Kaj je promet portfelja?
Promet portfelja je merilo, kako pogosto upravljavci premoženja v skladu kupujejo in prodajajo. Promet portfelja se izračuna tako, da se vzame celoten znesek kupljenih novih vrednostnih papirjev ali število prodanih vrednostnih papirjev (kar je manj) v določenem obdobju, deljeno s skupno neto vrednostjo premoženja (NAV) sklada. O meritvah običajno poročamo za 12-mesečno časovno obdobje.
Ključni odvzemi
- Promet s portfeljem je merilo, kako hitro upravljajo vrednostne papirje v skladu ali jih upravljavci sklada kupujejo ali prodajo v določenem obdobju. Stopnja prometa je pomembna za potencialne vlagatelje, saj bodo tudi sredstva z visoko stopnjo imajo višje pristojbine, da odražajo stroške prometa. Skladi z visoko stopnjo ponavadi obračunajo davek na kapitalski dobiček, ki se nato razdeli vlagateljem, ki bodo morda morali plačati davek na te kapitalske dobičke. Rastni vzajemni skladi in vsi vzajemni skladi, ki so aktivno imajo pogosto višjo stopnjo prihodka od pasivnih skladov. Obstaja nekaj scenarijev, v katerih višja stopnja prometa pomeni večjo donosnost na splošno, kar ublaži vpliv dodatnih pristojbin.
Kaj je promet portfelja?
Razumevanje prihodka od prodaje portfelja
Vlagatelj mora pred začetkom odločitve za nakup določenega vzajemnega sklada ali podobnega finančnega instrumenta upoštevati merjenje prihodka portfelja. Konec koncev bo podjetje z visoko stopnjo prometa imelo več transakcijskih stroškov kot sklad z nižjo stopnjo. Če vrhunska izbira sredstev ne prinese koristi, ki izravnajo dodane transakcijske stroške, ki jih povzročijo, lahko manj aktivna drža trgovanja ustvari višje donose sklada.
Poleg tega bi morali vlagatelji v sklade zavedati stroškov, ki upoštevajo, da stroški provizije za posredovanje niso vključeni v izračun deleža stroškov poslovanja sklada in tako predstavljajo v portfeljih z visokim prometom pomemben dodaten strošek, ki zmanjšuje donosnost naložb.
100%
Stopnja prometa, ki bi jo lahko ustvaril zelo aktivno upravljan sklad, odraža dejstvo, da se deleži sklada 100% razlikujejo od tistega pred letom.
Upravljani skladi in Neupravljani skladi
Razprava se nadaljuje med zagovorniki neupravičenih skladov, kot so indeksni skladi in upravljani skladi. Študija Morningstar iz leta 2015 je pokazala, da so indeksni skladi v desetletnem obdobju, ki se je končalo 31. decembra 2014., v približno 10% časa presegli sredstva za rast velikih podjetij, pri čemer imajo neupravičeni skladi tradicionalno majhen promet portfelja. Sredstva, kot je 410, 4 milijarde ameriških skladov Vanguard 500, zrcalijo deleže S&P 500, v katerih so sestavni deli redko odstranjeni. Sklad se preusmeri po letni stopnji 3, 1%, kar prispeva k ohranjanju nizkih razmerij odhodkov, kar je posledica minimalnih stroškov trgovanja in transakcij.
Medtem ko se nekateri vlagatelji za vsako ceno izognejo visokim stroškom, obstaja možnost, da lahko posameznik izpusti višje donose, ki dosledno presegajo indeksne sklade. Zaposleni upravljavci skladov, ki so dosledno premagali referenčno vrednost S&P 500, vključujejo 85-letnega Ab Nicholasa. Stopnja prometa sklada je v letu, ki se je končalo 30. septembra 2017., v povprečju znašala 19, 47%, kljub večjemu nakupu in prodaji je sklad od leta 2008 do 2015 vsako leto prehitel S&P 500.
Promet portfelja se določi glede na to, kaj je sklad prodal ali kupil - ne glede na to, katera številka je višja - in ga razdeli na povprečna mesečna sredstva sklada v letu.
Davki in prihodek od prodaje
Portfelji, ki se preusmerijo z visokimi stopnjami, ustvarjajo velike razdelitve kapitalskih dobičkov. Na vlagatelje, osredotočene na napovedi po davku, lahko negativno vplivajo davki, odmerjeni od realiziranih dobičkov. Razmislite o vlagatelju, ki nenehno plačuje 30-odstotno letno davčno stopnjo pri delitvah iz vzajemnega sklada, ki zasluži 10% na leto. Posamezniki so pred naložbenimi dolarji, ki bi jih lahko obdržali pri sodelovanju v nizkih transakcijskih skladih z nizko stopnjo prometa. Vlagatelj v neupravičeni sklad, ki ima enak 10-odstotni letni donos, to večinoma izvira iz nerealiziranega apreciacije.
Indeksni skladi ne smejo imeti stopnje prometa, višje od 20% do 30%, saj je treba vrednostne papirje dodajati ali odstranjevati iz sklada le, če osnovni indeks spremeni svoje deleže; stopnja višja od 30% kaže, da sklad slabo upravlja.
Primer prihodka od prodaje portfelja
Če se portfelj začne eno leto pri 10.000 dolarjih, leto pa konča pri 12.000 dolarjev, določite povprečno mesečno premoženje tako, da seštejete dva in delite z dvema, da dobite 11.000 dolarjev. Nato predpostavimo, da so različni nakupi znašali 1.000 dolarjev, različni pa 500 evrov. Končno razdelite manjši znesek - nakup ali prodaja - na povprečni znesek portfelja. V tem primeru prodaja predstavlja manjši znesek. Zato znesek prodaje v višini 500 USD razdelite na 11.000 USD, da dobite promet portfelja. Promet portfelja je v tem primeru 4, 54%.
