Borzni posli, sestavljeni iz manj kot 100 delnic, imenovanih "neparni sklopi" na borznem žargonu, so dosegli rekordnih 48, 9% vseh transakcij v začetku tega meseca, kažejo podatki, ki jih je NYSE zbrala na vseh ameriških delniških poslih, ne le na tistih, ki so bili opravljeni na tem trgu. izmenjave, o čemer je poročal The Wall Street Journal. Ta odstotek je približno dvakrat večji kot v letu 2016. Glavni dejavnik tega trenda je dejstvo, da se podjetja močno izogibajo, ko se cene delnic krepijo. Številni izvršni direktorji so željni, da bi cena delnice presegla 100 dolarjev ali, še bolje, 1.000 dolarjev, v prepričanju, da podeljuje prestiž.
Še pred letom 2012 v indeksu S&P 500 ni bilo nobenih zalog, ki so trgovale nad 1.000 dolarjev na delnico, danes pa v njihove vrste spadajo Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) in NVR Inc. (NVR). Nakup enega samega "okroglega lota" s 100 delnicami NVR bi stalo vrtoglavih 380.000 dolarjev ali po tej poti, brez provizij in drugih transakcijskih stroškov, daleč preko sredstev velike večine vlagateljev.
Ključni odvzemi
- Nenavadni posli z manj kot 100 delnicami rastejo pogosto. Zdaj so skoraj polovica vseh ameriških delniških transakcij. Rast povprečnih cen delnic je glavni razlog. Podjetja sijajne delitve delnic, zaradi česar so okrogle sklope manj dostopne. več jih torej postaja vse pogostejše. Algoritmi za trgovanje z visoko hitrostjo uporabljajo neparne sklope za testiranje trga.
Pomen za vlagatelje
Po akademskih raziskavah, ki jih navaja časopis, je bila povprečna cena ameriških zalog približno 35 USD na delnico v večjem delu 20. stoletja. Pred kratkim je povprečna cena na delnico zalog v S&P 500 znašala 211, 40 dolarja od 21. oktobra 2019 v primerjavi s 43, 10 dolarja konec leta 2000, za raziskavo Ryana Grabinskega, portfeljskega stratega s Strateškimi raziskovalnimi partnerji, prav tako poroča Časopis.
V preteklosti bi podjetja redno delila svoje zaloge, če bi se cena zvišala precej višje od 35 dolarjev, da bi transakcije z okroglimi partijami postale bolj dostopne povprečnemu posameznemu vlagatelju. Del korporativnega razmišljanja je bil, da bi z ohranjanjem ceno delnic na dostopni ravni povečalo povpraševanje vlagateljev in s tem povečalo likvidnost teh delnic, kar bi jih še bolj privlačilo za bodoče kupce. Dejansko so bile razcepitve na splošno pričakovane dogodke, saj so vlagatelji pogosto vnaprej ponujali cene delnic.
Druga motivacija podjetja za zadrževanje okroglih lotov, dostopnih veliki večini vlagateljev, je bil obstoj neparnega sklopa lota, doplačilo v višini 1/8 točke (12, 5 centa) ali, za manj likvidne zaloge, 1/4 točke (25 centov) na delnico, ki jo oceni večina borz in trgovcev z vrednostnimi papirji na poslih z manj kot 100 delnicami. Ta eksplicitna doplačilo je v zadnjih desetletjih v veliki meri izginila.
Medtem ko je trgovanje z neparno serijo tradicionalno ostalo v lasti majhnih posameznih vlagateljev, ga danes uporabljajo tudi računalniški algoritmi trgovanja. Nekateri od teh programov uporabljajo majhna neparna naročila za preizkušanje prisotnosti velikih kupcev ali prodajalcev. Medtem je veliko naročilo, ki bi sicer verjetno premikalo ceno v neugodni smeri za vlagatelja, pogosto razdrobljeno na manjše posle, ki se izvajajo v določenem časovnem obdobju, ti pa se vedno pogosteje vnašajo v nenavadne velikosti serije.
Kar zadeva Berkshire Hathaway Inc., so v indeksu S&P 500 le delnice razreda B (BRK.B), ki trenutno znašajo približno 210 dolarjev. Njegove delnice razreda A (BRK.A), ki trenutno trgujejo s približno 315.000 dolarji in od leta 1983 nad 1.000 dolarjev, niso v indeksu.
Pogled naprej
SEC ima pravila, ki zavezujejo posrednike, da poiščejo najboljšo razpoložljivo ceno za naročilo stranke, vendar ta pravila temeljijo na cenah okroglega sklopa, včasih pa je mogoče dobiti tudi boljšo povprečno ceno, če del naročila razdeli na neparne sklope, opombe. SEC navaja, da pregleduje svoje predpise glede na hiter porast trgovanja z ličnimi partijami.
