Kaj je originalni obraz?
Izvirni obraz je nominalna vrednost zavarovanja s hipoteko (MBS) v času, ko je izdala. Z drugimi besedami, pove nam skupaj glavnica, ki je bila prvotno dolgovana za posojila naredili za nakup domov ali koliko MBS, vloženo vozilo v teh hipotekah je sprva vredno.
Izvirni obraz se imenuje tudi originalna nominalna vrednost.
Ključni odvzemi
- Izvirni obraz je skupno neporavnano stanje hipotekarnega vrednostnega papirja (MBS) v času, ko je izdan. Čez čas se bo to stanje zmanjšalo, ko bo prišlo več plačil, pri čemer bo dejanska vrednost MBS nižja od prvotne nominalne vrednosti. MBS-ji z istim datumom izdaje, kuponom in izvirno nominalno vrednostjo imajo lahko zelo različne trenutne obraze, ker se izplačujejo po različnih cenah.
Razumevanje izvirnega obraza
Hipotekarni vrednostni papirji (MBS) so stanovanjska posojila, ki jih njihove banke izdaje prodajajo vladnemu podjetju (GSE) ali finančni družbi in jih nato združijo v eno naložbeno varščino. Za razliko od večine drugih vrst obveznic MBS vrnejo imetniku glavnico in obresti v občasnih plačilih, običajno mesečno.
Ko je MBS na začetku strukturiran, se parna vrednost, dana skupini, imenuje prvotni obraz - skupno neporavnano stanje v času, ko se je začel. Sčasoma se bo to stanje zmanjšalo, ker več posojil prihaja od posojilojemalcev, kar dejansko priviša vrednost MBS nižje od prvotne nominalne vrednosti.
MBS-ji so pogosto prilagojeni za posebne potrebe. Na primer, če bi institucionalni vlagatelj poleg drugih značilnosti vložil zahtevo za določeno nominalno vrednost, bi se izdajalec potrudil, da bi jo ujemal.
Ker hipoteke niso vedno v zlahka zaokroženih številkah, še posebej, če vlagatelji iščejo določen profil posojilojemalca, bosta ciljni originalni obraz in dejanski originalni obraz verjetno nekoliko drugačna. Temu rečemo odstopanje. Ponavadi je odstopanje dokaj minimalno, na primer milijon dolarjev MBS, ki prihaja z originalnim obrazom v višini 1.010.000 USD.
Izvirni obraz proti trenutnemu obrazu
Ko se začnejo plačila, se zmanjšuje skupno neporavnano stanje na MBS, ki se nanaša na trenutni obraz. Faktor združevanja, merilo, koliko preostale glavnice posojila ostane, je mogoče izračunati tako, da vzamemo trenutni obraz in ga delimo s prvotnim obrazom.
Po definiciji bo novo izdani MBS imel faktor skupine na začetku; z drugimi besedami, izvirni obraz bo enak trenutnemu obrazu. Ko se glavnica izplača, sprememba faktorja združenja postane merilo predplačilnih stopenj.
MBS začnejo življenje s skupnim faktorjem ena in se nato sčasoma premaknejo na nič, ko se plačila izvajajo na osnovnih hipotekah.
Ko so obrestne mere nizke in se izposojajo ceneje, lastnike stanovanj spodbudijo, da refinancirajo svoje hipoteke, kar ima za posledico višje stopnje predplačila prvotnih posojil, v katera vlaga MBS. To povečanje se bo v faktorju združilo kot neporavnana glavnica (trenutni obraz) se skrči hitreje kot v preteklih mesecih, faktor bazena pa pade dlje od običajnega mesečnega povprečja.
Vlagatelji v MBS na splošno ne želijo, da se faktor združevanja hitreje zniža, kot je bilo načrtovano, ker ima za njih nižji skupni donos. Če se glavnica vrne predčasno, se prihodnji plačila obresti na tem delu glavnice ne bodo izplačala. Hitrejša odplačila vodijo tudi do tega, da se vlagatelji nenadoma znajdejo v naložbi v kapital z nizkimi obrestnimi merami, kjer je donos težko doseči.
Prednosti originalnega obraza
Prvotni obraz vlagateljem daje možnost izbire, koliko denarja bodo morda želeli zaslužiti z naložbo. Pozneje se številka še naprej obravnava kot ključna referenčna točka, ki investitorjem omogoča, da ugotovijo, kako se MBS ponaša zdaj v primerjavi s prvotno uvedbo, in določijo donosnost naložbe (ROI).
Izvirni obraz uporabljajo trgovci in vlagatelji pri vrednotenjih in modele v življenjski dobi MBS. Opredelitev nominalne vrednosti MBS v času, ko je bil ustvarjen, in nato primerjava s trenutnim obrazom, bi jim morala dati predstavo o zanesljivosti predpostavk o vrednotenju.
Če pogledamo oba, lahko na primer ugotovite, ali je bila predpostavljena stopnja predplačila natančna in ali je vrednotenje višje ali nižje, kot bi moralo biti glede na dejansko tveganje predplačila do zdaj.
