Odbori dveh vodilnih indijskih farmacevtskih družb, Sun Pharmaceuticals in Ranbaxy Laboratories, so svojo združitev objavili aprila 2014. V tem, ko se bo oglaševalo kot eden največjih poslov M&A na indijskem trgu, je ocenjeno na 4 milijarde ameriških dolarjev, Sun Pharmaceuticals bo pridobil vse neporavnane delnice družbe Ranbaxy v transakciji z vsemi delnicami. Delničarji Ranbaxy bodo za vsako delnico Ranbaxy prejeli 0, 8 delnice Sun Pharma. Medtem ko naj bi se v času objave posla dogovoril do decembra 2014, so ga zamude pri regulativnih odobritvah preusmerile na naslednje leto. (Za boljše razumevanje postopka združevanja glejte: Združitve in prevzemi: Doing The Deal. )
Tako Ranbaxy kot Sun Pharma sta priznani imeni v farmacevtski industriji po vsem svetu in delujeta v številnih državah. Prav tako se medsebojno dopolnjujejo na področjih strokovnega znanja in učinkovitosti, tako funkcionalno kot geografsko. Medtem ko je Sun Pharma glavno svetovno specialno farmacevtsko podjetje s strokovnim znanjem na področju kompleksnih in nišnih terapij in dokazano izkušnjo, ki se je spremenil v svoje pridobitve, ima Ranbaxy močan svetovni odtis in prisotnost v segmentu generičnih zdravil. V skladu z letnim poročilom Sun Pharma za leto 2013–14 se prihodki združenega podjetja, ki se nanašajo na formacijo, ocenjujejo na 4, 2 milijarde ameriških dolarjev za CY (koledarsko leto) 2013. Zaradi transakcije bo Sun Pharma postala tudi peto največje farmacevtsko podjetje na svetu. z vidika prihodkov z operacijami na več kot 55 trgih in 40 proizvodnih napravah po vsem svetu.
Ključni čas za Ranbaxy
Ranbaxy Laboratories je bila ustanovljena leta 1961 in je član skupine Daiichi Sankyo (Tokio, Japonska), vodilnega svetovnega farmacevtskega inovatorja. Daiichi Sankyo je tudi večinski delničar Ranbaxyja, ki ima 63, 4% neporavnanih delnic. Ranbaxy ima zemeljske operacije v 43 državah in 21 proizvodnih obratov, ki se nahajajo v 8 državah, njegov impresiven portfelj izdelkov pa se prodaja v več kot 150 državah.
Čeprav je podjetje v zadnjem poslovnem letu doseglo svoje prodajne cilje, je od leta 2011 doseglo čisto izgubo in padlo neto vrednost, kar lahko pripišemo nekaj ključnim okoliščinam. Sem spadajo poravnalni znesek v višini 515 ameriških dolarjev milijona, plačanega ameriškemu ministrstvu za pravosodje (DOJ) maja 2013 po vložitvi civilnih in kazenskih ovadb zaradi napačnega predstavljanja podatkov in nepravilnosti, ugotovljenih v dveh njegovih objektih v Indiji, zmanjšanja vrednosti naložb in izgube v tujini izvedeni finančni instrumenti. Tako je združitev podjetja s podjetjem Sun Pharma prišla v ključnem času, ko se Ranbaxy bori za izboljšanje svojega finančnega položaja. (Za povezano branje glejte: Ocenjevanje farmacevtskih podjetij .)
Regulativne odobritve
- Sun Pharma in Ranbaxy sta do avgusta 2014 pridobila dovoljenja tako od borz v Indiji (NSE in BSE) kot od organov za boj proti konkurenci na vseh veljavnih trgih razen Indije in ZDA (Več informacij o indijskih borzah najdete v.: Uvod v indijski delniški trg. ) CCI (Konkurenčna komisija Indije) je 5. decembra 2014 odobrila nakup podjetja Ranbaxy od Sun Pharma pod pogojem, da sedem blagovnih znamk, ki predstavljajo manj kot 1% vseh prihodkov združenega podjetja v Indiji, naj se odproda, da prepreči, da bi združitev negativno vplivala na konkurenco na domačem trgu. 2. februarja 2015 sta obe podjetji sporočili, da je ameriška FTC (Zvezna trgovinska komisija) odobrila predčasno prekinitev čakalne dobe v skladu s Hart- Scott-Rodino zakon o izboljšanju protitrustovske zaščite iz leta 1976 (HSR Act) o predpogoju, da Sun Pharma in Ranbaxy razdelita interese Ranbaxyja v generičnih minociklinskih tabletah in kapsulah na zunanji tretji del ti. V skladu s predlagano poravnavo se bo generično minociklinsko premoženje Ranbaxy prodalo družbi Torrent Pharmaceuticals, ki trži generična zdravila v ZDA (Če želite izvedeti več o ameriškem FTC, glejte: Zgodovina ameriške zvezne trgovinske komisije .) 22. februarja 2015, družbe so čakale na odobritev High Court of Punjab and Haryana, India. Tako Sun Pharma kot Ranbaxy bosta morala za zaključitev združitve izpolnjevati predpogoje, ki sta jih postavila CCI in ameriški FTC.
Rezultat in nastale sinergije
Letno poročilo družbe Sun Pharma za leto 2007–2014 poudarja naslednje pomembne točke glede te združitve in priložnosti, ki izhajajo iz nje:
- Novo podjetje bo peto največje svetovno specializirano farmacevtsko podjetje s prodajo v višini 4, 2 milijarde ameriških dolarjev predplačilno za CY 2013. Podjetje bo prisotno v 55 državah in podprlo ga bo 40 proizvodnih obratov po vsem svetu, visoko komplementarno ponudbo izdelkov za akutno in kronično zdravljenje. V ZDA bo združeno podjetje na trgu generične dermatologije št. 1 in na trgu dermatologije z blagovno znamko št. 3. Prav tako bo postala največje indijsko farmacevtsko podjetje, ki deluje v ZDA. Proformalni prihodki združenega podjetja v ZDA za CY 2013 so ocenjeni na 2, 2 milijarde ameriških dolarjev in podjetje bo imelo velik potencial pri razvoju kompleksnih izdelkov s širokim portfeljem 184 ANDA (skrajšana nova aplikacija za zdravila), ki čakajo na odobritev ameriške agencije FDA, vključno s številnimi možnostmi visoke vrednosti FTF (First to File). Združitev bo Sun Pharma postala največje farmacevtsko podjetje v Indiji, ki je v CY 2013 znašalo 1, 1 milijarde ameriških dolarjev prihodkov in več kot 9-odstotni tržni delež. S pridobitvijo bo Sun Pharma tudi okrepil svojo prednost v akutni negi, bolnišnicah in OTC podjetjih z 31 blagovnimi znamkami med najboljših 300 indijskih blagovnih znamk in boljšo distribucijsko mrežo. Združitev bo izboljšala tudi svetovni odtis Sun Pharma na nastajajočih farmacevtskih trgih, kot so Rusija, Romunija, Brazilije, Malezije in Južne Afrike, kar ponuja možnosti za navzkrižno prodajo in boljše oblikovanje blagovnih znamk. Združeni subjekt bo na novo nastajajočih farmacevtskih trgih združil pro-forma prihodke v višini 0, 9 milijarde ameriških dolarjev za CY 2013. Proformalni EBITDA združenega podjetja za leto CY 2013 je ocenjen na 1, 2 milijarde ameriških dolarjev. po zaključku posla naj bi ga uresničili tretje leto po zaključku posla, ki ga bo vodila kombinacija učinkovitosti prihodkov, javnih naročil in dobavne verige ter drugih sinergij stroškov. Zaključek pogodbe bo Daiichi Sankyo (večinski delničar Ranbaxyja) postal drugi največji delničar Sun Pharma z 9-odstotnim deležem.Daiichi Sankyo se je prav tako dogovoril, da bo združeni subjekt povrnil stroške in izdatke, nastale v nedavni poravnavi Ranbaxyja z ameriškim ministrstvom za pravosodje v zvezi s svojim obratom Toansa v Indiji.
Spodnja črta
V eni od največjih transakcij M&A v Indiji in farmacevtski industriji po vsem svetu je Sun Pharma aprila 2014 napovedal nakup Ranbaxy Laboratories v transakciji z zalogami v vrednosti 4 milijard ameriških dolarjev. Delničarji družbe Ranbaxy bodo za vsako delnico družbe Ranbaxy prejeli 0, 8 deleža Sun Pharma. Daiichi Sankyo, največji delničar Ranbaxyja, bo z 9-odstotnim deležem in pravico imenovanja enega člana uprave postal drugi največji delničar združene družbe. Združitev bo ustvarila peto največje svetovno specialno generično farmacevtsko podjetje in največjega igralca na indijskem farmacevtskem trgu. Predhodni prihodki združenega subjekta za leto 2013 so ocenjeni na 4, 2 milijarde ameriških dolarjev, 47-odstotni prispevek iz ZDA, 22 odstotkov iz Indije in približno 31 odstotkov iz tujine in drugih podjetij.
Čeprav ima Sun Pharma trden uspeh v preobrazbi svojih nakupov, kar so poudarili tudi njegovi nakupi Taro, DUSA in URL v zadnjem desetletju, je ta daleč največji in s tem tudi najbolj zahteven, zlasti zaradi slabe finančne uspešnosti Ranbaxy v zadnjih letih. Kljub temu pa podjetje upa, da bo do tretjega leta po zaključku posla ustvarilo sinergijske koristi v višini 250 milijonov ameriških dolarjev. Te koristi bodo večinoma posledica povečanih prihodkov, večje učinkovitosti javnih naročil in dobavne verige ter drugih sinergij stroškov. Večina regulativnih odobritev, vključno s tistimi z borz v Indiji, CCI in ameriškim FTC, je bila prejeta z določenimi predpogoji. Posel naj bi se zaključil do začetka leta 2015, ko ga bosta v Indiji potrdila dva sodišča in izpolnila predpogoje, ki sta jih postavila CCI in ameriška finančna pomoč.
