Osnove zaloge in pretoka
Razumevanje razlike med spremenljivkami stanj in tokov je bistvenega pomena za razumevanje in analizo finančnih in ekonomskih podatkov. Matematično gledano je spremenljivka toka vektor, dvodimenzionalna meritev. Ena od teh dimenzij je čas. Druga je količina zadevne spremenljivke, ki je bila tabelirana v določenem obdobju. Nasprotno je spremenljivka zalog enodimenzionalna mera. Gre za takojšen ukrep, sprejet v točno določenem trenutku. Kot rezultat tega spremenljivke zalog pogosto imenujemo vrednosti posnetka.
Izkazi poslovnega izida so zbirke spremenljivk toka. Bilanca stanja vsebuje spremenljivke zalog.
Časovni element
Ker se revidirani računovodski izkazi običajno pripravljajo četrtletno in letno, so to najpogostejše časovne razsežnosti, s katerimi se srečujemo s spremenljivkami finančnih tokov. Za notranje poročanje o upravljanju; vendar se finančna poročila pogosto pripravljajo mesečno, tedensko in celo dnevno. Dejansko je v večini industrije finančnih storitev, zlasti v podjetjih za vrednostne papirje, običajno vsakodnevno zaprtje knjig, predvsem zaradi regulativnih zahtev.
Upoštevanje časovne razsežnosti, ki je povezana z dano spremenljivko pretoka, je ključnega pomena za pravilno razlago le-te, vključno z uporabo preteklih podatkov za oblikovanje finančnih napovedi in napovedi za prihodnja časovna obdobja.
Ker so spremenljivke delnic časovno opazovane, njihove vrednosti morda ne predstavljajo običajnega finančnega položaja podjetja v daljšem obdobju, na primer v celotnem proračunskem četrtletju ali proračunskem letu. To je lahko posledica naključnih dogodkov ali namernih manipulacij s finančnimi rezultati podjetja; postopek, ki se tradicionalno imenuje prelivanje oken. To lahko vključuje začasno odstranjevanje določenih dolgov ali posojil iz bilance stanja podjetja na dan poročanja, s čimer se poveča očitna finančna moč podjetja. Z uporabo spremenljivk časovnih zalog v bilanci stanja imajo tako lahko resne omejitve kot kazalnike finančnega stanja.
Primer družbe Apple Inc.
Apple Inc. (AAPL) je v izkazu poslovnega izida za poslovno leto 2015, ki se je končalo 26. septembra 2015 (na strani 39 obrazca 10-K 2015, kot je razvidno iz Appleovega vlagatelja, izkazalo 233, 7 milijarde USD čistih prihodkov od prodaje). stran za odnose). Kot velja za spremenljivke pretoka v izkazu poslovnega izida, je tudi ta številka enaka vsoti številk čistih prihodkov od prodaje v štirih četrtletnih računovodskih izkazih za isto proračunsko leto:
74, 6 + 58, 0 + 49, 6 + 51, 5 = 233, 7 milijarde USD
Upoštevajte pa, da revidirane številke v letnem poročilu podjetja ne smejo biti enake vsoti predhodno objavljenih nerevidiranih četrtletnih podatkov za isto proračunsko leto. Prilagoditve revizorjev lahko povzročijo neskladja. V primeru Applovega poročanja za leto 2015 revizorji očitno niso opravili nobene pomembne prilagoditve, vsaj ne številk, ki so zaokrožene na najbližji milijon dolarjev. Podatki izkaza poslovnega izida v nerevidiranih četrtletnih poročilih seštevajo k številkam revidiranega letnega poročila.
Če se obrnemo na spremenljivke delnic v Apple bilanci stanja, vzemimo za primer dolgoročni dolg. Številka 53.463 milijard dolarjev je posnetek, ki je bil narejen 26. septembra 2015. O isti številki poročata Applova poročila 10-K in 10-Q za tisti čas. Zaključna vrednost za proračunsko leto 2014 je bila 28, 987 milijarde USD. Izvedba povprečne vrednosti dolgoročnega dolga za proračunsko leto 2015 je možna na dva načina.
Hitra metoda je dvotočkovno povprečje zaključnih vrednosti za proračunski leti 2014 in 2015:
(28.987 + 53.463) / 2 = 41.225 milijard dolarjev
Podrobnejša metoda je pettočkovno povprečje, ki upošteva tudi zaključne vrednosti za tri vmešane fiskalne četrtine:
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = 40.489 milijard USD
Tudi ta slednja metoda, ki uporablja tri dodatne podatkovne točke, je v najboljšem primeru približek. Tako kot pri dvotočkovnem povprečju tudi pettočkovno povprečje predpostavlja, da je knjigovodska vrednost Applovega dolgoročnega dolga med opazovanji gladko rasla, kar je morda resnično ali ne. Kljub temu pa so analitiki najboljši, če analitik ni na voljo javno dostopnih podatkov, ki bi pokazali dejanske vsakodnevne spremembe.
Ekonomski podatki
Časovna obdobja leta in koledarsko četrtletje sta značilni za večino spremenljivk toka. Za razliko od spremenljivk finančnega toka, ko se spremenljivke ekonomskih tokov poročajo za obdobja, krajša od koledarskega leta, se številke običajno letno prilagodijo in desezonirajo.
Kot na primer poroča Urad za ekonomsko analizo (BEA) ameriškega ministrstva za trgovino, je bruto domači proizvod (BDP) za koledarsko leto 2014 znašal 17, 348 bilijona dolarjev. Četrtletni podatki o BDP za leto 2014, tudi v trilijonih, so znašali 16.984 USD, 17.270 USD, 17.522 USD in 17.616 USD. Letna vrednost BDP za leto 2014 je torej povprečje in ne vsota štirih četrtletnih števil:
(16.984 + 17.270 + 17.522 + 17.616) / 4 = 17.348 bilijonov dolarjev
Sezonske prilagoditve odstranijo vpliv ponavljajočih se vzorcev gospodarske dejavnosti, ki se kažejo približno v istem času vsako leto. Najpomembneje je, da je gospodarska aktivnost v ZDA v prvem koledarskem četrtletju izrazito šibka. Zlasti maloprodajna prodaja po božični nakupovalni sezoni močno pade, gradbeno dejavnost pa v večjem delu države poslabša zimsko vreme. Kot je razloženo v ekonomskem pismu Federal Reserve Bank iz San Francisca "Uganka o šibki rasti BDP prve četrtine", je v zadnjih letih neprilagojeni BDP v prvem četrtletju upadel za približno 10%, v drugem pa za približno 20%. četrt. Odpravljanje sezonskih nihanj, ki se ponavljajo vsako leto, je zasnovano "z namenom razkriti osnovna ciklična in trendna gibanja v gospodarstvu."
Sezonskost pri Applu
Če se vrnemo na analizo družbe Apple Inc. zgoraj, lahko vidite očiten vzorec sezonskosti v čistih prihodkih od prodaje. Prvo proračunsko četrtletje leta 2015, ki se je končalo 27. decembra 2014, je ustvarilo 32% prihodkov od prodaje v fiskalnem letu (74, 6 milijona dolarjev od 233, 7 milijona dolarjev), kar kaže na pomen božične nakupovalne sezone za to podjetje z izdelki za široko porabo. Pravzaprav analiza četrtletnih čistih prihodkov od prodaje za proračunsko 2013 do 2015 razkriva izjemno stabilen sezonski vzorec prodaje:
32% letnega zneska v prvem četrtletju vsakega leta
25% v drugem četrtletju vsako leto
20% do 21% v tretjem četrtletju
22% do 23% v četrtem četrtletju
Spodnja črta
Pri delu s finančnimi ali ekonomskimi podatki je ključnega pomena razumevanje, ali je zadevni ukrep spremenljivka zalog ali pretok, ter točka in čas, ki je povezan z njegovo meritvijo. Poleg tega se o spremenljivkah ekonomskih tokov pogosto poroča o desezoniranih letnih stopnjah, kar ima ključne posledice za njihovo razlago.
