Vem stvar ali dve, saj sem videl stvar ali dve.
V začetku tega tedna sem govoril o polkovniku Phillipu J. Corsou. Služboval je pri Svetu za nacionalno varnost predsednika Eisenhowerja in kasneje vodil pisarno za zunanje tehnologije v Pentagonu. Imel je urejeno kariero, toda zaradi tega je zanimiva njegova knjiga iz leta 1997, "Dan po Roswellu".
Corso je v knjigi trdil, da je nadziral obnovitev nezemeljskih artefaktov zaradi nesreče NLP v bližini Roswella v Novi Mehiki leta 1947. Trdil je, da sta CIA in vojaška obveščevalna služba zasnovala tehnologijo tujcev. Znanstveniki so nato te informacije uporabili za razvoj pospešenih naprav z delci, z optičnimi vlakni, laserji, Kevlarjem in integriranimi vezji.
Človek bi pomislil, ko bo svetovalec za nacionalno varnost pri predsedniku Eisenhowerju povedal svetu, da je vodil obnovo tuje tehnologije, bi vsi vedeli za to. Toda to je bil primer, ko je bilo potrebno kopati, da bi našli svojo zgodbo.
Ko sem prejšnji teden pogledal tržne akcije, sem mislil, da bom takoj vedel, kaj se dogaja. Toda nekaj je izgledalo res čudno. To ni imelo smisla in potreboval sem nekaj zunanjega svetovanja.
Po skoraj 20 letih na Wall Streetu sem vzpostavil stik ali dva… zato sem nekaj poklical, da bi videl, kaj lahko izvem. Potegoval sem se do več milijard dolarskega upravitelja denarja, glavnega trgovca pri več milijardnih dolarjih ter do upravljavca portfelja in raziskovalca.
Povedal vam bom, kaj sem izvedel, vendar morate najprej vedeti nekaj stvari:
- Prejšnji teden potrebujete malo ozadja tržnih ukrepov. Vedeti morate, kaj so govorili podatki mojega sistema. Vedeti morate, da te zgodbe ne boste našli v nobenih medijih finančnih novic ali kjer koli drugje.
Tržni povprečji ta pretekli teden niso bili zelo razburljivi. Industrijsko povprečje Dow Jones, S&P 500 in NASDAQ so se rahlo znižali - nekje med -0, 25% in -0, 45%. Obstajala je ena izjemna izjema: Russell 2000 Index. Ta teden je poskočil več kot + 1%.
Takoj sem pomislil, da mora to iz Russell-ove uskladitve. Indeks Russell 2000 je zasnovan tako, da odraža stalno spreminjajoče se borze v ZDA. Tako ima indeks vsako leto "letni postopek obnove". To je prilagoditev ali prilagoditev za zagotovitev natančne predstavitve trga. Mejne točke med velikimi, srednjimi in majhnimi pokrovčki so na novo določene. Prilagoditve se začnejo maja, ko so vsa podjetja razvrščena, Nato junija na trg sporočijo nov portfelj. "Z začetkom 7. junija se na trg posredujejo predhodni seznami, posodobitve pa so na voljo 14., 21. in 28. junija. Na novo obnovljeni indeksi začnejo veljati po zaprtju trga 28. junija." To je bil petek.
FactSet
Indeks Russell 2000 z majhno zgornjo mejo je bil prejšnji teden višji, indeksi S&P Growth pa so padli. To je protislovno, saj je Russell 2000 poln rastnih podjetij. Čeprav je to čudno, so prejšnji teden najbolj opazili, da so polprevodniki kričali višje (+ 3, 4%), medtem ko so javni skladi in naložbeni skladi za nepremičnine (REIT) upadli (-2, 12% oziroma -2, 73%). Zakaj je to čudno?
Donos na 10-letno noto se je do konca petka zmanjšal na 2%, med tednom je celo trgovanje nižje. To pomeni, da na trgu prihajajo znižanja obrestnih mer. Torej, če so stopnje nižje, bi vlagatelji želeli kupiti delnice, ki imajo večji donos. To so ponavadi REIT-i in gospodarske javne službe - dva najslabša izvajalca prejšnji teden.
Potem sem preveril podatke. Odmevalo je to, kar vidimo v zgornji tabeli uspešnosti indeksa, toda v REIT-u je bil jasen in jasen signal. Prodajala se je. Vsak dan preučimo 5500 zalog, vendar pa lahko v veliki meri z veliko 1.400 v povprečju trgujejo veliki institucionalni vlagatelji, ne da bi to močno vplivalo na ceno. Če pogledate spodaj, lahko vidite, da je 93 od teh "institucionalno trgovalnih" zalog v nepremičninah.
Nato poglejte desno. Prejšnji teden smo videli 45 prodajnih signalov. To pomeni, da je bilo prodanih skoraj polovica vesoljskega nepremičnine. Sreda je bila največji dan prodaje REIT-ov v letu 2019, saj je 30% našega vesolja zabeležilo nenavadno institucionalno prodajo (UI).
Mapsignals
Zdaj sem moral na rog, da sem ugotovil, kaj mislijo notranji ljudje. Prvih nekaj telefonskih klicev je bilo presenetljivo. Moji stiki so opazili, a niso nujno imeli razloga. Ko smo se pogovarjali, je prišlo do soglasja mojih prijateljev iz industrije.
REIT-i in gospodarske javne službe so se zapletle v razmere "prodaj novice". Zakaj? Te skupine že nekaj časa kupujejo pametni denar v pričakovanju znižanja tečaja. To pričakovanje je zdaj v celoti poravnano z višjimi donosnimi zalogami, saj vlagatelji na Main Streetu menijo, da je zdaj čas za nakup REIT-ov. Takrat pametni denar prodajajo dolgotrajne mesece pred vsemi drugimi.
Tu je resnično vprašanje: "Ali je to bikovski ali medvedji za trg?" Cene so verjetno usmerjene nižje. Obstaja pametna rotacija denarja iz varnejših zalog višjih donosov v zaloge z majhnimi pokrovi. Donos 10-letne note je pred obdavčitvijo 2, 00%, v primerjavi s S&P 500 dividendnim donosom 1, 88%. Če pogledamo spodnji grafikon, vidimo, da po vlaganju davkov (obveznice, obdavčene z navadnim dohodkom in dividende obdavčimo po dolgoročnih stopnjah kapitalskih dobičkov) vlagatelji končajo z več denarja v žepu.
Mapsignals
Šibki gospodarski podatki, objavljeni prejšnji teden, kažejo na še večji pritisk, da bi lahko sklenili trgovinsko pogodbo. Verjamem, da je to za ameriške zaloge zelo bikovsko.
Poletje lahko prinese večjo nestanovitnost, vendar ne pozabite na širšo sliko. Kot je dejal Simon Sinek: "Velika slika ne prihaja samo od daleč, ampak tudi iz časa."
Spodnja črta
Mi (Mapsignals) dolgoročno ostajamo bullish na ameriških lastniških vrednostnih papirjih in vsako povratno priložnost vidimo kot nakupno priložnost. Pričakujemo, da bo nenavaden nakup zalog v prihodnjih tednih pridobil.
