Indijska valuta še ni popolnoma konvertibilna. Vendar pa so se že pogovarjali o tem, da bi rupija (INR) postala popolnoma konvertibilna in o vzpostavitvi trga INR na kopnem. (Da se ne meša z nepalsko rupijo ali pakistansko rupijo.) Številne prednosti in slabosti, povezane s pretvorbo rupij, so privedle do nenehne razprave, saj so bile reforme prvič uvedene v začetku devetdesetih let. Indija je močno napredovala v gospodarski rasti in v letu 2018 poročala o 7, 7-odstotni bruto domači proizvod, kar je državo postavilo na drugem mestu v svetu po najvišji rasti.
Indija je sprejela več korakov za spremembo nekaterih svojih standardiziranih valutnih politik, vključno z demonetizacijo. Toda, ali je Indija pripravljena na prehod v popolnoma konvertibilno valuto?, pogledamo trenutno stanje na indijskih trgih v okviru obstoječega scenarija za delno pretvorbo rupij, kaj bi lahko sprememba pomenila za Indijo in svet ter prednosti in slabosti konvertibilnosti rupij.
Ključni odvzemi
- Konvertibilnost je enostavnost, s katero se lahko valuta države pretvori v zlato ali drugo valuto z globalnimi menjavami. Rupija Rundi je delno konvertibilna valuta - rupije se lahko v določenih primerih zamenjajo po tržnih tečajih, vendar je za večje zneske potrebno odobritev. rupija, popolnoma konvertibilna valuta bi pomenila povečano likvidnost na finančnih trgih, izboljšane zaposlitvene in poslovne priložnosti ter enostaven dostop do kapitala. Nekatere pomanjkljivosti vključujejo večjo volatilnost, povečano obremenitev tujega dolga in vpliv na trgovinsko bilanco in izvoz.
Kaj je menjava valut?
Konvertibilnost je enostavnost, s katero se valuta države lahko pretvori v zlato ali drugo valuto z globalnimi menjavami. Nakazuje, v kolikšni meri predpisi dovoljujejo priliv in odtok kapitala v državo in iz nje. Po drugi strani je valute, ki jih ni mogoče popolnoma pretvoriti, težko pretvoriti v druge valute.
Konvertibilnost valut je pomemben del globalne trgovine, saj odpira trgovino z drugimi državami. Imeti zamenljivo valuto omogoča vladi plačilo blaga in storitev v valuti, ki morda ni lastnik kupca. Nekonvertibilna valuta otežuje udeležbo vlade na mednarodnem trgu, ker te transakcije praviloma trajajo dlje.
Gospodarstvo države je lahko povezano s tem, ali je njegova valuta konvertibilna. Močnejše valute se lahko pretvorijo lažje kot druge, medtem ko lahko rast za valute s slabo konvertibilnostjo zastaja, ker te države morda zamudijo trgovinske priložnosti.
Država indijske valute
Do začetka devetdesetih let prejšnjega stoletja (predreformno obdobje) bi vsakdo, ki je pripravljen na transakcijo v tuji valuti, potreboval dovoljenje Indijske rezervne banke (RBI), ne glede na namen. Ljudje, ki se želijo ukvarjati s tujimi potovanji, tujimi študijami, nakupom uvoženega blaga ali z denarjem za prejete tuje valute (na primer z izvozom), so morali opraviti RBI. Vse take menjave na forexu so se dogajale po vnaprej določenih deviznih tečajih, ki jih je dokončno določil IRB.
Po uvedbi liberalnih gospodarskih reform leta 1991 se je zgodilo veliko pomembnih dogodkov, ki so vplivali na način izvajanja forex transakcij. Izvoznikom in uvoznikom je bila dovoljena menjava tujih valut za trgovino z neobremenjenim blagom in storitvami, omogočen je bil preprost dostop do forexa za študij ali potovanje v tujino ter sprostitev tujih poslov in naložb z minimalnimi (ali nobenimi) omejitvami, odvisno od panoge industrije.
Vendar Indijci še vedno potrebujejo regulativno odobritev, če želijo vložiti znesek nad vnaprej določeno mejno vrednost za naložbe ali nakup sredstev v tujini. Podobno so dohodne tuje naložbe v nekaterih sektorjih, kot so zavarovanje ali trgovina na drobno, omejene na določen odstotek in za višje omejitve so potrebna regulativna dovoljenja.
Od leta 2019 je indijska rupija delno konvertibilna valuta. To pomeni, da čeprav obstaja veliko svobode pri menjavi domače in tuje valute po tržnih tečajih, ostaja še nekaj pomembnih omejitev za višje zneske, ki jih je še vedno treba odobriti. Regulatorji občasno posegajo po tem, da bi tečaj ohranili v dovoljenih mejah, namesto da bi INR ohranili kot popolnoma prosto plavajočo valuto, prepuščeno tržni dinamiki. V primeru izjemne nestanovitnosti tečajev rupij RBI sproži ukrepanje z nakupom / prodajo ameriških dolarjev (ki se hrani kot tuja rezerva) za stabilizacijo rupije.
Čeprav je veliko menjave lokalne in tuje valute po tržnih tečajih, je indijska rupija delno konvertibilna valuta, kar pomeni, da je menjava višjih zneskov omejena in jo je še vedno treba odobriti.
Popolna konvertibilnost bi pomenila, da bi menjalni tečaj rupije prepustil tržnim dejavnikom brez kakršnega koli regulatornega posredovanja. Priliv ali odtok kapitala ne sme biti omejitev za različne namene, vključno z naložbami, nakazili ali nakupi / prodaje sredstev.
Tekoči račun v primerjavi s konvertibilnostjo kapitalskih računov
Katera koli valuta je lahko konvertibilni ali kapitalski račun ali oboje. Konvertibilnost tekočega računa pomeni, da se indijska rupija lahko za kateri koli znesek pretvori v katero koli tujo valuto po obstoječih tržnih tečajih. Omogoča enostavne finančne transakcije za izvoz in uvoz blaga in storitev. Vsak posameznik, ki se ukvarja s trgovino, lahko preračuna tujo valuto pri določenih bankah ali trgovcih. Konvertibilnost tekočega računa v bistvu ostaja znotraj institucionalnih trgovinskih okvirov. Na začetku reform je bila rupija delno zamenljiva samo za blago, storitve in trgovsko blago. Sredi devetdesetih let je rupija v celoti postala konvertibilna za tekoče račune za vse trgovalne dejavnosti, nakazila in nedeljive vrednosti.
Vendar rupija še naprej ostaja kapitalski račun nekonvertibilnega. Konvertibilnost kapitalskih računov omogoča svobodo pretvarjanja lokalnih finančnih sredstev v tuja finančna sredstva in obratno. Vključuje enostaven in neomejen pretok kapitala za vse namene, ki lahko vključujejo prosti pretok investicijskega kapitala, izplačilo dividend, plačilo obresti, neposredne tuje naložbe v domače projekte in podjetja, trgovanje s tujimi delnicami lokalnih državljanov in domači lastniški kapitali tujcev, tuja nakazila ter prodaja / nakup nepremičnin po vsem svetu. Še vedno je mogoče v te namene prinesti tuji kapital ali vzeti lokalni denar, vendar vlada postavlja zgornje meje, ki zahtevajo odobritev.
Prednosti
Tu je nekaj prednosti, s katerimi lahko INR postane popolnoma konvertibilna valuta:
Znak stabilnih in zrelih trgov
Regulatorji radi nadzirajo svoje ozemlje. Prost in odprt vstop ogromnemu številu udeležencev na svetovnem trgu bi povečal tveganje izgube regulativnega nadzora zaradi velike velikosti trga in velikega pretoka kapitala. Odpiranje do popolnoma konvertibilne valute je trden znak, da so država in njeni trgi dovolj stabilni in zreli, da lahko upravljajo s prostim in neomejenim gibanjem kapitala, kar pritegne naložbe za izboljšanje gospodarstva.
Povečana likvidnost na finančnih trgih
Popolna konvertibilnost kapitalskih računov odpira trge države globalnim akterjem, vključno z vlagatelji, podjetji in trgovinskimi partnerji. To omogoča enostaven dostop do kapitala za različna podjetja in sektorje, kar pozitivno vpliva na narodno gospodarstvo.
Izboljšana zaposlitev in poslovne priložnosti
S povečano udeležbo globalnih akterjev uspevajo nova podjetja, strateška partnerstva in neposredne naložbe. Pomaga tudi pri ustvarjanju novih zaposlitvenih priložnosti v različnih panožnih panogah, pa tudi pri spodbujanju podjetništva za nova podjetja.
Razvoj trga obalnih rupij
Naraščajoče mednarodno zanimanje za indijsko rupijo je razvidno iz razvoja trgov na morju rupij na mestih, kot so Dubaj, London, New York in Singapur. Trgovanje z INR je še vedno precej nižje od drugih valut, kot je evro. V letu 2018 so pogodbe INR trgovale z dolarjem v povprečju 11.666-krat na dan v primerjavi z 193.512 pogodbami, preračunanimi iz evra v USD. Popolna konvertibilnost rupije bi omogočila večje trgovanje in svetovni pretok indijske valute, pomagala bi nacionalnim trgom z izboljšano likvidnostjo, boljšim regulativnim nadzorom in zmanjšanjem odvisnosti in tveganj s strani udeležencev na morju.
Enostaven dostop do tujega kapitala
Lokalna podjetja lahko izkoristijo enostaven dostop do tujih posojil pri sorazmerno nižjih stroških - nižjih obrestnih merah. Indijska podjetja morajo trenutno uvesti pot ADR / GDR na seznam tujih borz. Po popolni konvertibilnosti bodo lahko neposredno zbirali lastniški kapital s čezmorskih trgov.
Boljši dostop do različnih vrst blaga in storitev
Med trenutnimi omejitvami v Indiji ni veliko razlik pri tujih dobrinah in storitvah. Trgovine Walmart (WMT) in Tesco niso tako pogoste, čeprav jih obstaja v partnerstvu z lokalnimi trgovskimi verigami. Popolna konvertibilnost bo odprla vrata vsem svetovnim akterjem na indijski trg, s čimer bo postala konkurenčnejša in boljša za potrošnike in gospodarstvo.
Napredek v več industrijskih sektorjih
Sektorji, kot so zavarovanje, gnojila, trgovina na drobno itd., Imajo omejitve pri neposrednih tujih naložbah (TTI). Popolna konvertibilnost bo odprla vrata številnim velikim mednarodnim akterjem za vlaganje v te sektorje, kar bo omogočilo prepotrebne reforme in prineslo raznolikost indijskim množicam.
Tuje naložbe
Bi radi kupili hišo na obali Floride ali kupili milijonsko jahto v Londonu? Trenutno bi vsak indijski posameznik ali podjetje potreboval dovoljenje oblasti. Po popolni konvertibilnosti zamenjanih zneskov ne bo nobenih omejitev in odobritev ni treba.
Izboljšan finančni sistem
Odbor Tarapore, ki je bil zadolžen za oceno popolne konvertibilnosti rupij, je te prednosti upošteval po popolni konvertibilnosti rupij, vključno z:
- Indijska podjetja bodo lokalnim indijskim vlagateljem lahko izdala dolg v tuji valuti. Indijanska podjetja bodo lahko v kapitalu indijskih bank hranila devizne vloge za kapitalske zahteve. Indijanske banke se bodo lahko zadolžile in / ali posojale tujim bankam v tuje valute. Enostavne možnosti za nakup / prodajo zlata in ponujanje zlatih depozitov in posojil z višjimi (ali celo nepopolnimi) omejitvami.
Slabosti
Visoka volatilnost
Ob pomanjkanju ustreznega regulativnega nadzora in stopenj, ki so podvrženi odprtim trgom z velikim številom udeležencev na svetovnem trgu, se lahko zgodi visoka stopnja nestanovitnosti, razvrednotenje ali inflacija v deviznih tečajih, ki izzovejo gospodarstvo države.
Obremenitev tujega dolga
Podjetja lahko zvišajo zunanji dolg, vendar so nagnjena k tveganju visokih odplačil, če devizni tečaji postanejo neugodni. Predstavljajte si, da indijsko podjetje vzame posojilo v ameriškem dolarju po stopnji 4%, v primerjavi s 7%, ki je na voljo v Indiji. Če pa ameriški dolar ceni indijsko rupijo, bo za pridobitev enakega števila dolarjev potrebno več rupij, zaradi česar je poplačilo drago.
Učinki na trgovinsko ravnovesje in izvoz
Naraščajoča neurejena rupija naredi indijski izvoz manj konkurenčen na mednarodnih trgih. Izvozno usmerjena gospodarstva, kot sta Indija in Kitajska, raje znižujejo svoje menjalne tečaje, da bi ohranila prednost z nizkimi stroški. Ko pravila o menjalnih tečajih odidejo, Indija tvega izgubo konkurenčnosti na mednarodnem trgu.
Pomanjkanje osnov
Celotna konvertibilnost kapitalskih računov je dobro delovala v dobro urejenih državah, ki imajo stabilno infrastrukturo. Osnovni izzivi Indije - velika odvisnost od izvoza, naraščajoče prebivalstvo, korupcija, socialno-ekonomske zapletenosti in izzivi birokracije - lahko privedejo do gospodarskih zastojev konvertibilnosti rupij.
Je Indija pripravljena?
Indija naj bi v bližnji prihodnosti postala resnično globalno gospodarstvo, zato bo potrebovala popolnejšo integracijo v svetovni gospodarski sistem. Popolna pretvorba rupij je pričakovan korak v tej smeri.
Kako hitro lahko Indija to stori, je odvisno od številnih pogojev, vključno z nizkimi stopnjami slabih sredstev (NPA), fiskalno konsolidacijo, optimalnimi ravni deviznih rezerv, nadzorom inflacije, nadzorovanim primanjkljajem tekočega računa (CAD), zanesljivo infrastrukturo za urejanje finančnih trge in učinkovito spremljanje finančnih organizacij in podjetij.
Spodnja črta
Kljub gospodarskemu napredku, ki ga je Indija dosegla na številnih frontah, obstajajo redni izzivi na svetovni in lokalni ravni, vključno s svetovno finančno krizo 2008–2009, pomanjkanjem nadzora inflacije in naraščajočimi NPA - vsi pa so odložili popolno konvertibilnost rupija. Lahko traja še tri do pet let, da se Indija v celoti pripravi na popolno konvertibilnost rupij.
