Kaj je ocena Piotroski?
Rezultat Piotroski je diskretna ocena med 0 in 9, ki odraža devet meril, ki se uporabljajo za določitev trdnosti finančnega položaja podjetja. Rezultat Piotroski se uporablja za določanje zalog z najboljšo vrednostjo, pri čemer je devet najboljših, nič pa najslabše. Ocena Piotroski je dobila ime po profesorju računovodstva iz Chicaga Josepha Piotroskiju, ki je oblikoval lestvico glede na posebne vidike računovodskih izkazov podjetja. Aspekti so osredotočeni na računovodske rezultate podjetja v zadnjih časovnih obdobjih (letih). Za vsa izpolnjena merila (navedena spodaj) se dodeli ena točka; v nasprotnem primeru se točke ne dodelijo. Točke se nato seštejejo za določitev zalog z najboljšo vrednostjo.
Ključni odvzemi
- Rezultat Piotroski je diskretna ocena med 0–9, ki odraža devet meril, ki se uporabljajo za določitev trdnosti finančnega položaja podjetja. Rezultat Piotroski je priljubljena meritev, ki se uporablja za presojo vrednosti zalog. Če ima podjetje oceno 8 ali 9, velja za dobro vrednost. Če rezultat sešteje med 0-2 točke, se šteje, da je zaloga šibka.
Razumevanje ocene Piotroski
Ocena Piotroski je razdeljena na dobičkonosnost; finančni vzvod, likvidnost in vir sredstev; in kategorije delovne učinkovitosti:
- Pozitivni čisti dohodki (1 točka) Pozitivni donos na sredstva v tekočem letu (1 točka) Pozitivni denarni tok iz poslovanja v tekočem letu (1 točka) Denarni tok iz poslovanja je večji od čistega dohodka (kakovost zaslužka) (1 točka)
- Nižje razmerje dolgoročnega dolga v tekočem obdobju v primerjavi s preteklim letom (zmanjšan vzvod) (1 točka) Višji trenutni količnik v letošnjem letu v primerjavi s preteklim letom (večja likvidnost) (1 točka) V zadnjem letu ni bilo izdanih novih delnic leto (pomanjkanje razredčitve) (1 točka).
- Višja bruto marža v primerjavi s preteklim letom (1 točka) Višji koeficient prometa sredstev v primerjavi s preteklim letom (1 točka)
Če ima podjetje oceno 8 ali 9, se to šteje za dobro vrednost. Če rezultat sešteje med 0-2 točke, se šteje, da je zaloga šibka. Piotroški dokument iz aprila 2000 "Vlaganja v vrednost: Uporaba preteklih informacij o finančnih izkazih za ločitev zmagovalcev od poražencev" je pokazal, da bi metoda Piotroski dosegla 23-letni letni donos med letoma 1976 in 1996, če bi bili pričakovani zmagovalci kupljeni in pričakovani poraženci primorani. Kot izhodišče je Piotroski vlagateljem predlagal, naj začnejo z vzorcem najnižjih 20% trga glede na ceno do knjigovodske vrednosti.
Seveda s katerim koli naložbenim sistemom gledanje preteklih rezultatov ne pomeni, da bo delovalo enako v prihodnosti.
Točkovanje po metodi Piotroskyja
Kot primer metode točkovanja Piotroskyja v akciji upoštevajte naslednje izračune meril za Foot Locker (FL) v letu 2016:
- Dobičkonosnost: 2016 čisti dohodek (664.000.000 USD) (ocena: 1 točka) 2016 ROA (17%) (ocena: 1 točka) 2016 čisti poslovni denarni tok (816.000.000 USD) (ocena: 1 točka) 2016 Denarni tok iz poslovanja (816.000.000 USD)> Neto Prihodek (664 000 000 USD) (Ocena: 1 točka) Finančni vzvod: dolgoročni dolg 2016 (127 000 000 USD) v primerjavi z dolgoročnim dolgom 2015 (129 000 000 USD) (Ocena: 1 točka) 2016 trenutno razmerje (4, 30) v primerjavi s trenutnim razmerjem 2015 (3, 72) (Ocena: 1 točka) V letu 2016 ni bilo izdanih novih delnic (ocena: 1 točka) Učinkovitost: 2016 Bruto marža (33, 94%) v primerjavi z letom 2015 Bruto marža (33, 08%) (Ocena: 1 točka) 2016 Koeficient prometa prihodka od prodaje (2, 04) v primerjavi z letom 2015 (2, 02) (Ocena: 1 točka)
Foot Lockerjev skupni rezultat Piotroskyja v letu 2016 je bil polnih 9, kar se je po Piotroskyjevi metodi odlično pokazalo v januarju 2017.
