Ste kdaj razmišljali o nakupu dreves, da bi izboljšali svoj naložbeni portfelj? Z leti naložbe v les predstavljajo zanimanje institucionalnih in maloprodajnih vlagateljev zaradi njihove raznovrstnosti in značilnosti varovanja pred inflacijo ter kot zanesljiva alternativa za delnice in obveznice. Relativno neučinkovit trg lesa se nenehno razvija, kar ustvarja nove priložnosti za vlagatelje, da dodelijo kapital tako za dohodek kot za dobiček.
Poleg tega se v letu 2008 gospodarjenje z gozdovi neprestano giblje od proizvajalcev izdelkov, povezanih z lesom, do organizacij za ravnanje z lesom, ki imajo tehnično in tržno znanje za maksimiranje donosa, povečanje preglednosti in povečanje donosa vlagateljev. Če lesa niste obravnavali kot naložbo, vam bo v tem članku naveden nekaj razlogov, zakaj bi morali, in nekaj preprostih načinov za dodajanje tega razreda sredstev v svoj portfelj. ( Alternativna sredstva za povprečne vlagatelje razlagajo, kako lahko naložbe v nefinančna sredstva pomagajo diverzificirati vaš portfelj.)
Temeljne spremembe na trgu Od zgodnjih devetdesetih let prejšnjega stoletja je prišlo do temeljitih sprememb v lastništvu komercialnih lesnih zemljišč. Veliki proizvajalci izdelkov, vezanih z lesom, imajo v preteklosti lesena zemljišča, da bi zagotovili dostop do oskrbe z drevesi. Vse pogosteje ta podjetja odstranjujejo svoje drevesne zaloge in z njimi povezana vprašanja upravljanja in kmetovanja, tako da jih prodajajo vlagateljem in upravljavskim družbam s finančnim in gozdarskim znanjem za čim večjo proizvodnjo. Proizvajalci lahko zagotovijo dostop do oskrbe s sklenitvijo pogodb o dobavi z lastniki. Te pogodbe o dobavi so običajno sklenjene po predhodno dogovorjenih cenah, kar proizvajalcem omogoča varovanje pred premiki in nestanovitnost cen lesa.
Javni in zasebni pokojninski skladi, naložbe v zasebni kapital v komanditnih družbah (LP), usklajeni skladi in ločeni računi zavarovalnic so vložili v gozdove. Ta trend naj bi se pospešil, ker bo več razpoložljivih prenosov lesa od podjetij za gozdne proizvode, povečalo število naložbenih proizvodov in trg naredil bolj likviden in učinkovit. Te temeljne spremembe na trgu ustvarjajo močnejši trg terminskih poslov in izvedenih finančnih instrumentov z lesom in s pomožnimi naložbami, vključno s tistimi, ki temeljijo na pogodbah o dobavi. (V zvezi z branjem glejte poglavje Kako vplivati na možnosti o prihodnosti .)
Značilnosti denarnega toka lesa so zelo podobne značilnostim ničelnih kuponskih obveznic, saj morajo vlagatelji čakati več let, da naložba "dozori". Drevo je posajeno in odvisno od vrste - mehki gozdovi, na primer bor ali trdi les, kot sta češnjev hrast ali javor - posekajo v 15 do 30 letih, kar prinaša dohodek in cenitev ob prodaji. Upravljavci portfelja zagotavljajo raznolikost, obvladljive denarne tokove in dividende z odkupi zemljišč z različnimi ročnostmi letine. Ker so drevesa vsa zasajena hkrati na "stojnicah", je mogoče razpršiti zrelost znotraj ene naložbe. Zaradi različnih načinov uporabe lesa se lahko upravljavci naložb odločijo tudi predčasno posekati, če to zagotavlja finančno priložnost. Za razliko od lesnih izdelkov, izdelki, kot je celulozni les za papir, ne potrebujejo zrelih dreves. V obdobjih, ko so cene celuloze ugodnejše od cen lesa, lahko upravljavci lesa izkoristijo prednosti predčasne trgatve in ponovno sajenje. Različne uporabe lesa omogočajo tudi upravljavcem naložb, da izolirajo naložbe od upadov na trgih, ki jih prizadenejo. Ko so stanovanja nizka zaradi težav na nepremičninskih trgih, lahko na primer gospodarstveniki prodajo več lesa papirnim podjetjem ali drugim podjetjem za gozdne proizvode. Uporaba pogodb o dobavi pomaga upravljavcem naložb, da zaščitijo gibanje cen, ko napovedujejo prihodnjo nestanovitnost cen. Te različne uporabe lesa na različnih točkah in cene na lestvici zrelosti ustvarjajo krivuljo donosa za les. Vlagatelji lahko sledijo strategijam vzdolž krivulje donosnosti lesnih izdelkov, da dosežejo največji donos.
Nenehni prenos lesnih zemljišč v roke vlagateljev, ki jih upravljajo organizacije za upravljanje naložb v lesu (TIMO), vlagateljem ponuja večje priložnosti. Ti TIMO zaposlujejo strokovnjake za gospodarjenje z gozdovi, pa tudi raziskovalne analitike in tržne strokovnjake, ki lahko oblikujejo in izvajajo ustrezno naložbeno strategijo.
Zakaj lesa? Poleg priložnosti za gradnjo bogastva, ki jih ustvarjajo spremembe na trgu, obstaja še nekaj drugih razlogov za dodajanje lesa v portfelj. (Če želite več, preberite tri preproste korake za izgradnjo bogastva .)
- Povpraševanje po lesu narašča.
Od leta 2008 povpraševanje po lesu narašča, ko raste razvoj izdelkov, povezanih z gozdovi. Tudi prizadevanja za recikliranje papirja so slabo vplivala na povpraševanje, zato po navedbah Društva ameriških gozdarjev vsak Američan vsako leto porabi 100 čevljev drevesa. Les je zaščitni pred inflacijo. Les se povečuje v vrednosti "na panj" z večjo hitrostjo kot inflacija. Po legendarnem vlagatelju Jeremyju Granthamu so cene lesa v zadnjem stoletju (~ 1905–2005) rasle tudi s stopnjo, ki je približno 3% večja od inflacije. Les vrača premagane zaloge. Merjenje donosov s pomočjo indeksa Timberland National National of Fiduciaries National Investment Fiduciaries (NCREIF), donosnost naložb v les je bila od leta 1990 do 2007. večja kot v S&P 500. V tem obdobju je letni sestavljeni donos NCREIF Timberland indeks znašal 12, 88% v primerjavi z 10, 54% za indeks S&P 500. Ta presežek v donosu je bil tudi z manjšo nestanovitnostjo, kar kažejo količniki Sharpe za isto obdobje (1, 06 za les in v primerjavi s.45 za S&P 500), kar podčrta tveganje / donosnost lesa za celotno borzo. (Če želite izvedeti več o tem razmerju, glejte Razumevanje ostrega razmerja .) Les ima nizko povezanost z drugimi razredi premoženja. Na cene komercialnih lesnih zemljišč vpliva drugačen nabor tržnih in ekonomskih dejavnikov kot drugi razredi premoženja. Ker na cene ne vplivajo isti dejavniki, donos lesa ni povezan z donosom drugih razredov sredstev, kot so zaloge, obveznice in nepremičnine. Dodajanje nizkega korelacijskega sredstva za gozdarska območja bo povečalo diverzifikacijo naložbenega portfelja. Donosi NCREIF Timberland Index od leta 1990 do 2007 so pokazali zmerno do šibko korelacijo v primerjavi z indeksi kapitala in fiksnih dohodkov ter negativno korelacijo z nepremičninami. (Za več vpogleda v razred sredstev preberite razdelek Diverzifikacija: Vse je v zvezi z (osnovnimi sredstvi) .) Naložbe v zemljišča kot cenjeno premoženje.
Čeprav je mogoče zemljišče, potrebno za gojenje zalog lesa, najeti, večina vlagateljev lesa odkupi zemljišče. Ponudba zemljišč je omejena, povpraševanje pa narašča, ko se število prebivalstva in komercialni razvoj širi. Glede na lokacijo je mogoče nekatere nepremičnine obravnavati kot zemljišča z "višjo in boljšo uporabo", ki jih lahko prodajalci prodajo z doplačilom, kar lastnikom lesa nudi dodatne ugodnosti. Propad trgov, ki zahtevajo les, kot surovina, predstavlja potencialno tveganje. Vendar je lesna dežela naravno skladišče, kjer se zaloge lahko shranijo na panju, dokler trgi in povpraševanje ne popustijo. Medtem ko naravne katastrofe, kot sta neugodno vreme in požar, lahko tudi zmanjšajo zaloge, pa tudi dogodki, kot je izbruh Mount St. Helens leta 1980, niso odstranili vlagateljev. Poškodovane zaloge so bile še vedno dragocene in so jih prodali lesnim in papirnatim podjetjem, nato pa jih ponovno premeščali za prihodnji dobiček.
Možnosti naložbe Maloprodajni vlagatelji imajo več načinov za vlaganje v les. Obstajajo neposredne naložbe, LP-ji, skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF) in lastniški kapital v javnih lesnih podjetjih.
Neposredne naložbe so za povprečnega vlagatelja verjetno predrage. Druge alternative so LP-ji in TIMO-ji, ki običajno zahtevajo najmanj 1 milijon dolarjev naložb.
ETF-ji iz lesa so relativno nova, cenejša naložbena možnost. Novembra 2007 je družba Claymore Securities napovedala uvedbo prvega svetovnega ETF-ja, ki je na seznamu ZDA, Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT sledi indeksu Clear Global Timber, ki vključuje podjetja, ki imajo v lasti ali upravljajo gozdnata zemljišča in posekajo les za uporabo in prodajo lesnih izdelkov, kot so les, celuloza in papirni izdelki. Komponente morajo imeti vsaj 300 milijonov dolarjev tržne kapitalizacije, indeks pa izključuje vsa podjetja, ki nimajo v lasti ali ne upravljajo gozdnatih zemljišč. Vsaka komponenta indeksa ne sme presegati 4, 5% celotnega indeksa.
Prav tako lahko raziščete več zalog lesa, vključno z Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) in kanadskim podjetjem TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Zaključek Eden najbolj prepričljivih razlogov za vključitev naložb v lesena zemljišča v kateri koli naložbeni portfelj je možnost izboljšanja značilnosti tveganja / donosa. Poleg odličnega diverzifikatorja portfelja in varovanja pred inflacijo timberland dobro investira, saj je donosnost enaka ali večja od drugih razredov premoženja.
