Kaj je Outright Futures Position?
Pokončni terminski položaj je dolga ali kratka trgovina, ki ni zaščitena pred tržnim tveganjem. Tako potencialni dobiček kot tudi potencialno tveganje sta večja za dokončne pozicije kot za pozicije, ki so na nek način zajete ali zavarovane. Pokončno stališče je takšno, ki stoji samostojno in ni del večje ali bolj zapletene trgovine.
Dobiček se ustvari iz dolgega dokončnega terminskega položaja, če cena narašča po nakupu, ali od kratke trgovine, če cena pade po uvedbi kratkega.
Ključni odvzemi
- Pokončna terminska pozicija je enosmerna stava na terminski pogodbi in ni del večje ali bolj zapletene strategije. Pokončna pozicija izpostavlja trgovca večjemu tveganju kot varovana pozicija, čeprav ima pokončna pozicija teoretično večji dobiček. Če se v pokončno pozicijo doda pozicija varovanja ali izravnava, potem to ni več navpičen položaj, temveč le varovana ali delno zaščitena pozicija.
Razumevanje položaja v prihodnosti
Pokončna pozicija je tista, ki je čisto dolga ali kratka stava na smer terminske pogodbe. Zavarovanje ali pobotanje tega položaja z drugim položajem pomeni, da ni več navpičen položaj.
Pokončne terminske pogodbe se imenujejo tudi gole terminske pogodbe, ker vlagatelja pustijo izpostavljene tržnim nihanjem. Za zmanjšanje tveganja se lahko vlagatelj odloči za nakup možnosti zaščite pobotanja, izravnave pozicije v osnovni vrednostni papirji futures ali nasprotnega položaja na povezanem trgu. Zavarovanje ali pobotanje tveganja pomeni, da ne gre več za dokončen terminski položaj.
Pokončni terminski položaj je sam po sebi tvegan, ker ni zaščite pred neugodno potezo. Večina trgovcev ne meni, da je trgovanje z likvidnimi terminskimi pogodbami pretirano tvegano, še posebej zato, ker je v večini primerov enostavno pokriti ali prodati pozicijo nazaj na trg. Večina špekulativnih pozicij na terminskih trgih so končne.
Vendar upadajoči trg za vlagatelja, ki ima dolgoročno pozicijo v terminski pogodbi, še vedno lahko prinese pomembne izgube. V tem primeru bi lahko imetnik opcije na dolgi terminski poziciji omejil izgube na obvladljiv znesek. Dobiček potenciala trgovca bi bil zmanjšan za premijo ali stroške opcije. Upoštevajte, da gre za zavarovalno polico, za katero trgovec upa, da je ne bo uporabil.
Trgovci, ki prodajajo kratkoročne termine brez varovanja pred tveganjem, še bolj tvegajo, saj je potencial na večini terminskih trgov teoretično neomejen. V tem primeru bi to tveganje omejilo z vpoklicem osnovne terminske pogodbe.
Druga možnost za dokončen terminski položaj, ki včasih lahko predstavlja manjše tveganje, je zavzemanje položaja v vertikalni razpršeni trgovini. To omejuje potencialni dobiček in tveganje za izgubo in bi bila dobra izbira za trgovca, ki pričakuje le omejen premik osnovne vrednostne papirja ali blaga.
Čeprav vse zgoraj omenjeno mejno tveganje, tudi oni nagibajo k omejevanju ali zmanjšanju dobička. Številni špekulativni trgovci imajo radi enostavnosti (eno pozicijo) in zmožnosti ustvarjanja večjega dobička, če je trgovanje dobro časovno in izkoristijo posledično gibanje cen, dokončne terminske pozicije.
Primer zunanjega S&P 500 E-Mini Futures položaja
Predpostavimo, da trgovec verjame, da se bo S&P 500 v naslednjih nekaj mesecih dvignil. Trenutno je januar, zato trgovec kupi junijsko pogodbo za E-Mini S&P 500, ki kotira na čikaški trgovski borzi (CME) pod simbolom ES.
Trgovec pri nakupu ene pogodbe uporabi limitno naročilo za vnos pozicije pri 2885 USD. Ta posebna terminska pogodba se giblje v korakih po 0, 25, s štirimi koraki - imenovanimi klopi - na vsako točko. Vsak klopa znaša 12, 50 USD dobička ali izgube, vsaka točka pa 50 USD (4 x 12, 50 $).
Ta položaj je čisto usmerjena stava na ceno naraščajoče se terminske pogodbe. Trgovec ne zavzema nobenih drugih pozicij, s katerimi bi nadomestil ali povečal tveganje ali dobiček, povezan s pozicijo. Torej, to je dokončen terminski položaj.
Predpostavimo, da v enem mesecu cena pogodbe znaša 2895 dolarjev. Trgovec zviša za 10 točk ali 500 USD (50 $ x 10 točk), manj provizij.
Predpostavimo, da cena pade na 2880 dolarjev. Trgovec je znižal pet točk oziroma 250 USD (50 $ x 5 točk).
