Kdo je Merton Miller?
Merton Miller je ugledni ekonomist šole Chicago, ki mu je bila leta 1990 podeljena Nobelova spominska nagrada za ekonomijo. Nagrado je delil s Harryjem Markowitzom in Williamom Sharpejem za njuna združena prizadevanja o izreku Modigliani-Miller, ki obravnava razmerje med vrednostjo podjetje in njegova struktura dolžniškega kapitala. V svoji karieri se je Millerjevo raziskovanje osredotočalo na korporativne finance ter na gospodarske in regulativne težave industrije finančnih storitev.
Ključni odvzemi
- Merton Miller je ekonomist in dobitnik Nobelove nagrade za svoje delo na področju financ podjetij. Miller je najbolj znan po razvoju in uporabi teoreme Modigliani-Miller. Poleg svojega akademskega dela je Miller napisal priljubljene knjige o financah in trgov blaga.
Razumevanje Merton Miller
Merton Miller se je rodil v Bostonu leta 1923. Miller je kot dodiplomski študent obiskoval univerzo Harvard in diplomiral magna cum laude. Bil je zgodnji kolega na Harvardu Roberta M. Solowa, ki je kasneje postal tudi Nobelov nagrajenec za ekonomijo. Na začetku svoje kariere in med drugo svetovno vojno je Miller delal kot ekonomist za zvezno vlado v oddelku za davčne raziskave ameriškega ministrstva za finance in nato v oddelku za raziskave in statistiko sveta guvernerjev Federal Reserve System (FRS).
Merton Miller in Francisco Modigliani
Leta 1949 se je Miller vrnil v podiplomsko šolo pri Johnsu Hopkinsu, da bi nadaljeval raziskovanje in študij na področju ekonomije. Doktoriral je leta 1952 od Johnsa Hopkinsa, nato pa je eno leto preživel kot gostujoči gostujoči predavatelj na Londonski šoli ekonomije, preden je zasedel dolgoletno delovno mesto na Visoki šoli za industrijsko upravo Carnegie Mellon, kjer so se skupaj z drugimi sodelavci zaposlili raziskave podjetij in korporacij. Tam bo spoznal Francisco Modigliano in oba sta skupaj objavljala prispevke o ekonomiji financ podjetij, veliko preden bi oba dosegla vrhunec svojega poklica kot dobitnika Nobelove nagrade.
Leta 1958 sta Modigliano in Miller sodelovala pri dokumentu z naslovom "Stroški kapitala, korporativne finance in teorija naložb". Tu je bila prvič razpravljena o izreku Modigliano-Miller. Pozneje se je teorem pojavil v prispevkih in spisih obeh moških, ki so jih podrobneje pripravili tudi drugi.
Leta 1961 je Miller zapustil Carnegie Mellon, da se je pridružil fakulteti na univerzi v Chicagu, in tam ostal do konca kariere, pozneje je postal javni direktor Čikaške trgovske borze (CME), delovno mesto, ki ga je opravljal, ko je hkrati delal v University of Chicago. V svojem življenju je Miller napisal ali soavtor osem knjig, med njimi Merton Miller o Derivatih za priljubljeni tisk John F. Wiley & Sons.
Miller je skozi celotno kariero in upokojitev še naprej sodeloval pri preučevanju in artikuliranju zanimivih problemov znotraj financ podjetij, leta 1995 pa ga je NASDAQ obdržal kot svetovalec, da bi pomagal preučiti vprašanja določanja cen na borzi.
Prispevki
Miller je napisal in prispeval k pestim akademskim in priljubljenim besedilom s področja financ podjetij in makroekonomije ter številnih izvirnih raziskovalnih člankov. Njegov glavni prispevek je vpliven teorem Modigliani-Miller, ki je izzval tradicionalne teorije kapitalske strukture v financah podjetij. Teorem navaja, da je z dobro delujočimi kapitalskimi trgi mešanica lastniškega kapitala in dolga, ki se uporablja za financiranje podjetja, nepomembna za vrednost podjetja, saj lahko lastniki lastniškega kapitala financirajo lastni kapital s svojim finančnim izkoriščanjem; če bi bilo mogoče najti neko optimalno mešanico dolga in lastniškega kapitala, da bi zmanjšali stroške kapitala in povečali vrednost podjetja, bi lahko imetniki kapitala preprosto dosegli enako razmerje z zadolževanjem, ne glede na lastno kapitalsko strukturo podjetja.
