Kljub naraščajočim znakom upočasnjevanja stanovanjskega trga Goldman Sachs meni, da bodo nižje obrestne mere spodbudile stanovanjske naložbe v drugi polovici leta 2019. Tako stanovanjske naložbe kot stanovanja se začnejo upočasnjevati v prvi polovici letošnjega leta, padajo pa hipotekarne stopnje in Nedavno znižanje obrestnih mer Federal Reserve bo pomagalo spodbuditi povpraševanje po stanovanjih, poudarjajo Goldmanovi analitiki v nedavni opombi.
Zavedajoč se, da je "domača gradnja nekoliko šibkejša, kot smo pričakovali, in zdi se, da se spopada z nekaj udarnimi vetrovi, ki bodo vsaj deloma vztrajali, " so analitiki pod vodstvom ekonomista Jana Hatziusa še naprej optimistični glede prihodnjih možnosti rasti sektorja. "Naš model kaže na zdrav odmik do 4-odstotne hitrosti rasti stanovanjskih naložb v letu 2019H2, " je zapisal Hatzius.
Poživitev stanovanjskega trga bi v prvi polovici leta pripomogla k temu, da bi se staleži za gradnjo stanovanj ohranili. SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) je za skoraj 27% višji kot na leto v primerjavi s 15% dobičkom S&P 500. Posamezne zaloge hišnih graditeljev, kot sta M / I Homes Inc. (MHO) in LGI Homes Inc. (LGIH), so za leto več kot 70%, KB Home (KBH) in DR Horton Inc. (DHI) pa več kot 40 %, PulteGroup Inc. (PHM) pa za skoraj 28%.
Kaj pomeni za vlagatelje
Nižje hipotekarne stopnje bodo povzročile večje povpraševanje po stanovanjih, saj je gospodarstvo najbolj občutljivo na spremembe obrestnih mer. Od lanske jeseni so se hipotekarne stopnje znižale za 125 b / s. Stopnja 30-letne hipoteke je padla z največjega 4, 94% novembra na 3, 60% v zadnjem času, kažejo podatki hipotekarne agencije Freddie Mac na CNBC.
Spodbujevalni učinek nižjih stopenj na povpraševanje po stanovanjih bo potekal po dveh ločenih kanalih. Očitno je, da nižje hipotekarne stopnje znižujejo stroške financiranja nakupa novega stanovanja; torej večje povpraševanje. Drugi kanal se zgodi z nižjimi stroški obstoječih lastnikov stanovanj pri refinanciranju hipoteke po nižjih stopnjah. Nižji stroški ustvarjajo učinek bogastva, ki spodbuja porabo in posledično pozitiven odzivni mehanizem na stanovanjskem trgu.
Vendar pa nižje stopnje še vedno niso dale pričakovanega spodbude za stanovanja. Stanovanjske naložbe doživljajo svoj najslabši položaj po veliki recesiji 2007–2009, saj so se zdaj pogodile za šest četrtletnih četrtletij. Začetek stanovanj se je julija znižal za 4, 0% na desezonirano letno stopnjo 1, 191 milijona enot, številke za junij pa so bile popravljene navzdol. Po mnenju CNBC ekonomisti, ki jih je anketiral Reuters, so pričakovali, da se bodo stanovanja v juliju začela povečevati na 1.257 milijonov enot.
Eden od razlogov, da se povpraševanje stanovanj ni odzvalo na nižje obrestne mere, so vse večji gospodarski obeti. Če so nižje obrestne mere posledica politične poteze, ki je posebej namenjena odzivu na ekonomsko negotovost, je negativni signal, ki ga pošiljajo nižje obrestne mere, močnejši od pozitivnega spodbujevalnega učinka teh nižjih obrestnih mer. Domači gradbeniki menijo, da je to velik razlog, da se povpraševanje po stanovanjih ni povečalo.
Toda Goldman ima drugo razlago - odziv zaostaja. Učinki sprememb obrestnih mer običajno ne začutimo takoj, lahko pa traja nekaj mesecev, če ne celo let, preden vplivajo na gospodarsko dejavnost. "Ur ocena za zaostanek med spremembami obrestnih mer in stanovanjsko dejavnostjo kaže, da bo večina spodbude še prišla, " je zapisal Hatzius.
Obstaja nekaj pozitivnih znakov, ki kažejo, da je Goldmanova hipoteza o odzivu na odziv morda pravilna. Gradbena dovoljenja, ki so bila večino leta šibka, so se julija zvišala za 8, 4% na 1.336 milijonov enot. To je največji dobiček za dovoljenja od junija 2017. Več pozitivnih rezultatov je lahko na voljo, ker učinki znižanja obrestnih mer Zveznih rezerv konec prejšnjega meseca počasi napredujejo skozi gospodarstvo, pred tem pa se pričakuje več znižanja obrestnih mer. leto je izteklo.
Pogled naprej
Kljub življenjskim znakom Goldman pričakuje, da bo nekaj vetra stanovanja ostalo, vključno z zmanjšanjem davčne olajšave za stanovanja, ki jih zasedajo lastniki, izredno tesen trg dela na gradbeništvu in porast zemljišč, razvoj, upravičenost in drugi regulativni stroški. Lahko bi dodali naraščajočo možnost recesije zaradi stopnjevanja trgovinske vojne predsednika Kitajske s Kitajskim.
