Kaj je ustavljeno naročilo?
Zaustavljeno naročilo je tržno naročilo na newyorški borzi vrednostnih papirjev (NYSE), ki ga specialist ne ustavi, ker lahko postane na voljo ugodnejša cena. Specialist je član borze, ki opravlja vlogo tržnega označevalca za usklajevanje in nadzor trgovanja z določeno delnico.
Specialist se lahko ustavi ali zadrži tržno naročilo, ker verjame, da bo na voljo boljša cena, verjame, da lahko tržno naročilo objavi kot mejno naročilo in ga bo izpolnilo, ali pa so pripravljeni izpolniti tržno naročilo s svojim delnice po trenutni tržni ceni ali bolje, če prejšnja dva scenarija ne izpolnjujeta ustavljenega naročila.
Strokovnjaki ne obstajajo več na prodajnem trgu NYSE in ustavljena naročila se ne pojavljajo več na ta način.
Zaustavljeno naročilo je drugačno od ukaza za ustavitev.
Ključni odvzemi
- Zaustavljeno naročilo je takrat, ko strokovnjak na tleh NYSE prepreči izvedbo naročila, ker lahko pride na voljo boljša cena. Naročila je mogoče ustaviti za nekaj časa, vendar jih je treba izpolniti pred koncem trgovalnega dne, bodisi po tržni ceni čas naročilo je bilo ustavljeno ali bolje. Specialisti ne obstajajo več na trgu NYSE in ustavljena naročila se na ta način ne pojavljajo več.
Razumevanje ustavljenega naročila
Zaustavljenega naročila prepreči izvedba specialista, ker ima specialist diskrecijo pri izpolnjevanju naročil. Naročilo se ustavi, če strokovnjak meni, da bo naročilo dobilo boljšo ceno, če se ga drži. To pomaga omejiti napačne premike cen, ki jih povzročajo velika ali večkratna naročila. Po pravilih NYSE ga je treba, ko je naročilo ustavljeno, identificirati in mora specialist zagotoviti takratno tržno ceno, če specialist ne bo uspešen pri pridobivanju boljše cene. Naročila je mogoče ustaviti za nekaj časa, vendar jih je treba izpolniti pred koncem trgovalnega dne.
Specialist lahko ustavi naročilo iz več razlogov, vendar lahko to stori le, če lahko v času, ko je bilo naročilo ustavljeno, zagotovi tržno ceno. Na primer pride tržno naročilo za nakup 1.000 delnic in trenutna ponudba je 10.25 z 2.000 delnicami; ker bi lahko to naročilo zapolnili ob 10.25, če strokovnjak zadrži ali ustavi, da naročilo izvrši pri izvršitvi, mora kupcu oddat ceno 10, 25 ali nižje. Specialist lahko tržni nakupni nalog postavi kot mejno naročilo (ponudbo) za zožitev razlike, ali pa bi lahko kupnino napolnil z lastnimi delnicami, ki jih morajo prodati, in tako ponuditi boljšo ceno kot 10, 25.
Strokovnjaki ne obstajajo več na tržnici NYSE. Elektronsko trgovanje je postopoma zmanjševalo vlogo strokovnjaka, do leta 2008 pa je vloga strokovnjaka prenehala. Imenovani tržni proizvajalci (DMM) zdaj pomagajo vzdrževati red na zalogah, ki kotirajo na NYSE.
Primer ustavljenega naročila na zalogi
Predpostavimo, da strokovnjak v knjigi naročila pokaže ponudbo v višini 1.000 pri 125, 50 dolarja in 3.000 ponudb delnic po 125, 70 dolarja. Prihaja tržno naročilo za prodajo 500 delnic. To naročilo bi lahko izvršili v višini 125, 50 USD, vendar namesto tega specialist ustavi naročilo. Naročilo za prodajo delnic objavijo po 125, 60 dolarja, s čimer se zmanjšajo razlike. To lahko nekatere kupce zvabi v zalogo ali pa ceno spodbudi. V obeh primerih je zato, ker je specialist ustavil naročilo, morajo izpolniti prodajno naročilo 125, 50 USD ali višje, saj bi bilo to naročilo za prodajo izpolnjeno, če ga ne bi ustavili.
Specialist bi se lahko odločil tudi za izpolnitev naročila iz lastnega sklada delnic. Naročilo bi lahko na primer izpolnili v znesku 125, 53 dolarja, s čimer bi naročilo za prodajo dobili nekoliko boljšo ceno od trenutne ponudbe.
Strokovnjaki lahko sprejmejo takšne ukrepe, da preprečijo motena gibanja cen na zalogi ali pa to storijo, da se zaščitijo. Od strokovnjakov se zahteva, da aktivno sodelujejo v zalogi in zagotavljajo likvidnost. Strokovnjaki se bodo skušali izogniti velikim izgubam z nakupom in prodajo svojih zalog delnic, da bi tako zagotovili likvidnost in se tudi zaščitili.
