Kaj je tveganje prilagojena donosnosti kapitala (RAROC)?
Tvegano prilagojena donosnost kapitala (RAROC) je spremenjena številka donosnosti naložbe (ROI), ki upošteva elemente tveganja. Formula, ki se uporablja za izračun RAROC, je:
Kje:
Prihodki od kapitala = (kapitalski stroški) x (stopnja brez tveganja)
Pričakovana izguba = povprečna izguba, pričakovana v določenem časovnem obdobju
Pri finančni analizi je treba projekte in naložbe z večjimi stopnjami tveganja oceniti drugače; RAROC predstavlja spremembe v profilu naložbe z diskontiranjem tveganih denarnih tokov v primerjavi z manj tveganimi denarnimi tokovi.
Razumevanje tveganju prilagojene donosnosti kapitala (RAROC)
Tveganju prilagojena donosnost kapitala je koristno orodje pri ocenjevanju možnih pridobitev. Splošna osnovna predpostavka RAROC so naložbe ali projekti z večjo stopnjo tveganja, ki prinašajo bistveno večje donose. Podjetja, ki morajo primerjati dva ali več različnih projektov ali naložb, morajo to upoštevati.
RAROC in Bankers Trust
RAROC se imenuje tudi okvir merjenja donosnosti, ki temelji na tveganju, ki analitikom omogoča, da preverijo finančno uspešnost podjetja in vzpostavijo stalen pogled na dobičkonosnost v poslovnih sektorjih in panogah.
Metriko RAROC je v poznih sedemdesetih letih prejšnjega stoletja razvil Bankers Trust, natančneje Dan Borge, njen glavni oblikovalec. Orodje je postalo priljubljeno v osemdesetih letih prejšnjega stoletja, saj je služilo kot novo razvita prilagoditev preprostega donosa kapitala (ROC). Takrat je Bankers Trust kot komercialna banka sprejela poslovni model, podoben vzorcu investicijske banke. Bankers Trust je naložil posojila in depozitne posle prebivalstvu in se aktivno ukvarjal z oproščenimi vrednostnimi papirji, pri čemer se je začelo uveljavljati izvedeni posel.
Te veleprodajne dejavnosti so olajšale razvoj modela RAROC. Število drugih bank je zaradi širšega javnega obveščanja razvilo lastne sisteme RAROC. Banke so svojim sistemom dajale različna imena, v bistvu so lingo uporabljali za označevanje iste vrste meritev. Druga imena vključujejo donosnost kapitalsko prilagojenega kapitala (RORAC) in tvegano prilagojena donosnost prilagojenega kapitala (RARORAC). Še vedno najpogosteje uporabljeni sedanji izraz za metriko je RAROC. Nebančne družbe uporabljajo RAROC kot metriko za učinek, ki ga ima operativno, tržno in kreditno tveganje na finance.
Donosnost kapitala, prilagojenega tveganju
Donosnost kapitala, prilagojenega tveganju (RORAC) se v finančni analizi uporablja za izračun stopnje donosa, pri čemer se projekti in naložbe z višjimi stopnjami tveganja ocenjujejo glede na količino tveganega kapitala. Vedno več podjetij uporablja RORAC, saj je večji poudarek na obvladovanju tveganj v celotnem podjetju. Izračun za to metriko je zelo podoben RAROC, glavna razlika je kapital, prilagojen tveganju z RAROC namesto stopnje donosa.
