Kaj je portfeljna marža?
Marža portfelja se nanaša na sodobno politiko sestavljenega marže, ki jo je treba voditi v izvedenem računu izvedenih finančnih instrumentov, ki vsebuje zamenjave (vključno s kreditnimi zamudnimi zamenjavami), opcije in terminske pogodbe. Cilj kritja portfelja portfelja je izravnati tveganja za posojilodajalca s konsolidacijo ali pobotanjem pozicij za obračunavanje celotnega tveganja portfelja. Običajno ima za posledico drastično nižje zahteve glede kritja za varovane pozicije v primerjavi s tradicionalnimi pravili politike. Računovodstvo marž portfelja zahteva pozicijo marže, ki je enaka preostali obveznosti, ki obstaja po pobotu vseh pobotanih pozicij.
Na primer, če pozicija v portfelju izkazuje pozitiven donos, lahko izravna odgovornost izgubljene pozicije v istem portfelju. S tem bi se zmanjšala splošna zahteva po marži, ki je potrebna za zadrževanje pozicije izgubljenih izvedenih finančnih instrumentov.
Razumevanje marže portfelja
Zahteve glede portfeljske marže so bile na trgu opcij šele pred kratkim uvedene, čeprav bodoči trgovci v tem sistemu uživali od leta 1988. Chicago marž za borze opcij (CBOE) nalaga pravila za maržne račune. Leta 2007 je uvedel razširjene zahteve glede kritja, da bi natančneje uskladil zneske marž portfelja in tveganje celotnega portfelja stranke. Tveganje portfelja se meri s simuliranjem vpliva tržne nestanovitnosti. Ta spremenjeni sistem obračunavanja izvedenih marž je za vlagatelje iz opcij sprostil več milijonov dolarjev kapitala, kar jim je omogočilo več finančnega vzvoda, ki je bil predhodno potreben za maržne vloge v skladu s starimi strateškimi zahtevami glede marži, ki so bile uvedene v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja.
Posebna vprašanja
Za maržne račune veljajo tudi regulativne zahteve, ki jih določa Uredba T Federalne rezervne banke (Fed), paket pravil, ki urejajo račune strank. Poleg tega pravila, ki so jih uvedle glavne ameriške borze, vključno s pravilom 431 New York Stock Exchange (NYSE), ki se uporablja za družbe članice, in Nasdaqovim pravilom 2860, skupaj s samoregulacijsko agencijo borznoposredniške agencije, Regulativni organ finančne industrije (FINRA) urejajo, kako posredniki upravljajo marž račune.
Ključni odvzemi
- Marža portfelja je skupek zahtev glede kritja na podlagi tveganja, ki so namenjene izravnavi tveganj posojilodajalcu z uskladitvijo zahtev za kritje s splošnim tveganjem portfelja. Marža portfelja se uporablja za izvedene račune, ki vsebujejo zamenjave, opcije in terminske pogodbe. zaradi tega bodo za varovane pozicije veliko nižje zahteve glede kritja, kot bi sicer.
Med zahtevami FINRA, ki jih morajo izpolnjevati posredniki, ki ponujajo portfelne marže, so določitev in upoštevanje „posebnih meril in standardov, ki se uporabljajo pri ocenjevanju ustreznosti stranke za pisanje nepokritih kratkotrajnih opcijskih transakcij“ ter določitev in spremljanje „minimalne zahteve po kapitalu. ”Borzni posredniki morajo prav tako spremljati, poročati in povečevati zahteve po kritju na računih z visoko koncentracijo posameznih vrednostnih papirjev. Poleg tega morajo posredniki posredovati strankam in prejeti njihovo potrdilo o pisnih izkazih, ki jih je FINRA odobrila z opisom tveganj, povezanih z računi. Posredniki borznih trgovcev zahtevajo tudi pravila zakona o borzi vrednostnih papirjev (SEC), da ločijo premoženje na računu strank od premoženja institucije.
