Glavni premik
Redno me sprašujejo, zakaj skoraj izključno S&P 500 uporabljam kot "posrednik" za borzo, namesto Dow Jones Industrial Average (aka "Dow"). S&P 500 je standard med profesionalci (in številnimi trgovci na drobno), vendar je Dow bolj znan med novimi vlagatelji.
Ni popolnega povprečja, ki bi nepristransko odražalo celoten trg. Vendar večina standardnih pristopov uporablja nekaj tehtanega povprečja, ki temelji na tržni kapitalizaciji. Tako imajo največja in najdragocenejša podjetja večji vpliv na indeks kot najmanjša podjetja.
Indeks, utežen s kapitalizacijo, deluje dobro, saj imajo največja vrednost najbolj uspešna podjetja. Ena najpomembnejših pomanjkljivosti je, da lahko tehtani indeks izkrivlja, kadar ima eno največjih podjetij, kot je Apple Inc. (AAPL), še posebej dober ali slab dan, kar ima nesorazmeren učinek na indeks.
Za razliko od S&P 500, Dow indeks uporablja metodologijo ponderiranja, ki nima smisla. 30 delnic, vključenih v indeks, se tehta glede na ceno delnice, ki nima nobene zveze s tržno vrednostjo ali rastjo. To pomeni, da če bo delnica z najvišjo ceno v indeksu, Boeing Company (BA) imela slab dan, bo preplavila uspešnost družbe Pfizer, Inc. (PFE), ki ima skoraj enako tržno kapitalizacijo kot Boeing, vendar cena delnice 41, 25 dolarja proti Boeingu je 395, 84 dolarja.
Prav to je bil problem danes zjutraj, ko sta se indeksa S&P 500 in Nasdaq odprla višje, Dow pa je bil negativen. Kot ste verjetno že zasledili v novicah, sta dve letali Boeinga 737 sodelovali v nedavnih strmoglavjih, kar je povzročilo upad do 8% na eni točki današnje seje. Trgovci so zaskrbljeni zaradi odgovornosti, blagovne znamke in dobre volje podjetja po teh tragedijah.
Pri večini temeljnih vlagateljev težave z Dowovo metodologijo niso težava; za tehnične trgovce ali vlagatelje, ki uporabljajo analizo indeksov za merjenje tveganj in sprejemanje odločitev o portfelju, je izbira indeksa veliko pomembnejša.
S&P 500
Ko smo že govorili o indeksih, se je danes S&P 500 dvignil naravnost, ko se je zaupanje vlagateljev povrnilo. Zdi se, da je zgodnjemu oporavku pripomoglo poročilo o maloprodaji, ki je bilo več kot pričakovano. Odkrito sem bil malo zadosten s podatki o maloprodaji po prejšnjem mesečnem razpletu. Sumim, da prilagajanje ali revizija še prihaja in bi se moral pojaviti naslednji mesec.
K mitingu je prispeval tudi napovedan dogovor, da bo NVIDIA Corporation (NVDA) kupila Mellanox Technologies, Ltd. (MLNX) za 7 milijard dolarjev. Kot sem že omenil v prejšnjih številkah Chart Advisor, akademske raziskave kažejo, da veliki prevzemi in združitve redko prinašajo pozitiven donos. Vendar pa so koristni načini za razmišljanje o apetitu na tveganje. Nakupi takšne velikosti so tvegani, zato se menedžerji in upravni organi navadno lotijo le, če je zaupanje za rast v bližnji prihodnosti veliko.
S tehničnega vidika še vedno previdno spremljam stopnjo odpornosti 2800 na S&P 500, toda popravljanje v prejšnjem tednu bi lahko delovalo kot pavza konec januarja, ki je bila ravno dovolj dolga, da se vlagatelji preusmerijo na podcenjene priložnosti in spodbudijo trg višje. Če na trgu obveznic obstaja več potrditvenih dokazov in če lahko vrednost ameriškega dolarja omili svoje najvišje vrednosti, bo verjetnost zloma upora večja.
:
Tržne mejnike kot trg bika 10
Tri ključna glasovanja o Brexitu ta teden
Kontekstualizacija relija od 24. decembra
Kazalniki tveganja - slabši jen
Kljub prodaji prejšnji teden ni bilo nobenih očitnih znakov panike, zaradi česar je bil današnji miting veliko bolj verjeten. Razen preveč bikajočega ameriškega dolarja (USD) je večina kazalnikov tveganja še vedno nizka. Tudi če se zaloge odpovedujejo današnjim dobičkom pozneje ta teden, če panika ostane brez trga, bom ohranila svojo bikovsko pristranskost.
Eden od kazalcev, ki bi lahko zagotovil zgodnje opozorilo, da se vlagatelji pripravljajo na dvig delnic višje in uporabijo več finančnega vzvoda, je japonski jen (JPY). Kot je razvidno iz spodnjega grafikona tečaja USD-JPY, je bila valuta zavrnjena pri 61, 8-odstotni stopnji popravka nedavnega upada. To pomeni, da se je jen prejšnji teden okrepil, ko so se zaloge znižale, kar je normalno.
Če se tečaj dvigne nazaj s to stopnjo odpornosti (kar kaže na to, da jen vse šibkejši), potem bi morali pričakovati, da se bodo tudi delnice povečale. Povezava jena in zalog ni popolna, vendar pogosto vodi na trge. Na primer, vodenje delnic je aprila aprila vodilo nekaj več kot dva tedna. Če se zgodi, ne bi pričakoval, da se bo takšen izpad zgodil prej kot ta petek.
:
Strategije za trgovanje s Fibonaccijevimi umiki
Triple čarovnice bi lahko medvedke ujele v močan odboj
Opozorilo o opozorilih
Bottom Line: Trgovina in trajno blago
Drugi teden v mesecu je za gospodarske napovedi običajno nekoliko tiho. Podatki o trajnem blagu, ki bodo objavljeni v sredo zjutraj, preden se trg odpre, bi lahko poleg današnjega poročila o maloprodaji pomenili koristno potrditev. Trajni izdelki so tisti industrijski in maloprodajni izdelki, katerih pričakovana življenjska doba je tri leta ali več. Pozitivno poročilo o trajnem blagu bi lahko vsaj začasno izničilo skrbi vlagateljev glede tarif in pomagalo spodbuditi zaloge prek upora.
