Menedžer hedge skladov milijarderja Paul Tudor Jones, ki je dobil nekaj razglabljanja za napovedovanje padca na borzi leta 1987, meni, da bi se cene delnic letos kljub naraščajočim obrestnim meram še naprej dvigovale. V pripombah za CNBC je dejal: "Vidim, da se stvari ob koncu vmesnih volitev počutijo še posebej ob koncu leta… na glavo. Mislim, da se bodo stopnje dvignile, zaloge pa se bodo povečale v tandemu na koncu leta leto."
Vendar pa je Jones dodal, da je vrednost ameriškega borznega trga glede na BDP po zgodovinskih standardih že visoka, "dodal je, " mislim, da se bo to končalo z veliko višjimi cenami in prisilil Fed, da ga zapre. " Pričakuje, da se bodo obrestne mere znatno dvignile pozno v tretjem četrtletju ali v začetku četrtega, kar bo na koncu zaustavilo dobičke na borzah in spodbudilo recesijo. Čeprav vidi podobnost z letom 1987 v trenutnih razmerah, pa tudi odmeve dotcom mehurčkov iz leta 1999, ne verjame, da je v kartah hud zlom borze po vzoru iz leta 1987.
^ SPX podatki YCharts
Vpliv nizkih realnih cen
Medtem ko so obrestne mere v porastu, kljub temu ostajajo nizke glede na zgodovinske standarde, zlasti glede na realno obrestne mere, prilagojene inflaciji, ugotavlja Jones. Tako vsaj kratkoročno ne misli, da se bodo obrestne mere zvišale dovolj, da bi preferenci vlagateljev odvrnili od delnic in v obveznice. Vendar, kot je navedeno zgoraj, dodaja, da bodo sčasoma obrestne mere dosegle točko, ko bo gospodarstvo vrglo v recesijo, cene delnic pa upadale.
„Nagrada / tveganje se zmanjša“
Jones je v svojem intervjuju, ko ga je vprašal, ali je v glavnem v gotovini, dejal za CNBC: "Verjetno sem trenutno na svojih položajih tako lahka, kot sem bila… Trenutno nimam veliko makro pozicij. " Razlog je, je dejal, da se "nagrada / tveganje pri mnogih stvareh v tem trenutku zmanjša." Dodal je, da je njegova običajna naložbena strategija zavzeti "pomembne pozicije s finančnim vzvodom, ko je na vidiku neposredna poteza". Kljub temu je napovedal, da bosta "tretje in četrto četrtletje fenomenalni časi trgovanja", čeprav ni natančno določil, zakaj.
„Mehurčki v zalogah in kreditih“
Marnes je marca na podlagi prejšnjega poročila CNBC v intervjuju za Goldman Sachs dejal: "Imamo najmočnejše gospodarstvo v 40 letih, pri polni zaposlenosti. Vendar je nevzdržno in prihaja do stroškov, kot so mehurčki v zalogah in kredite. S stopnjami tako nizke, da danes ne morete zaupati cenam sredstev… Odklonil bi se do obveznic… so precenjene in v preveliki lasti."
Kritiziral je tudi znižanje davkov in povečanje izdatkov, ki jih je v zadnjih mesecih uveljavil Kongres, rekoč: "To me spominja na konec šestdesetih let, ko smo eksperimentirali z nizkimi stopnjami in davčnimi spodbudami, da bi gospodarstvo ohranili v polni zaposlenosti in financirali vietnamsko vojno… postavljamo oder za pospeševanje inflacije, tako kot smo to storili v poznih 60. letih. " Nekdanji predsednik zveznih rezerv Ben Bernanke je nedavno izrazil podobne pomisleke. (Za več si oglejte tudi: Ben Bernanke: Gospodarstvo je usmerjeno "Off The Cliff." )
V tistem marčevem intervjuju je Jones predvideval, da bo donos 10-letne blagajne ZDA do konca leta vsaj 3, 75%, vlagateljem pa je svetoval, naj bodo v gotovini, blagu in "trdnih sredstvih". Donos 10-letne T-note se je 13. junija po zadnji napovedi povišanja stopnje Fed povečal nad 3%, vendar se je po podatkih CNBC pozneje spustil pod to raven. Glede na grafiko CNBC, ki je bila prikazana med njegovim intervjujem 12. junija, Jones meni, da bi morale biti stopnje za 150 bazičnih točk višje.
