Eden najosnovnejših konceptov, s katerim bi se morali vlagatelji seznaniti, je, kako se oblikujejo obveznice. Obveznice ne trgujejo kot delnice. Mehanizmi oblikovanja cen, ki povzročajo spremembe na trgu obveznic, niso niti približno tako intuitivni, kot je opaziti povečanje vrednosti delnic ali vzajemnih skladov.
Obveznice so posojila; ko kupite obveznico, dajete posojilo izdajatelju ali vladi. Vsaka obveznica ima nominalno vrednost in lahko trguje po ceni, premiji ali s popustom. Obresti, plačane na obveznico, so fiksne, donos - plačilo obresti glede na trenutno ceno obveznice - pa niha, kolikor cena niha.
Preprosto povedano, cene obveznic na odprtem trgu nihajo kot odgovor na ponudbo in povpraševanje po obveznici. Cena obveznice se določi z diskontiranjem pričakovanega denarnega toka v sedanjost z uporabo diskontne stopnje. Trije glavni vplivi na ceno obveznic na odprtem trgu so ponudba in povpraševanje, starost do zapadlosti in bonitetne ocene.
Cene premijskih in diskontnih obveznic
Obveznice se izdajo z določeno nominalno vrednostjo in trgujejo po nominalni vrednosti, ko je trenutna cena enaka nominalni vrednosti. Obveznice trgujejo po premiji, če je trenutna cena višja od nominalne vrednosti. Na primer, obveznica v vrednosti 1.000 ameriških dolarjev, ki se prodaja po 1.200 dolarjev, se trguje s premijo. Diskontne obveznice so nasprotne in se prodajajo za nižjo od navedene vrednosti.
Obveznice, ki so cenovno nižje, imajo višje donose, zato so privlačnejše. Na primer, obveznica v vrednosti 1.000 USD, ki ima 6% obrestno mero, vsako leto plača 60 USD letnih obresti, ne glede na trenutno ceno trgovanja. Plačila obresti so določena. Če se obveznica trenutno trguje pri 800 USD, plačilo obresti v višini 60 USD ustvari sedanji donos 7, 5%. Ker bi raje plačali 800 dolarjev za 60 dolarjev, kot pa 1000 dolarjev, da bi zaslužili enakih 60 dolarjev, so obveznice z višjimi donosnosti boljše kupljene.
Trajanje obveznic in določanje cen
Starost obveznice glede na njeno zapadlost pomembno vpliva na cene. Obveznice se vplačajo v celoti (po nominalni vrednosti), ko dospejo, čeprav obstajajo možnosti, da nekatere obveznice vpokličejo ali unovčijo, preden zapadejo. Ker je imetnik obveznice bliže prejemu celotne nominalne vrednosti, ko se datum zapadlosti približuje, se cena obveznice premakne proti staranju.
Starost in povpraševanje po obveznicah vplivata na cene, velik vpliv pa imajo tudi bonitetne ocene, ki jih dajejo obveznicam in njihovim izdajateljem. Obstajajo tri primarne bonitetne agencije, bonitetne ocene, ki jih dodeljujejo, pa vlagateljem sporočajo o kreditni sposobnosti in varnosti obveznic. Ker je manj verjetno, da bodo imetniki obveznic kupili obveznice s slabimi ocenami (in s tem nižjo možnost poplačila s strani izdajatelja), bo cena teh obveznic verjetno padla.
Cene na obveznice s klicem
Vlagatelji, ki razmišljajo, kako bo pristop zapadlosti vplival na ceno obveznice, bi se morali zavedati tudi vpliva, ki ga ima obveznica na obveznico. Izdajateljske obveznice se lahko odkupijo pred datumom dospelosti po presoji izdajatelja.
Če se obrestne mere znižajo, bo zaradi možnosti predčasnega odplačevanja cena obveznice delovala na način, ki odraža pristop do zapadlosti; zaradi teh razmer je izdajatelj bolj privlačen, da predčasno unovči obveznico. Če so se obrestne mere zvišale, bližajoči se datum razpisa ne bo močno vplival na ceno obveznice, saj je izdajatelj manj verjetno, da bo izkoristil opcijo klicanja.
