Kaj je inflacijska zamenjava?
Inflacijska zamenjava je pogodba, ki se uporablja za prenos inflacijskega tveganja z ene strani na drugo z izmenjavo fiksnih denarnih tokov. Pri inflacijski zamenjavi ena stranka plača denarni tok s fiksno obrestno mero na navidezni znesek glavnice, druga stranka pa plača spremenljivo obrestno mero, povezano z indeksom inflacije, kot je indeks cen življenjskih potrebščin (CPI). Stranka, ki plačuje spremenljivo obrestno mero, plača prilagojeno stopnjo inflacije, pomnoženo z nominalnim zneskom glavnice. Ponavadi si ravnatelj ne zamenja rok. Vsak denarni tok obsega eno nogo zamenjave.
Razumevanje inflacijskih zamenjav
Prednost inflacijske zamenjave je, da analitiku ponuja dokaj natančno oceno, kaj tržni trg šteje za "brezstopenjsko" stopnjo inflacije. Konceptualno je zelo podoben načinu, kako trg določi ceno za katero koli blago, in sicer sporazum med kupcem in prodajalcem (med povpraševanjem in ponudbo), da sklepa transakcije po določeni stopnji. V tem primeru je določena stopnja pričakovana stopnja inflacije.
Poenostavljeno povedano, obe stranki zamenjave skleneta sporazum, ki temelji na ustreznih stališčih glede na stopnjo inflacije v zadevnem obdobju. Tako kot pri zamenjavah obrestnih mer, stranke izmenjujejo denarne tokove na podlagi navidezne glavnice (ta znesek se dejansko ne izmenja), namesto da bi se zavarovali ali špekulirali o obrestnem tveganju, pa je njihov poudarek izključno na stopnji inflacije.
Inflacijske zamenjave finančni strokovnjaki uporabljajo za zmanjšanje (varovanje) tveganja zaradi inflacije in za nihanje cen v svojo korist. Mnoge vrste institucij menijo, da so inflacijske zamenjave dragoceno orodje. Plačniki inflacije so običajno institucije, ki prejemajo denarne tokove inflacije kot svojo osnovno dejavnost. Dober primer je lahko komunalno podjetje, ker je njegov dohodek (izrecno ali implicitno) povezan z inflacijo.
Ključni odvzemi
- Inflacijska zamenjava je transakcija, pri kateri lahko ena stranka prenese inflacijsko tveganje na drugo stranko v zameno za fiksno plačilo. Zamenjava inflacije omogoča dokaj natančno oceno, kaj tržni trg šteje za "brezstopenjsko" stopnjo inflacije. Uporabljajo se inflacijske zamenjave s strani finančnih strokovnjakov, da ublažijo (zavarujejo) tveganje inflacije in uporabijo nihanja cen v svojo korist.
Kako deluje inflacijska zamenjava
Ena stranka v inflacijski zamenjavi bo prejela spremenljivo (plavajoče) plačilo, povezano z inflacijsko stopnjo, in plačala znesek, ki temelji na fiksni obrestni meri, medtem ko bo druga stranka plačala to plačilo, povezano z inflacijo, in prejela plačilo s fiksno obrestno mero. Navidezni zneski se uporabljajo za izračun plačilnih tokov. Najpogostejše so zamenjave z ničelnimi kuponi, pri katerih se denarni tokovi zamenjajo le ob zapadlosti.
Kot pri drugih zamenjavah je tudi inflacijska zamenjava prvotno enaka. Ko se obrestne mere in stopnje inflacije spreminjajo, se bo vrednost neplačanih plačilnih plačil zamenjave spremenila v pozitivno ali negativno. Ob vnaprej določenih časih se izračuna tržna vrednost zamenjave. Nasprotna stranka bo poslala zavarovanje drugi stranki in obratno, odvisno od vrednosti zamenjave.
Primer inflacijske zamenjave je vlagatelj, ki kupuje komercialni papir. Hkrati vlagatelj sklene pogodbo o zamenjavi inflacije s fiksno obrestno mero in plača spremenljivo obrestno mero, povezano z inflacijo. Vlagatelj z vstopno inflacijsko zamenjavo učinkovito spremeni inflacijsko komponento komercialnega papirja iz spremenljive v fiksno. Komercialni dokument daje vlagatelju dejanski LIBOR plus kreditni razmik in spremenljivo stopnjo inflacije, ki jo vlagatelj zamenja s fiksno obrestno mero z drugo stranko.
