KAJ JE kontinuiteta cen
Stalnost cen je značilna za likviden trg, na katerem se je ponudba-povpraševanje širila ali razlika med ponudbenimi cenami kupcev in zahtevanimi cenami prodajalcev razmeroma majhna. Stalnost cen odraža likviden trg, na katerem je veliko kupcev in prodajalcev za določeno vrednost.
Stalnosti cen ne bi smeli zamenjati z nizko volatilnostjo. Vendar obstaja razmerje med obema, saj imajo lahko zaloge z majhnimi povprečnimi resničnimi razponi, merilo nestanovitnosti, ki se pogosto uporablja za posamezne vrednostne papirje, večjo cenovno kontinuiteto. Enako velja za sklade, s katerimi se trguje na borzi, ki predstavljajo indeks.
Na splošno pa večina borz poskuša ne omejiti nestanovitnosti in hkrati spodbuja neprekinjenost cen. To ponavadi spodbuja učinkovito odkrivanje cen.
RAZKRIJANJE DOLOČNOST kontinuiteta cen
Nenehnost cen omogoča trgom, da hitro in učinkovito trgujejo s hitrim ujemanjem kupcev s prodajalci. Brez kontinuitete cen se skupni obseg trgovanja ponavadi zmanjšuje, kar lahko odpira zanimanje za opcije in trge na terminskem trgu. Poleg tega pomanjkanje cenovne kontinuitete včasih ustavi trgovanje na trgu.
Recimo dokaj likvidna vrednostna papirja, ki trgujejo z več kot 500.000 delnicami, imajo dokaj ozke razlike v ponudbi. Ta širitev pa se, kot tudi povprečni resnični razpon, širi, ko podjetje objavi dobiček, ki je bodisi zelo močan bodisi šibek glede na pričakovanja, saj te nove informacije prebavijo udeleženci na trgu. Vendar se neprekinjenost cen nadaljuje, če veliko število trgovcev stopi, da praznino zapolnijo z več ponudbami in zaprosijo.
Nasprotno, sistemski dogodki porušijo kontinuiteto cen. Recimo, da vlada v Evropi neplačuje svojega državnega dolga in izbriše veliko vrednost za določene banke ter omeji celoten obseg svetovnega trgovanja z lastniškim kapitalom in obveznicami. Te vrste dogodkov močno vplivajo na neprekinjenost cen. Prepad med ponudbami in povpraševanji se običajno širi, ko se potencialna kriza odvije.
Urejanje kontinuitete cen
Nekatere raziskave kažejo, da uravnavanje neprekinjenosti cen do te mere spodbuja tržno učinkovitost. Borze na večini trgov prav zaradi tega postavljajo pravila trgovanja. Borze na primer omejijo dnevno absolutno spremembo cen za določeno delnico. Številni trgi uporabljajo tudi robnike za robnike in odklopnike na celotnem trgu, da so razlike med ponudbami in povpraševanjem dokaj ozke.
Na primer, odklopniki sprožijo, ko enodnevni upad indeksa S&P 500 znaša 7% ali manj od njegovega prejšnjega zaključka. Odklopnik nivoja 2 doseže, če indeks pade 13%, nivo 3 pa na 20% padec, v tem primeru borza zapre trg za trgovalni dan. Vsi odklopniki povzročijo 15-minutno zaustavitev trgovanja, razen če se zgodijo ob 15:25 ali pozneje, v tem primeru se trgovanje nadaljuje.
Ograje in odklopniki ne kažejo samo na pomanjkanje neprekinjenosti cen, ampak jih promovirajo tako, da imajo kupci in prodajalci več časa za odkrivanje cen.
