Kaj je vozilo za posebne namene (SPV)?
Vozilo s posebnim namenom, imenovano tudi podjetje s posebnim namenom (SPE), je hčerinsko podjetje, ki ga je ustanovila matična družba za izolacijo finančnega tveganja. Pravni status ločene družbe zagotavlja svoje obveznosti, tudi če matična družba zapade v stečaj.
Ključni odvzemi
- SPV je ustvarjen kot ločeno podjetje z lastno bilanco stanja. Uporablja se lahko za tvegano podjetje, hkrati pa zmanjša morebitne negativne finančne vplive na matično družbo in njene vlagatelje. Na splošno je lahko SPV tudi holding za listinjenje dolga.
Zaradi tega se vozilo s posebnim namenom včasih imenuje subjekt, ki je oddaljen od bankrota.
Če se izkoristijo vrzeli v računovodstvu, lahko ta vozila postanejo finančno uničujoč način za prikrivanje dolga podjetja, kot smo videli leta 2001 v škandalu z Enronom.
Razumevanje SPV
Matična družba ustvari SPV za izolacijo ali listinjenje sredstev v ločenem podjetju, ki se pogosto vodi izven bilance stanja. Ustvari se lahko za tvegan projekt in obvladuje matično družbo pred najhujšimi tveganji, ki bi povzročila njihov neuspeh.
V drugih primerih je SPV mogoče ustvariti izključno za listinjenje dolgov, da se vlagateljem zagotovi poplačilo.
Vsekakor je poslovanje SPV omejeno na pridobivanje in financiranje določenih sredstev, ločena struktura podjetja pa služi kot metoda izoliranja tveganj teh dejavnosti. SPV lahko služi kot nasprotna stranka za zamenjave in druge kreditno občutljive izvedene finančne instrumente.
Subjekt / vozilo s posebnim namenom
Podjetje lahko med drugimi možnostmi ustanovi SPV kot komanditno partnerstvo, skrbniško podjetje, korporacija ali korporacija z omejeno odgovornostjo. Lahko je zasnovan za neodvisno lastništvo, upravljanje in financiranje. V vsakem primeru SPV pomagajo podjetjem listinjeti sredstva, ustvarjati skupna podjetja, izolirati premoženje podjetij ali izvajati druge finančne transakcije.
Kako deluje SPV
Finančna sredstva SPV se v bilanci stanja matične družbe ne smejo prikazati kot kapital ali dolg. Namesto tega bodo njegova sredstva, obveznosti in kapital prikazani samo v lastni bilanci stanja.
Vlagatelj mora pred vlaganjem v podjetje vedno preveriti finančno vrednost katerega koli SPV. Zapomni si Enrona!
Tako lahko SPV prikrije ključne informacije vlagateljev, ki ne dobijo popolnega vpogleda v finančni položaj podjetja. Vlagatelji morajo analizirati bilanco stanja matične družbe in SPV, preden se odločijo, ali bodo vlagali v posel.
Kako je Enron uporabil SPV
Obsežen finančni propad Enron Corp., domnevno cvetoče energetske družbe s sedežem v Houstonu, je odličen primer zlorabe SPV.
Enronove zaloge so se hitro povečevale in podjetje je velik del zaloge preneslo v vozilo za posebne namene, v zameno pa je vzelo gotovino ali menico. Vozilo za posebne namene je nato uporabilo zaloge za varovanje sredstev, ki so bila v bilanci stanja družbe. Za zmanjšanje tveganja je Enron zagotovil vrednost vozila za posebne namene. Ko je cena delnice Enrona padla, so sledile vrednosti vozil za posebne namene in garancije so bile prisiljene v igro.
Njegova zloraba SPV-jev nikakor ni bila edini računovodski trik, ki ga je izvedel Enron, vendar je morda največ prispeval k njegovemu nenadnemu padcu. Enron ni mogel plačati velikih zneskov, ki jih dolguje upnikom in vlagateljem, hitro pa je sledil finančni zlom.
Pred koncem je družba razkrila svoje finančne podatke v bilancah stanja in vozilih za posebne namene. Njeno navzkrižje interesov je bilo videti tam. Vendar pa je malo vlagateljev poglobilo dovolj financ, da bi dojelo resnost razmer.
