Kaj je ponudba za prevzem?
Ponudba za prevzem je vrsta korporacijskega dejanja, v katerem podjetje poda ponudbo za nakup druge korporacije. V ponudbi za prevzem je družba, ki daje ponudbo, znana kot prevzemnik, medtem ko je predmet ponudbe navedena ciljna družba. Pri ponudbah za prevzem družba prevzemnica na splošno ponuja gotovino, zaloge ali kombinacijo obeh.
Ključni odvzemi
- Ponudba za prevzem je korporativna akcija, v kateri podjetje ponudi ponudbo za nakup druge korporacije. Družba, ki prevzame ponudbo, na splošno ponuja gotovino, zaloge ali kombinacijo obojega. Kot vzroke je mogoče navesti sinergijo, davčne ugodnosti ali diverzifikacijo. za ponudbami za prevzem ponudbe. Glede na vrsto ponudbe se ponudbe za prevzem običajno pošljejo ciljnemu svetu direktorjev in nato delničarjem v odobritev. Obstajajo štiri vrste ponudb za prevzem: prijazne, sovražne, povratne ali povratne.
Razumevanje ponudb za prevzem
Vsaka dejavnost, ki korporaciji prinese spremembe in neposredno vpliva na njene deležnike - delničarje, direktorje, kupce, dobavitelje, imetnike obveznic - se imenuje korporativna akcija. Za korporativne akcije je potrebna odobritev upravnega odbora družbe, v nekaterih primerih pa tudi odobritev določenih deležnikov. Tožbe podjetij se lahko razlikujejo, od stečaja, likvidacije ter združitev in prevzemov, kot so ponudbe za prevzem.
Vodje potencialnih kupcev imajo pogosto različne razloge za zbiranje ponudb. Za utemeljitev ponudbe za prevzem ponudbe lahko navajajo določeno raven sinergije, davčne ugodnosti ali raznolikost. Na primer, kupec lahko poišče ciljno podjetje, ker ciljni proizvodi in storitve ustrezajo lastnim. S tem lahko prekine konkurenco s prevzemom. Ali pa lahko ciljno podjetje potencialnemu kupcu omogoči dostop do povsem novega trga.
Potencialni kupec pri prevzemu običajno da ponudbo za nakup cilja. Ponudba je običajno v obliki gotovine, zalog ali mešanice obeh. Ponudbo oddajo upravnemu odboru družbe, ki posel odobri ali zavrne. Če je odobren, ima odbor delničarje glasovanje za nadaljnjo odobritev. Ko pogodba preide delničarje, mora pogodbo odobriti Ministrstvo za pravosodje, da se prepriča, da ne krši nobenega protimonopolnega zakona.
Empirične študije so mešane, toda zgodovina kaže, da v analizi po združitvah pogosto koristijo delničarji ciljne družbe. Verjetno iz premij, ki so jih plačali prevzemniki. V nasprotju s številnimi priljubljenimi hollywoodskimi filmi se večina združitev začne prijateljsko. Čeprav zamisel o sovražnih prevzemih morskih psov omogoča dobro zabavo, podjetniški podjetniki vedo, da so sovražne ponudbe drago podjetje in številni neuspešni, kar je lahko profesionalno drago. Več o teh in drugih vrstah ponudb za prevzem spodaj.
Večina ponudb za prevzem se začne prijateljsko.
Vrste ponudb za prevzem
Na splošno obstajajo štiri vrste ponudb za prevzem: prijazne, sovražne, povratne ali povratne.
Prijazni
Prijazna ponudba za prevzem se zgodi, ko tako prevzemnik kot ciljna podjetja sodelujejo pri pogajanjih o pogojih posla. Upravni odbor cilja bo odobril posel in delničarjem priporočil glasovanje za ponudbo.
Veriga drog CVS je kupila Aetno v prijateljskem prevzemu za 69 milijard dolarjev gotovine in zalog. Posel je bil objavljen decembra 2017, delničarji obeh družb pa so ga odobrili marca 2018. Ministrstvo za pravosodje je prevzem odobrilo oktobra 2018.
Sovražno
Namesto da bi šel skozi upravni odbor ciljne družbe, sovražna ponudba vključuje drugačen pristop. Prevzemnik lahko s ponudbo odide neposredno do ciljnih delničarjev ali pa bo poskusil nadomestiti ciljno vodstveno ekipo. Za razliko od prijateljskega prevzema, cilj ne želi iti skozi združitev in se lahko zateče k določenim taktikam, da se ne bi pogoltnil. Te strategije lahko vključujejo strupene tablete ali zlato padalo.
Kupec lahko poskusi izvesti sovražno ponudbo z izdajo razpisne ponudbe, z uporabo proxy borbe ali nakupom dovolj zalog na odprtem trgu, da pridobi nadzor nad ciljno družbo.
Reverzno
Pri povratnem prevzemu zasebno podjetje kupi javno korporacijo. To pomaga zasebnemu podjetju, da se uvrsti na seznam, ne da bi moral iti skozi postopek začetne javne ponudbe (IPO), ker javno podjetje že trguje na borzi. S tem zasebno podjetje opusti mučen in zapleten postopek vložitve papirja, potrebnega za konkurenco z javno ponudbo.
Nazaj
Ponudbe za povratni prevzem so v podjetniškem svetu dokaj redke. Pri tovrstnih ponudbah si kupec želi postati hčerinsko podjetje. Ko je združitev končana, prevzemnik ohrani nadzor nad združeno korporacijo, ki običajno nosi ime cilja. Ta vrsta prevzema se običajno uporablja za pomoč kupcu, ki se na trgu morda spopada - zlasti v primeru prepoznavnosti blagovne znamke.
Primeri ponudb za prevzem
Dvotirna ponudba, znana tudi kot dvotirna razpisna ponudba, se zgodi, ko je prevzemna družba pripravljena plačati premijo nad ceno delnice in preseči ceno delnic, da delničarje prepriča, da prodajo svoje delnice. V prvotni stopnji pridobi prevzemnik nadzor nad ciljem, nato pa z drugo, nižjo ponudbo za več delnic prek druge stopnje, ki se zaključi na naslednji datum. S tem se zmanjšajo skupni stroški prevzema prevzemne družbe.
Drug primer ponudbe za prevzem je ponudba za vse in vse. Pri takšnem prevzemu prevzemna družba do določenega datuma ponudi katero od neporavnanih delnic ciljne družbe po točno določeni ceni. Tovrstna ponudba se običajno izvede s sovražnim prevzemom. Kupec lahko tako z vsemi ponudbami zaobide delo s ciljnim upravnim odborom in kupi delnice vsem delničarjem, ki želijo prodati svoje delnice.
