Sintetični ETF je sredstvo, namenjeno kopiranju uspešnosti osnovnega indeksa z uporabo izvedenih finančnih instrumentov in zamenjav, ne pa s fizičnimi vrednostnimi papirji. Ponudniki sklenejo sporazum z nasprotno stranko - navadno investicijsko banko -, ki zagotavlja, da se bodoči denarni tokovi, pridobljeni z osnovno referenčno vrednostjo, vrnejo vlagatelju. Z drugimi besedami, sintetični sklad sledi indeksu, ne da bi imel v lasti nobene fizične vrednostne papirje.
Prvi sintetični ETF je bil uveden v Evropi okoli leta 2001. Še vedno je priljubljena naložba na evropskih trgih, vendar le malo število upravljavcev premoženja izdaja sintetične ETF v ZDA. To je posledica posebnih predpisov, ki jih je leta 2010 uveljavila ameriška Komisija za vrednostne papirje in borzo, ki prepoveduje izplačilo novih sredstev upravljavcem premoženja, ki že ne sponzorirajo sintetičnega ETF.
Razbijanje sintetičnega ETF
Sintetični ETF so pogosti na evropskih in azijskih trgih, kjer borze pred imeni postavijo znak X, da se razlikujejo od tradicionalnega sklada. Državni finančni regulatorji, zaskrbljeni zaradi tega, ali so vlagatelji dovolj finančno izpopolnjeni, da razumejo različne značilnosti in profile tveganj sintetičnih ETF, so podvrgli večjim nadzorom sintetične ETF in naložili dodatne zahteve institucijam, ki jih izdajajo.
Obstajata dve glavni vrsti sintetičnih skladov: nefinancirani in financirani. V modelu zamenjave brez financiranja izdajatelj ustvari nove delnice ETF v zameno za denar od pooblaščenega udeleženca. Ponudnik porabi denar za nakup košare sredstev od nasprotne stranke za zamenjavo za pravice do dobička, ustvarjenega s primerjalnim indeksom. Model financiranja zamenjave deluje podobno, vendar je zavarovalna košarica nameščena na ločenem računu, ne pa v ETF.
Še pomembneje je, da zavarovanje s premoženjem, ki ga je objavil menjalni kolega ETF, ni treba spremljati referenčnega indeksa. Celo razredi premoženja, vključeni v zavarovanje s premoženjem, se lahko razlikujejo od referenčnih vrednosti, vendar so pogosto močno povezani.
Prednosti in slabosti sintetičnih ETF
Zagovorniki sintetičnih skladov trdijo, da bolje opravljajo delo pri sledenju uspešnosti indeksa. Zagotavlja konkurenčno ponudbo za vlagatelje, ki iščejo dostop do oddaljenih trgov, dosegajo manj likvidnih referenčnih vrednosti ali druge težko izvedljive strategije, ki bi bile drage za delovanje tradicionalnih ETF. Kritike sintetičnih skladov kažejo na več tveganj, vključno s tveganjem nasprotne stranke, zavarovanjem s tveganjem, likvidnostnim tveganjem in navzkrižjem interesov. V mnogih primerih je negotovo, ali se bosta obe stranki držali svoje strani obveznosti. Uporaba zavarovanja lahko pomaga ublažiti tveganja, povezana z neplačilom in drugimi strankami.
