Diverzificirajte! Diverzificirajte! Diverzificirajte! Finančni svetovalci radi priporočajo to tehniko upravljanja portfelja, toda ali vedno iščejo vaše najboljše zanimanje? Če je pravilno izvedena, je diverzifikacija časovno preizkušena metoda za zmanjšanje naložbenega tveganja. Vendar pa je lahko preveč diverzifikacije ali "diworsifikacije" slabo.
Prvotno opisan v knjigi Petera Lyncha "One Up On Wall Street" (1989) kot poseben problem podjetja, se je izraz diworsifikacija spremenil v buzzword, ki se uporablja za opis neučinkovite diverzifikacije, saj se nanaša na celoten naložbeni portfelj. Tako kot neprestani podjetniški konglomerat, vas lahko lastništvo preveč naložb zmede, poveča naložbene stroške, doda sloje potrebne skrbnosti in privede do podpovprečnih donosov, prilagojenih tveganju. Preberite nadaljevanje, če želite izvedeti, zakaj so finančni svetovalci zainteresirani za diverzifikacijo vašega naložbenega portfelja in nekatere znake, da se bo vaš portfelj lahko okrepil.
Zakaj nekateri svetovalci izberejo prekomerno raznolikost
Večina finančnih svetovalcev je poštenih in pridnih strokovnjakov, ki morajo storiti, kar je najbolje za njihove stranke. Vendar sta varnost zaposlitve in osebni finančni dobiček dva dejavnika, ki lahko finančnega svetovalca motivirata za prekomerno razpršitev naložb.
Če dajete naložbene nasvete za preživetje, lahko povprečnost nudi večjo varnost zaposlitve kot poskus izstopa iz množice. Strah pred izgubo računov pred nepričakovanimi naložbenimi izidi lahko svetovalca motivira, da vaše naložbe razveja do stopnje povprečnosti. Tudi finančne inovacije so finančnim svetovalcem razmeroma olajšale širjenje naložbenega portfelja po številnih naložbah v samodejno diverzifikacijo, kot so skladi skladov in ciljni datumski skladi. Določanje odgovornosti za upravljanje portfelja tretjim upravljavcem naložb zahteva zelo malo dela s strani svetovalca in jim lahko ponudi možnosti za usmerjanje s prstom, če gre kaj narobe. Nenazadnje lahko "denar v gibanju", povezan s čezmerno razpršitvijo, ustvari prihodke. Nakup in prodaja naložb, ki so različno pakirane, vendar imajo podobna temeljna naložbena tveganja, malo poveča diverzifikacijo vašega portfelja, vendar te transakcije pogosto povzročijo višje pristojbine in dodatne provizije za svetovalca.
Glavni znaki prekomerne raznolikosti
Zdaj, ko razumete motive za norost, je tu nekaj znakov, da lahko z dodelavo svojega portfelja podcenjujete naložbene rezultate:
- Lastništvo preveč vzajemnih skladov v kateri koli kategoriji naložbenega stila: Nekateri vzajemni skladi z zelo različnimi imeni so lahko zelo podobni glede na svoje naložbene deleže in splošno naložbeno strategijo. Da bi pomagal vlagateljem prebroditi trženjsko hrup, je Morningstar razvil kategorije vzajemnih skladov, kot sta „velika zgornja vrednost“ in „majhna rast kapitnic“. Te kategorije združujejo vzajemne sklade s temeljno podobnimi naložbenimi deleži in strategijami. Vlaganje v več vzajemnih skladov v kateri koli slogovni kategoriji poveča naložbene stroške, poveča potrebno skrbnost naložb in na splošno zmanjša stopnjo diverzifikacije, doseženo z več položaji. Navzkrižna referenca kategorij vzajemnih skladov Morningstar z različnimi vzajemnimi skladi v vašem portfelju je preprost način za ugotavljanje, ali imate preveč naložb s podobnimi tveganji. Prekomerna uporaba naložb v več upravljavcev: Multimanager naložbeni proizvodi, kot so skladi skladov, so lahko majhni vlagatelji preprost način za takojšnjo diverzifikacijo. Če ste blizu upokojitve in imate večji naložbeni portfelj, vam je verjetno bolje, da se na neposrednejši način razpršite med upravljavce naložb. Ko razmišljate o naložbenih produktih multimanagerja, morate njihove prednosti diverzifikacije pretehtati s pomanjkanjem prilagajanja, visokimi stroški in plastmi previdne skrbnosti. Ali je resnično v vašo korist imeti finančnega svetovalca, ki nadzira upravljavca naložb, ki posledično spremlja druge upravnike naložb? Omeniti velja, da je vsaj polovica denarja, ki je bil vpleten v zloglasno goljufijo Bernarda Madofa, prišla posredno prek naložb v več upravljalcev, kot so skladi skladov ali hranilnice. Pred goljufijo mnogi vlagatelji v te sklade niso imeli pojma, da bo naložba z Madoffom pokopana v labirintu strategije večplastne diverzifikacije. Lastništvo prevelikega števila posamičnih delniških pozicij: Preveč posameznih pozicij delnic lahko povzroči ogromno potrebne skrbnosti, zapleteno davčno situacijo in uspešnost, ki preprosto posnema borzni indeks, čeprav z večjimi stroški. Splošno sprejeto pravilo je, da je potrebnih približno 20 do 30 različnih podjetij, da ustrezno razpršijo svoj portfelj. Vendar glede te številke ni jasnega soglasja. Benjamin Graham v svoji knjigi "Inteligentni vlagatelj" (1949) predlaga, da bo lastništvo med 10 in 30 različnimi podjetji ustrezno diverzificiralo delniški portfelj. Nasprotno pa je raziskava iz leta 2003, ki jo je opravil Meir Statman, z naslovom "Koliko je dovolj raznolikosti?" "današnja optimalna raven diverzifikacije, merjena s pravili teorije povprečne odstopanja, presega 300 zalog." Ne glede na magično število zalog vlagateljev je treba raznolik portfelj vlagati v podjetja različnih industrijskih skupin in se ujemati s celotno naložbeno filozofijo vlagatelja. Na primer, težko bi bilo, če bi upravljavec naložb trdil, da bo s postopkom zbiranja zalog od spodaj navzgor dodal vrednost, upravičil, da ima naenkrat 300 odličnih idej o zalogah. Lastništvo "netrgovanih" naložb, ki se v bistvu ne razlikujejo od tistih, s katerimi se javno trguje, ki jih že imate: Naložbeni produkti, s katerimi se ne trguje javno, se pogosto promovirajo zaradi svoje cenovne stabilnosti in koristi za diverzifikacijo v primerjavi z njihovimi javno-trgovalnimi kolegi. Medtem ko vam lahko te "alternativne naložbe" pomagajo diverzificirati, pa lahko njihova naložbena tveganja izničijo s kompleksnimi in nepravilnimi metodami, ki se uporabljajo za njihovo vrednotenje. Vrednost številnih alternativnih naložb, kot so zasebni kapital in nepremičnine, s katerimi se ne trguje javno, temelji na ocenah in ocenah namesto dnevnih transakcij na javnem trgu. Ta pristop k vrednotenju lahko umetno izravna donosnost naložbe, pojav znan kot "izravnavanje donosa".
V knjigi "Aktivna alfa: portfeljski pristop k izbiri in upravljanju nadomestnih naložb" (2007) Alan H. Dorsey navaja, da je "težava z izravnavanjem naložbene uspešnosti učinek, ki ga ima na izravnavanje nestanovitnosti in morda spreminjanje korelacij z drugimi vrstami premoženja."
Raziskave so pokazale, da učinki izravnave donosov lahko pretirajo koristi od diverzifikacije naložbe z znižanjem cene in nestanovitnosti cen v primerjavi z drugimi, bolj likvidnimi naložbami. Ne zavajajte se, kako lahko zapletene metode vrednotenja vplivajo na statistične ukrepe diverzifikacije, kot so korelacije cen in standardni odmik. Naložbe, s katerimi se ne trguje javno, so lahko bolj tvegane, kot se zdi, in za njihovo analizo je potrebno strokovno znanje. Pred nakupom naložbe, s katero se ne trguje javno, prosite osebo, ki jo priporoča, da pokaže, kako se njeno tveganje / nagrada bistveno razlikuje od naložb, s katerimi se javno trguje, ki jih že imate.
Spodnja črta
Finančne inovacije so ustvarile številne "nove" naložbene produkte s starimi naložbenimi tveganji, medtem ko se finančni svetovalci za merjenje diverzifikacije zanašajo na vse bolj zapletene statistike. Zaradi tega je pomembno, da ste v naložbenem portfelju pozorni na "razvrednotenje" v svojem naložbenem portfelju. Sodelovanje s svojim finančnim svetovalcem, da natančno razumete, kaj je v vašem naložbenem portfelju in zakaj ga imate, je sestavni del procesa diverzifikacije. Na koncu boste tudi bolj predani vlagatelj.
