dobiček iz trgovine enak 4, 80 USD.

Tabela izplačil za to možnost izločitve klica je naslednja -

Cena zaloge po poteku *	Dobiček ali izguba?	Čisti znesek P / L
	Izguba	Premija plačana = (2 USD)
105 USD <Cena zaloge <110 $	Dobiček	Cena zaloge manj kot 105 USD manj 2 USD
> 110 dolarjev	Izguba	Premija plačana = (2 USD)