OPREDELITEV vračane obveznice
Vračane obveznice so obveznice, katerih glavni znesek glavnice je že obdržal prvotni izdajatelj dolga. Skupina občinskih in podjetniških obveznic, sredstva, ki so potrebna za izplačilo vračanih obveznic, se hranijo v deponiranju do datuma zapadlosti, ponavadi z nakupom blagajne ali agencijskega papirja.
Povrnjene obveznice lahko imenujemo tudi predhodno vrnjene obveznice ali predhodne izdaje.
RAZPRODANO vračljivo obveznico
Izraz "vračilo" po definiciji pomeni refinanciranje druge dolžniške obveznosti. Občine ne čutijo izdaje novih obveznic za zbiranje sredstev za upokojitev obstoječih obveznic. Obveznice, izdane za vračilo starejših obveznic, se imenujejo obveznice za vračilo ali obveznice pred vračilom. Neplačane obveznice, ki se izplačajo z izkupičkom od vračil obveznic, se imenujejo vrnjene obveznice. Če seštejemo dinamiko skupaj, je vračana obveznica obveznica predhodne izdaje, ki se refinancira z uporabo obveznice za vračilo.
Vračljivo obveznico prvotno izda občinski, državni ali lokalni organ oblasti bodisi kot splošna obveznostna ali prihodkovna obveznica. Obratna povezava med cenami obveznic in obrestnimi merami pomeni, da se ob padcu prevladujočih obrestnih mer v gospodarstvu zvišajo cene neporavnanih obveznic. To pomeni tudi, da bo izdajatelj obstoječe obveznice obdržal plačilo višje obrestne mere od tistega, ki izdajateljem novih obveznic plačujejo vlagatelji. Ker si izdajatelji obveznic želijo izposoditi sredstva s čim nižjimi obrestmi, običajno odkupijo obstoječo obveznico, preden ta zapade in refinancirajo obveznico z nižjo obrestno mero, ki odraža nižje obrestne mere na trgu. Dejansko se bo izkupiček od izdaje novih obveznic z nižjo obrestno mero porabil za poplačilo obveznic z višjimi obrestnimi merami.
Vendar imajo klicne obveznice obdobje zaščite klicev, navedeno v odlomku zaupanja, ki preprečuje, da bi izdajatelj obveznic pred določenim časom zapustil svoje obveznice. Na primer, 10-letna obveznica s klicem lahko ima 4-letno obdobje zaščite klicev. Kar pomeni, da izdajatelj ne more unovčiti obveznic 4 leta, nato pa se lahko odloči, da bo uveljavil svojo pravico do vnovčenja obveznice na določen datum prvega klica - prvi datum, ko bo obveznica lahko poklicana po izteku obdobja zaščite klica.
Izdajatelj, ki želi v obdobju zaščite klicev izkoristiti nižje obrestne mere, lahko izda vračilo komunalnih obveznic. Izkupiček od nove izdaje bo na razpoložljivem računu, dokler ni dosežen datum vpoklica povrnjene obveznice. Natančneje, izkupiček iz obveznice za vračilo se porabi za nakup državnih vrednostnih papirjev, ki se deponirajo in hranijo v deponiranju. Obresti iz državnih zakladnic pomagajo pri plačilu obresti za vrnjene obveznice do datuma vpoklica, nato pa se bo izkupiček, ki se hrani v escrowu, uporabil za izplačilo obstoječih imetnikov povrnjene obveznice. Datum vračila bo običajno prvi datum klicanja obveznic.
Plačila povrnjenih obveznic se štejejo za kakovostno enakovredna državnim blagajnam, ki jih podpira vlada ZDA in posojila, po prehodu preko zavezujočega računa za escrow. Nadomestile obveznice bodo običajno zaradi tega sistema zavarovanja denarnih sredstev ocenjene z "AAA" in bodo kot takšne ponujale malo premije za ekvivalentne državne blagajne. Poleg tega vračajo obveznice status davčne oprostitve za zvezne davčne namene.
