Kaj je trgovanje pred nami?
Do trgovanja vnaprej pride, ko proizvajalec trga trguje z vrednostnimi papirji z računa svojega podjetja, namesto da bi se ujemal z razpoložljivimi ponudbami in zahteval naročila tržnih vlagateljev. Ta vrsta trgovanja zavira standarde in cilje urejenega tržnega trgovanja, ki si ga regulatorji prizadevajo podpirati z različnimi pravili in predpisi. Trgovski proizvajalci v glavnem ne smejo trgovati pred naročili strank ali drugimi naročili trgovskih posrednikov.
Razumevanje trgovanja vnaprej
Trgovanje vnaprej je kršitev tržnih praks. Proizvajalec trga, ki uporablja vrednostne papirje z lastnega računa pred naročili, ki so na odprtem trgu izvršeni za izvrševanje, se šteje, da krši trgovanje vnaprej. Dejanje trgovanja vnaprej se lahko zgodi z razvojem standardnih tržnih praks. Za nadzor in kaznovanje strokovnjakov na trgu, ki kršijo pravila trgovanja vnaprej, so bila uvedena pravila Regulacijskega organa za finančno industrijo (FINRA).
Trženje
Tržni proizvajalci, znani tudi kot strokovnjaki, so ključni del infrastrukture, ki omogoča trgovanje na sekundarnem trgu. Tržni proizvajalci si prizadevajo, da bi na odprtem trgu prišli do kupcev in prodajalcev s sistemom trgovanja med ponudbo in povpraševanjem, ki jim omogoča, da dobijo od namazov ponudbe in povpraševanja, ustvarjenih pri vsaki trgovini. Glavni cilj proizvajalcev trgov je olajšati trgovanje s povezovanjem kupcev in prodajalcev. Če pa je trgovalni scenarij, v katerem je ponujen samo en del transakcije, lahko strokovnjak trguje z lastnega računa za dokončanje trgovine.
Trgovanje vnaprej je nezakonito, kadar se proizvajalec trga odloči za uporabo vrednostnih papirjev z lastnega računa za dokončanje transakcije, ko so vlagatelji na voljo neizvršena naročila. Ta akt lahko proizvajalcu trga zagotovi ugodno tržno ceno, hkrati pa zavira pošteno tržno ceno za odprti trg. Trgovanje vnaprej bi lahko tudi tržnemu strokovnjaku ustvarilo neupravičen dobiček. Na splošno se ne glede na motivacijo šteje, da je trgovanje pred motnjami urejenih in učinkovitih tržnih trgovinskih standardov, ki jih regulatorji želijo spoštovati za vse udeležence v naložbah.
Tržna pravila za trgovanje vnaprej
Trgovanje vnaprej je bilo prvotno prepovedano s pravilom NYSE 92. Nato sta NYSE in AMEX, da bi zmanjšala podvajanje predpisov in poenostavila skladnost, nadomestila pravilo 92 s pravilom 5320 FINRA, ki je začelo veljati 12. septembra 2011.
Pravilo 5320 FINRA določa podrobne napotke za trgovanje vnaprej in njegove prepovedi. Neuradno je znano tudi kot "Manning pravilo". Sklep prav tako zahteva, da oblikovalci trga dokumentirajo politike in postopke v zvezi s pravili trgovanja ter da se podjetja držijo dokumentacijskih pravil, ki jih določa FINRA pravilo 5310. Pravilo 5320 določa tudi veliko izjem od prepovedi trgovanja vnaprej. Izjeme vključujejo velika naročila in institucionalna naročila, izjeme brez znanj, brez tvegane glavne izjeme in izjeme ISO. Poleg tega lahko proizvajalec na trgu izpolni izjemo, če naročilo stranke takoj izvrši do velikosti in cene (ali boljše) od tiste, ki jo je izdal za svojo knjigo.
