Kaj je funkcija začasnega klica?
Funkcija začasnih klicev omogoča izdajatelju, običajno zamenljivim vrednostnim papirjem, klic izdati v času neoklicanja, če je dosežen določen prag cene.
Razumevanje funkcije začasnega klica
Funkcija začasnega razpisa izdajatelju daje pravico do pospeševanja prvega datuma odkupa, če osnovne delnice trgujejo na vnaprej določeni ravni na višji ali višji ravni za daljše časovno obdobje. Namenjeni so zaščititi izdajatelja pred prisilnim spoštovanjem konverzije, recimo zamenljive obveznice v navadne delnice, po ceni, ki je neugodna.
Na primer, konvertibilna obveznica lahko dovoli začasen klic izdaje, če osnovne delnice trgujejo po 120 odstotkih konverzijske cene 30 dni zapored. Ta odstotek ali večkratnik cene konverzije je znan kot sprožitvena cena, ker sproži pretvorbo. Običajno so pogoji začasnega razpisa 150 odstotkov konverzijske cene za 20 zaporednih dni.
Zaščita klicev je pomembna za vlagatelje, saj zagotavlja neobvezna možnost kabrioleta, skupaj z vsako prednostjo donosa, ki jo ima v primerjavi z osnovnimi delnicami za določen čas. Običajno je večja dolžina zaščite klicev, večja je korist za vlagatelje.
Obstajata dve vrsti zaščite klicev: ponudba za klice in mehke klice. Večina zamenljivih obveznic se izda z določbo o zahtevnih klicih, ki zaščiti imetnike obveznic pred klicem njihovih obveznic pred iztekom določenega časa. V času zaščite pred trdim klicem obveznice pod nobenim pogojem ni mogoče priklicati. Zamenljive obveznice lahko poleg zaščite pred klicem ali namesto nje imajo tudi začasno funkcijo mehkega klica. Začasna zaščita s sklicanimi obveznostmi je takrat, kadar je mogoče obveznice izklicati pod pogojem, da je cena delnice osnovne delnice nad določeno stopnjo.
Ključni odvzemi
- Funkcija začasnega klica omogoča izdajatelju, običajno zamenljivim vrednostnim papirjem, klic izdati v času neoklicanja, če je dosežen določen prag cene. Začasni klicni zaščitnik zaščiti izdajatelja pred prisiljenim spoštovanjem konverzije po ceni, ki je neugodna. Običajno so pogoji začasnega razpisa 150 odstotkov konverzijske cene za 20 zaporednih dni.
Prednosti in slabosti začasne funkcije klica
Vlagatelji morajo pred vlaganjem skrbno razmisliti o prednostih in slabostih zaščitne funkcije klicanja:
Slabosti: Klicna funkcija povzroča negotovost, ali bo obveznica ostala neporavnana do datuma zapadlosti. Vlagatelji tvegajo izgubo obveznice, ki plača višjo obrestno mero, ko obrestne mere padejo in izdajatelji vknjižijo svoje obveznice. Ko se to zgodi, morajo vlagatelji praviloma investirati v vrednostne papirje, ki imajo manjše donose. Poleg tega bodo klici na splošno omejili apreciacijo cene obveznic, ki bi se sicer pričakovala, da se bodo zvišale, ko bodo obrestne mere začele upadati.
Pros: Obveznice s funkcijo vpoklica vlagatelje na splošno postavljajo v slabši položaj. Zato obveznice, ki jih je mogoče poklicati, ponujajo višje donose kot obveznice, ki jih ni mogoče klicati. Kljub temu višji donosi sami po sebi niso vedno dovolj vabljivi, da vlagatelje prepričajo, da jih bodo kupili. Da bi obveznice postale privlačnejše, izdajatelji pogosto določijo klicno ceno obveznice višjo od nominalne vrednosti ali glavnice izdaje. Ta razlika med ceno klica in glavnico je premija za klic.
